股票代码：002500.SZ                     股票简称：山西证券              山西证券股份有限公司         公司债券（第二期）召募说明书        （太原市府西街 69 号山西国际贸易中心东塔楼） 本期债券刊行金额：         不卓越东谈主民币10亿元（含10亿元） 担保情况：             无担保 信用评级结果：           刊行东谈主主体信用等级为AAA，未设债项评级 刊行东谈主：              山西证券股份有限公司 主承销商：             中德证券有限牵累公司、中信证券股份有限公司 信用评级机构：           中诚信国际信用评级有限牵累公司                  牵头主承销商/簿记管制东谈主        （北京市向阳区开国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层）                  联席主承销商/受托管制东谈主     （广东省深圳市福田区中心三路 8 号超卓期间广场（二期）北座） 签署日期：       年     月                       日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                        声       明      刊行东谈主将实时、刚正地履行信息露出义务，刊行东谈主过火全体董事、监事、 高档管制东谈主员或履行同等职责的东谈主员保证召募说明书信息露出的真实、准确、 完好，不存在子虚记录、误导性呈文或紧要遗漏。      主承销商已对召募说明书进行了核查，说明不存在子虚记录、误导性呈文 和紧要遗漏，并对其真实性、准确性和完好性承担相应的法律牵累。      刊行东谈主承诺在本期债券刊行法子，不径直或者盘曲认购我方刊行的债券。 债券刊行的利率或者价钱应当以询价、招标、左券订价等方式确定，刊行东谈主不 会主宰刊行订价、暗箱操作，不以代持、信赖等方式谋取不高洁利益或向其他 干系利益主体运输利益，不径直或通过其他利益干系地点参与认购的投资者提 供财务资助、变相返费，不出于利益交换的目的通过关联金融机构相互持有彼 此刊行的债券，子虚施其他违抗刚正竞争、阻扰市集次第等行径。刊行东谈主的控 股股东、践诺限定东谈主不组织、指使刊行东谈主实施上述行径。      刊行东谈主如有董事、监事、高档管制东谈主员、持股比例卓越5%的股东过火他关 联方参与本期债券认购，刊行东谈主将在刊行结果公告中就干系认购情况进行披 露。      中国证券监督管制委员会、深圳证券交易所对债券刊行的注册或审核，不 代表对债券的投资价值作出任何评价，也不标明对债券的投资风险作出任何判 断。凡欲认购本期债券的投资者，应当谨慎阅读本召募说明书全文及筹商的信 息露出文献，对信息露出的真实性、准确性和完好性进行孤独分析，并据以独 立判断投资价值，自行承担与其筹商的任何投资风险。      投资者认购或持有本期债券视作同意召募说明书对于权利义务的商定，包 括债券受托管制左券、债券持有东谈主会议司法及债券召募说明书中其他筹商刊行 东谈主、债券持有东谈主、债券受托管制东谈主等主体权利义务的干系商定。      刊行东谈主承诺根据法律法例和本召募说明书商定履行义务，接受投资者监 督。     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                    紧要事项领导   请投资者关心以下紧要事项，并仔细阅读本召募说明书中第一节“风险提 示及说明”等筹商章节。   一、公司的主体信用等级为AAA，本期债券不设评级；限制2025年3月31 日，公司净资产为185.16亿元（限制2025年3月31日合并财务报表中股东权益合 计），合并口径资产欠债率为66.07%（总资产和总欠债以扣除代理买卖证券款 诡计）；本期债券上市前，公司最近三年包摄于母公司系数者的净利润分别为 润为6.35亿元（2022年、2023年以及2024年合并报表中包摄于母公司系数者的 净利润平均值），最近三年平均可分派利润足以支付本期债券一年的利息。   二、经2023年4月26日召开的第四届董事会第十六次会议和2023年5月26日 召开的2022年度股东大会审议通过，同意本次公司债券刊行的干系使命。   三、债券持有东谈主会议根据《债券持有东谈主会议司法》所审议通过的决议，对 系数本次未偿还债券持有东谈主（包括未出席会议、出席会议但明确抒发不同意见 或弃权的债券持有东谈主）均有同等握住力。债券持有东谈主认购、购买或以其他正当 方式取得本期债券均视作同意并接受公司为本次债券制定的《债券持有东谈主会议 司法》并受其握住。   四、根据《证券法》等干系端正，本期债券仅面向专科投资者中的机构投 资者刊行，普通投资者和专科投资者中的个东谈主投资者不得参与刊行认购。本期 债券上市后将被实施投资者妥贴性管制，仅专科投资者中的机构投资者参与交 易，普通投资者和专科投资者中的个东谈主投资者认购或买入的交易行径无效。   五、经中诚信国际信用评级有限牵累公司概述评定，公司主体耐久信用等 级为AAA级，评级瞻望为平安，本期债券不设评级。本期债券存续期间，资信 评级机构将持续露出含刊行东谈主主体评级结果的评级呈文。   六、最近三年及一期，刊行东谈主包摄于母公司股东的净利润分别为57,446.57 万元、61,976.15万元、71,183.18万元和24,955.81万元。证券公司谋划情景对质 券市集的耐久发展过火短期运行趋势都有较强的依赖性。如果证券市集行情走      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 弱，证券公司的经纪、投资银行、自营和资产管制等业务的谋划难度将会增大， 盈利水平可能受到较大影响。证券市集行情受国民经济发展速率、宏不雅经济政 策、行业发展情景以及投资者神色等诸多身分影响，存在一定的不确定性。因 此，公司存在因证券市集波动而导致收入和利润不平安的风险。      七、根据中国证券业协会统计信息，限制2024年12月31日，共有证券公司 务转型与立异，闲适拓展国际业务等举措纷纷谋求快速冲破。证券行业进入以 范围化、各异化、国际化为主要符号的新的竞争时期。行业分化曾经走漏并在 拉大差距，将来如果未能攥紧时机取得立异效率和推广成本实力，则本公司的 业务将靠近严峻的挑战。      除了证券公司之间日益热烈的市集竞争，交易银行、保障公司和其他非银 行金融机构也继续通过立异的业务品种和模式向证券公司传统业务领域渗入， 同证券公司形成了竞争。上述身分可能对本公司在行业中的竞争地位产生不利 影响。      八、就经纪业务而言，本公司证券营业部曾经初步达成寰球化布局。限制 深圳、天津、重庆等经济相对发达的地区。但山西省内经纪业务仍将是公司经 纪业务平安增长的基石，本公司是山西省内营业网点最多的证券公司，在山西 省内具有昭着的区域上风。就承销业务而言，本公司工作的客户散播通常，具 有寰球化特征，但山西省内企业仍是本公司承销业务的重要潜在客户，当今本 公司在山西省内已储备了一定的客户资源。就资产管制业务而言，山西省内集 中了平安的客户群体，高净值客户较多，在戮力于作念精作念强山西省内市集的同 时，本公司将进一步开拓寰球市集，以种植资产管制业务的范围和上风。      因此，若中国宏不雅经济局面，十分是山西省内经济情景发生紧要不利变化， 可能对本公司的平安谋划及将来业务开拓产生不利影响，进而影响公司财务状 况。      九、就巨额商品交易及风险管制业务而言，公司此项业务主要聚首在模范 仓单工作业务上，包括仓单商定购回及仓单购销。波及到交易所上市品种的上    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 卑劣产业链干系的原材料、产制品的期货现货销售采购、商定购回和到期交割 业务，为产业客户提供风险管制工作的同期获取收益。2022年、2023年和2024 年，本公司巨额商品交易及风险管制业务收入占当期主营业务收入的比例分别 为36.47%、19.91%和7.91%，巨额商品交易及风险管制业务开销占当期主营业 务开销的比例分别为41.46%、23.65%和9.60%，最近三年举座占比相对较大。 为管控业务产生的风险，公司将梳理并完善现货托福及仓库供应商的管制，明 确现货托福经过管控，审慎开展非标业务，作念到事前规避风险，同期完善内控 轨制，加强仓储供应商尽调，采用国有仓库或自建仓库，确保现货资产安全。   针对交易敌手方无法践约的情况，公司积极采用诉讼、仲裁等法律技能， 辛苦保全公司财产，减少干系损失，争取最为故意的结果，但若干系诉讼或纠 纷的判决对公司不利，或出现判决推广情况不及以弥补公司损失及判决难以执 行等情况，公司的财务情景和谋划事迹亦会受到一定影响。   十、本公司所处的证券行业是受到高度监管的行业，业务谋划与开展受到 国度各式法律、法例及表恣意文献的监管。如果国度对于证券行业的筹商法律、 法例和政策发生变化，可能会引起证券市集的波动和证券行业发展环境的变化， 进而对本公司的各项业务产生影响。因此，本公司靠近由于政策法例变化而产 生的风险。   十一、本次刊行扫尾后，公司将尽快向深圳证券交易所提议对于本期债券 上市交易的恳求。本期债券恰当深圳证券交易所上市条件，将采用匹配成交、 点击成交、询价成交、竞买成交及协商成交的交易方式。但本期债券上市前， 公司财务情景、谋划事迹、现款流和信用评级等情况可能出现紧要变化，公司 无法保证本期债券上市恳求能够赢得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无 法上市，投资者有权采用将本期债券回售予刊行东谈主。因公司谋划与收益等情况 变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不可在 除深圳证券交易所除外的其他交易场面上市。   十二、呈文期内刊行东谈主新增借钱数额较大、增速较快，主如若由于刊行东谈主 业务发展需要及行业属性等，刊行东谈主主要依靠拆入资金、正回购业务、银行借 款、收益凭证及刊行债券等补充业务发展所需的流动资金。呈文期各期末，公 司合并口径的资产欠债率（扣除代理款）分别为72.24%、71.19%、70.57%和      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 述新增借钱恰当干系法律法例的端正，属于公司正常谋划行径范围。公司财务 情景稳健，当今系数债务均按时还本付息，上述新增借钱事项不会对公司谋划 情况和偿债智商产生不利影响。   十三、受国度宏不雅经济运行情景、货币政策、国际环境变化等身分的影响， 债券市集利率存在波动。由于本期债券给与固定利率，在本期债券存续期内， 如果将来市集利率波动，可能会使投资者践诺投资收益水平存在一定的不确定 性。   十四、2022年度、2023年度、2024年度和2025年1-3月刊行东谈主谋划行径产生 的现款流量净额分别为12.26亿元、9.26亿元、80.66亿元和-19.02亿元。2023年 度，公司谋划行径产生的现款流量净额为9.26亿，较2022年度减少3.01亿元，主 要系呈文期内代理买卖证券款范围减少，融出资金范围增加以及拆入资金范围 减少所致。2024年度，公司谋划行径产生的现款流量净额为80.66亿元，较2023 年度增加71.41亿元，主要系呈文期内代理买卖证券款净增加、为交易目的而持 有的金融欠债净增加、融出资金净减少导致现款流入增大所致。2025年1-3月， 公司谋划行径产生的现款流量净额为-19.02亿元，较2024年1-3月减少31.75亿元， 主要系呈文期内回购业务资金净减少金额较大所致。将来若公司谋划性现款流 发生紧要不利变化，将对刊行东谈主偿债智商产生不利影响。   十五、2022 年 1 月 19 日，公司露出《山西证券股份有限公司对于控股子公 司收到中国证监会立案文告书的公告》。2022 年 1 月 18 日，公司控股子公司中 德证券有限牵累公司（以下简称“中德证券”）收到中国证券监督管制委员会 《立案文告书》（证监立案字 03720220003 号）。中德证券因在乐视网信息技 术（北京）股份有限公司（以下简称“乐视网”）2016 年非公设备行股票神色 中，保荐业务涉嫌犯法违规，根据《中华东谈主民共和国证券法》《中华东谈主民共和 国行政处罚法》等法律法例，中国证监会决定对中德证券立案。 中国证监会决定对中德证券责令改正，给予劝诫，充公业务收入 5,660,377 元， 并处以 11,320,754 元罚金；对署名保荐代表东谈主杨丽君、王鑫给予劝诫，并分别    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 处以十五万元罚金。今日，中德证券已交纳罚没款。 德证券有限牵累公司采用警示函行政监管措施的决定》（【2023】90 号）。因 中德证券投资银行类业务内限定度不健全、未完成清廉从业风险点的梳理与评 估等事项，中国证监会北京监管局对中德证券采用出具警示函的行政监管措施。 牵累公司采用出具警示函措施的决定》（202327 号），因中德证券投资银行 类业务存在部分撤否神色内控意见未答复或未落实，质控部门负责东谈主担任 IPO 神色保荐代表东谈主，保荐使命呈文未完好露出内核意见，部分心色申报文献修改 后未重新履行审批表率，且部分投行神色聘用第三方未严格履行合规审查等问 题，中国证监会决定对中德证券采用出具警示函的行政监管措施。 牵累公司采用出具警示函措施的决定》（【2024】5号），因中德证券保荐的山 西永东化工股份有限公司（刊行东谈主）可转债神色，刊行东谈主证券刊行上市昔时营 业利润比上年下滑 50%以上，中国证监会决定对中德证券采用出具警示函的行 政监管措施。   刊行东谈主及子公司中德证券 2024 年部分财务数据如下表所示：                                                               单元：万元、%    神色           中德证券                        山西证券                占比 总资产               110,231.57                  8,066,134.41          1.37 净资产                97,543.16                  1,829,346.92          5.33 营业收入               24,752.56                    315,207.52          7.85 净利润                -6,066.57                     69,073.36         -8.78   限制 2024 年末，中德证券的总资产、净资产、营业收入和净利润等在刊行 东谈主合并口径对应财务规划的占比均未卓越 30%，不属于刊行东谈主重要子公司。   最近三年，刊行东谈主各主营业务收入情况如下表：                                                               单元：亿元，%   神色            金额       占比             金额          占比            金额      占比 财富管制业务      10.41     33.03          8.57        24.70        9.17      22.04 自营业务        10.83     34.37         12.83        36.98        7.80      18.76    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   神色            金额       占比             金额       占比          金额       占比 资产管制业务       2.86       9.06         2.70        7.79     2.35      5.64 投资银行业务       2.90       9.21         2.51        7.22     3.21      7.71 期货经纪业务       1.71       5.42         2.04        5.87     2.78      6.69 巨额商品交易及 风险管制业务 其他及对消神色      0.32       1.00        -0.86       -2.48     1.12      2.69   悉数        31.52     100.00        34.71      100.00    41.61   100.00 亿元和2.90亿元，在营业收入中占比分别为7.71%、7.22%和9.21%，占比较小。 由于刊行东谈主投资银行业务主要由子公司中德证券开展，量度中德证券被立案调 查及处罚会对刊行东谈主投资银行业务产生不利影响。中德证券被立案观察及处罚 不会对公司举座谋划情况、其他业务和偿债智商等产生紧要不利影响。   十六、公司已于2022年1月18日发布《山西证券股份有限公司对于控股子公 司波及诉讼的公告》，2022年1月13日，公司控股子公司中德证券收到北京金融 法院投递的民事告状状，案由为证券子虚呈文牵累纠纷。上海君盈资产管制合 伙企业（有限合伙）等两千名原告向北京金融法院对乐视网等二十别称被告提 起民事诉讼，要求乐视网抵偿因其子虚呈文行径形成的投资损失共计 券收到北京金融法院《民事判决书》【（2021）京74民初111号】，其中波及中 德证券的判决结果为驳回原告投资者对中德证券的诉讼请求。 请求改判被上诉东谈主（一审被告中除乐视网及贾跃亭外的二十二名被告）对一审 被告一乐视网应支付给全体上诉东谈主(一审原告)的子虚呈文侵权抵偿款项承担全 额连带抵偿牵累并共同承担本案全部的上诉用度。本次诉讼尚未开庭审理，其 对公司当期利润或期后利润的影响存在不确定性。   除以上事项外，限制本召募说明书签署之日，公司不存在对公司财务情景、 谋划效率、声誉、业务行径、将来长进等可能产生较大影响的未决诉讼或仲裁 事项。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   十七、2022年5月20日，公司监事会收到监事王玉岗先生的书面离职恳求。 王玉岗先生因使命原因，向监事会恳求辞去第四届监事会监事职务。离职后， 王玉岗先生将不在公司担任任何职务。王玉岗先生离职不会导致公司监事会成 员低于法定最低东谈主数，其离职恳求自投递公司监事会之日起奏效。   经公司第四届监事会第六次会议、2021年度股东大会审议通过，选举王国 峰先生为公司第四届监事会监事，任期自股东大会审议通过之日起至第四届监 事会任期届满时止。 辞去公司副总司理职务。离职后，乔俊峰先生连续担任公司职工董事、执委会 委员职务，并连续担任子公司山证国际金融控股有限公司董事长及山证（上海） 资产管制有限公司董事长、总司理职务，其离职恳求自投递公司董事会之日起 奏效。 士、刘润照先生担任公司副总司理，任期自董事会审议通过之日起至第四届董 事会届满之日止。 辞去公司推广委员会委员职务。离职后，王学斌先生不在公司及控股子公司担 任任何职务，其离职恳求自投递公司董事会之日起奏效。 担任公司推广委员会委员，聘任孙嘉锋先生担任公司首席信息官，任期自董事 会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止。 生担任公司副总司理，聘任赵雪先生担任公司副总司理、推广委员会委员，任 期自董事会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止。 员会委员职务，离职后，刘润照先生不在公司及下属控股子公司担任任何职务； 因使命诊治，李江雷先生恳求辞去公司推广委员会委员职务，离职后，李江雷 先生连续担任子公司山证国际金融控股有限公司副董事长、副行政总裁、首席      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 风险官和合规总监职务。刘润照先生、李江雷先生的离职恳求于投递公司董事 会时奏效。 交的书面离职恳求。因年级原因，乔俊峰先生恳求辞去公司推广委员会委员职 务，离职后，乔俊峰先生连续担任公司职工董事和山证（上海）资产管制有限 公司副总司理职务；因年级原因，闫晓华女士恳求辞去公司首席风险官、推广 委员会委员职务，离职后，闫晓华女士连续担任山证（上海）资产管制有限公 司监事职务。乔俊峰先生、闫晓华女士的离职恳求于投递公司董事会时奏效。 先生担任公司首席风险官。    上述变动均属于正常东谈主事变动，董监高的任职与免职均按照《公司法》及 《公司轨则》的商定履行了干系表率，不会对刊行东谈主的日常谋划形成紧要不利 影响。    十八、经2024年5月24日召开的2023年度股东大会审议通过，公司以2023年 末总股本3,589,771,547股为基数，向全体股东每10股派发现款红利0.9元（含 税），共派发现款红利323,079,439.23元（含税），不送红股，不以公积金转增 股本，本次分派后剩余未分派利润1,291,094,490元转入以后年度可供分派利润。    经2024年11月18日召开的2024年第一次临时股东大会审议通过，公司以 年度可供分派利润。    经2025年5月20日召开的2024年度股东大会审议通过，公司以2024年末总股 本3,589,771,547股为基数，向全体股东每10股派发现款红利0.50元（含税），共 派发现款红利179,488,577元，本次分派后剩余未分派利润1,164,214,666元转入 以后年度可供分派利润。    十九、本公司觉得本期债券恰当通用质押式回购交易的基本条件，具体回 购阅历及折算率等事宜以证券登记机构的干系端正为准。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   二十、刊行东谈主于2022年4月28日露出了《山西证券股份有限公司对于变更会 计师事务所的公告》（编号：临2022-012）。根据财政部《国有金融企业选聘 司帐师事务所管制办法》（财金【2020】6号）干系端正，金融企业连气儿聘用同 一司帐师事务所原则上不卓越5年，对于恰当干系办法例定的司帐师事务所连气儿 聘用不卓越8年。2021年度审计使命扫尾后，刊行东谈主连气儿聘用毕马威华振司帐师 事务所（特殊普通合伙）的年限已达到8年，需进行更换。自2022年度起，刊行 东谈主聘任安永华明司帐师事务所（特殊普通合伙）为公司新的外部审计机构。公 司第四届董事会审计委员会、董事会、孤独董事对上述变更司帐师事务所事项 无异议，并提交股东大会审议通过。上述变更司帐师事务所事项量度不会对公 司谋划情况和偿债智商产生不利影响。   二十一、本期债券申报时定名为“山西证券股份有限公司 2025 年面向专科 投资者公设备行公司债券”，根据定名司法，本期债券称号确定为“山西证券 股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）”。   本期债券称号变更不改变原签订的与本期债券刊行干系的法律文献效力， 原签署的干系法律文献对改名后的公司债券连续具有法律效力。前述法律文献 包括但不限于：《山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司 债券受托管制左券》及《山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备 行公司债券债券持有东谈主会议司法》。   二十二、刊行东谈主承诺合规刊行，不从事《对于进一步表率债券刊行业务有 关事项的文告》第三条第二款端正的行径：在本期债券刊行中，刊行东谈主承诺不 径直或者盘曲认购我方刊行的债券；不主宰刊行订价、暗箱操作；不以代持、 信赖等方式谋取不高洁利益或者向其他干系利益主体运输利益；不径直或者通 过其他主体向参与认购的投资者提供财务资助、变相返费；不出于利益交换的 目的通过关联金融机构相互持有相互刊行的债券；不存在其他违抗刚正竞争、 阻扰市集次第等行径。   投资者向承销机构承诺审慎合理投资，不从事《对于进一步表率债券刊行 业务筹商事项的文告》第八条第二款、第三款端正的行径：参与本期债券认购 的投资者不得协助刊行东谈主从事违抗刚正竞争、阻扰市集次第等行径；不得通过 同谋聚首资金等方式协助刊行东谈主径直或者盘曲认购我方刊行的债券，不得为发   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 行东谈主认购我方刊行的债券提供通谈工作，不得径直或者变相收取债券刊行东谈主承 销工作、融资照看人、照看工作等相貌的用度。资管产物管制东谈主过火股东、合伙 东谈主、践诺限定东谈主、职工不得径直或盘曲参与上述行径。           山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                                        目         录          山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书          山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                          释        义    在本召募说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下涵义： 山西证券/刊行东谈主/公司/本公司    指 山西证券股份有限公司 《公司轨则》             指 《山西证券股份有限公司轨则》 山西国信、国信集团          指 山西国信投资集团有限公司 山西金控               指 山西金融投资控股集团有限公司 山证投资               指 山证投资有限牵累公司（原龙华启富投资有限牵累公司） 中德证券               指 中德证券有限牵累公司 格林大华/格林大华期货        指 格林大华期货有限公司 山证国际               指 山证国际金融控股有限公司 山证立异               指 山证立异投资有限公司 山证科技               指 山证科技（深圳）有限公司 格林期货               指 格林期货有限公司 大华期货               指 大华期货有限公司 山证资管               指 山证（上海）资产管制有限公司 北京山证并购成本           指 北京山证并购成本投资合伙企业（有限合伙） 太钢集团               指 太原钢铁（集团）有限公司 太钢投资               指 山西太钢投资有限公司 太钢财务               指 太钢集团财务有限公司 山西国电               指 山西国际电力集团有限公司 山西信赖               指 山西信赖股份有限公司 山西产权               指 山西省产权交易中心股份有限公司 山西股权               指 山西股权交易中心有限公司 山西再担保              指 山西省融资再担保集团有限公司 焦化集团               指 山西焦化集团有限公司 金信清洁               指 山西金信清洁引导投资有限公司 山西太钢不锈钢            指 山西太钢不锈钢股份有限公司 国信物业               指 山西国信物业管制工作有限公司 山西金租               指 山西金融租出有限公司 太钢经贸               指 太原钢铁（集团）国际经济贸易有限公司 财惠基金               指 财惠（海南）私募基金管制有限公司 国信文旅               指 山西国信文旅房地产设备有限公司 通宝能源               指 山西通宝能源股份有限公司 晋商银行               指 晋商银行股份有限公司 山西银行               指 山西银行股份有限公司        山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 国贸大饭馆              指 山西国贸大饭馆管制有限公司 太行煤成气              指 山西太行煤成气产业投资基金合伙企业（有限合伙） 深圳烨华               指 深圳烨华资源集团有限公司 山西国贸               指 山西省国贸投资集团有限公司 山西地方电力             指 山西地方电力有限公司离石分公司 龙华股融               指 杭州龙华股融股权投资基金合伙企业（有限合伙） 证监会/中国证监会          指 中国证券监督管制委员会 深交所                指 深圳证券交易所 上交所                指 上海证券交易所 呈文期/最近三年及一期        指 2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年 1-3 月 中诚信国际/评级机构         指 中诚信国际信用评级有限牵累公司 安永华明               指 安永华明司帐师事务所(特殊普通合伙) 主承销商               指 中德证券有限牵累公司、中信证券股份有限公司 牵头主承销商、簿记管制东谈主、                    指 中德证券有限牵累公司 中德证券 联席主承销商、债券受托管制                    指 中信证券股份有限公司 东谈主、中信证券                        《山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备 召募说明书              指                        行公司债券（第二期）召募说明书》                        山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行 本次债券               指                        公司债券                        山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行 本期债券                        公司债券（第二期）                        《山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备 《债券受托管制左券》         指                        行公司债券受托管制左券》                        《山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备 《债券持有东谈主会议司法》        指                        行公司债券债券持有东谈主会议司法》                        中国证券登记结算有限牵累公司深圳分公司，或适用法律 登记托管机构             指                        法例端正的任何其他本期债券的登记机构 A股                 指 东谈主民币普通股股票 IPO                指 初度公设备行股票并在证券交易所挂牌交易                      证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖 融资融券               指                      出的谋划行径                      股票价钱指数期货，所以某种股票指数为基础资产的模范                      化的期货合约，买卖两边交易的是一定时期后的股票指数 股指期货               指                      价钱水平，在期货合约到期后，通过现款结算差价的方式                      来进行交割                      证券公司利用自身的专科上风寻找并发现优质投资神色或                      公司，以自有或召募资金进行股权投资，并以获取股权收 径直投资/直投            指                      益为目的的业务。在此过程中，证券公司既不错提供中介                      工作并获取报答，也不错以自有资金参与投资 FICC               指 固定收益、外汇和巨额商品业务                        国内交易银行的对公营业日（不包括法定节沐日或休息 使命日                指                        日）     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                   中华东谈主民共和国的法定及政府指定节沐日或休息日（不包 法定节沐日或休息日       指 括香港十分行政区、澳门十分行政区和台湾省的法定节假                   日和\或休息日）    本召募说明书中，由于四舍五入原因，可能出现表格中悉数数和各分项之 和不一致之处。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书              第一节 风险领导及说明   投资者在评价和投成本期债券时，除本召募说明书露出的其他各项贵寓外， 应十分谨慎地考虑下述各项风险身分。 一、与本期债券干系的投资风险  （一）利率风险   受国际金融环境变化、国内宏不雅经济运行情景、货币政策等身分的影响， 市集利率存在一定的波动性。由于本期债券给与固定利率且期限较长，债券的 投资价值在其存续期内可能跟着市集利率的波动而发生变动，从而使本期债券 投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。  （二）流动性风险   本期债券刊行扫尾后，公司将恳求在深交所上市流通。由于本期债券的上 市流通审批事宜需要在刊行扫尾后方能进行，公司无法保证本期债券一定能够 按照预期在深交所上市流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市集有活跃的 交易。因此，投资者在购买本期债券后可能靠近由于债券不可实时上市流通无 法立即出售其债券，或者由于债券上市流通明交易不活跃而不不错预期价钱或 实时出售本期债券所带来的流动性风险。  （三）偿付风险   公司当今谋划和财务情景细密。本期债券期限较长，在债券的存续期内， 公司所处的宏不雅经济局面、成本市集情景、利率、汇率、证券行业发展情景、 投资神色以及国际经济金融环境和国度干系政策等外部环境和公司自己的业务 开展情景存在着一定的不确定性，可能导致公司不可从预期的还款起首中赢得 满盈的资金按期支付本息，从而可能对债券持有东谈主的利益形成一定影响。  （四）本期债券安排所特有的风险   尽管在本期债券刊行时，公司已根据践诺情况安排了偿债保障措施来限定 和保障本期债券按时还本付息，关联词在本期债券存续期内，可能由于不可控的 市集、政策、法律法例变化等身分导致当今拟定的偿债保障措施不彻底或无法   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 履行，将对本期债券持有东谈主的利益产生影响。  （五）资信风险  公司当今资信情景细密，盈利智商较强，能够按时偿付债务本息。公司诚 信谋划，严格履行所签订的合同、左券或其他承诺，在与主要客户的业务交游 中，未始发生紧要的走嘴情况。在将来的业务谋划过程中，公司亦将袭取真挚 信用原则，严格履行所签订的合同、左券或其他承诺。但在本期债券存续期内， 若公司的财务情景发生不利变化，不可按商定偿付到期债务或在业务交游中发 生严重走嘴行径，导致公司资信情景发生不利变化，本期债券的投资者亦有可 能受到不利影响。  （六）评级风险  中诚信国际评定本公司的主体信用等级为 AAA 级，评级瞻望为平安；本期 债券未进行信用评级。固然公司当今资信情景细密，但在本期债券存续期内， 公司无法保证主体信用评级不会发生负面变化。若信用评级机构调低公司的主 体的信用评级，则可能对债券持有东谈主的利益形成不利影响。  （七）本期债券无担保刊行的风险  本期债券给与无担保的相貌刊行，在债券存续期内，若因刊行东谈主自身的相 关风险或受市集环境变化等不可控身分影响，刊行东谈主不可从预期的还款起首获 得满盈资金，则可能影响本期债券本息的按期足额偿付。 二、刊行东谈主的干系风险  （一）财务风险  本公司靠近的财务风险主要包括净成本管制风险和流动性风险。当今，监 管机构对质券公司实施以净成本为核心的风险限定规划管制。证券市集剧烈波 动，或不可先见的突发性事件可能导致公司的风险限定规划出现不利变化，如 果公司不可实时诊治成本结构，可能对业务开展和市集声誉形成负面影响。另 外，公司靠近流动性风险。如果出现公司短期资金退换不力、证券承销中发生 大额包销、自营投资出现判断子虚、自营业务投资的产物不不错合理的价钱变     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 现而使公司遭受损失等情形，可能致使公司的资金盘活出现问题。 金流量净额分别为 12.26 亿元、9.26 亿元、80.66 亿元和-19.02 亿元。2023 年度， 公司谋划行径产生的现款流量净额为 9.26 亿，较 2022 年度减少 3.01 亿元，主要 系呈文期内代理买卖证券款范围减少，融出资金范围增加以及拆入资金范围减 少所致。2024 年度，公司谋划行径产生的现款流量净额为 80.66 亿元，较 2023 年度增加 71.41 亿元，主要系呈文期内代理买卖证券款净增加、为交易目的而持 有的金融欠债净增加、融出资金净减少导致现款流入增大所致。2025 年 1-3 月，公司谋划行径产生的现款流量净额为-19.02 亿元，较 2024 年 1-3 月减少 营性现款流发生紧要不利变化，将对刊行东谈主偿债智商产生不利影响。   （二）谋划风险    证券公司谋划情景对质券市集的耐久发展过火短期运行趋势都有较强的依 赖性。如果证券市集行情走弱，证券公司的经纪、投资银行、自营和资产管制 等业务的谋划难度将会增大，盈利水平可能受到较大影响。证券市集行情受国 民经济发展速率、宏不雅经济政策、行业发展情景以及投资者神色等诸多身分影 响，存在一定的不确定性。因此，公司存在因证券市集波动而导致收入和利润 不平安的风险。    经纪业务收入一直是公司最主要的收入起首之一。公司经纪业务靠近的风 险主要包括股票交易量受市集影响大幅下降的风险、竞争加重导致证券交易佣 金率下降的风险及营业网点是否能达成有用彭胀的风险。    跟着证券经纪业务在将来竞争更加热烈，频年来证券行业佣金率存鄙人降 的趋势，且将来公司证券经纪业务的佣金率水平亦靠近裁减的风险。由于经纪 业务收入和利润占公司总体收入和利润的比例较大，佣金率的下降会对公司整 体收入产生一定的影响。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   证券营业部的数目与范围径直影响经纪业务的证券交易量，进而影响经纪 业务收入与利润。限制2024年12月末，本公司悉数领有101家证券营业部，与大 型证券公司比较存在一定差距。若公司营业网点将来不可达成有用彭胀或不可 通过互联网金融等新兴模式获取更多客户资源，则公司经纪业务的竞争压力存 在进一步增大的风险。   证券公司属于高风险的资金密集型行业，自营业务是证券公司各项业务中 的高风险、高收益业务。公司自营业务主要波及股票市集、债券市集、基金市 场以及金融养殖品投资等。 和34.37%。公司自营业务范围占比上升，自营业务投资标的为以公允价值计量 的金融资产，具有较高波动性，存在一定的波动风险。将来，若公司自营业务 收入下降或出现亏蚀，可能对公司举座收入产生一定的影响。证券自营业务和 证券市集行情走势具有高度的干系性，在证券市集行情低迷时，公司自营业务 可能出现收入下滑等。除受证券市集举座走势影响外，公司自营业务投资品种 自己具有各自利有的收益风险特征，因此公司的自营业务需承担与投资品种本 身干系的风险。受投资品种和交易技能的限制，公司自营证券投资无法通过投 资组合彻底规避系统性风险。此外，如果公司对国际国内经济、金融局面判断 出现子虚，在采用证券投资品种和进行证券买卖时决策或操作失当，将会使公 司蒙受损失。   本公司投资银行业务主要由子公司中德证券开展。将来证券一级市集刊行 节拍的变化和公司保荐及承销神色实施的情况将对投行业务收入产生紧要影响。 受神色自身情景、宏不雅经济、证券市集、政策和监管的影响，投资银行业务存 在神色周期、收入时分和成本不确定的风险。   中德证券在从事证券承销与保荐业务时，存在保荐承销干系风险。如在履 行保荐牵累时，可能因未能勤勉尽职、信息露出不充分、存在犯法违规行径等， 导致公司靠近行政处罚、波及诉讼或照章抵偿投资者损失的情形，从而使得公      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 司承担相应的经济和声誉的损失，以至存在被暂停乃至取消保荐业务阅历的风 险；在业务推广过程中，若因改制上市决策瞎想不对理导致刊行恳求被否决、 保举企业刊行证券失败，也将对公司的财务及声誉形成较大不利影响。在实施 证券承销业务时，若因对企业发展长进和市集系统性风险的判断子虚、对刊行 时机掌抓失当以过火他突发事件而导致刊行价钱或债券的利率期限不恰当投资 者需求，公司将可能承担刊行失败或者大比例包销的谋划风险。  中德证券在谋划过程中除靠近上述业务风险外，还可能靠近发展定位、经 营理念、运营模式等联合公司谋划风险，中德证券能否在国内投资银行业务发 展过程中阐述联合公司的上风、达成预定的战术成见也存在着不确定性。  本公司资产管制业务主要由子公司山证（上海）资产管制有限公司开展。 资产管制业务在证券公司业务体系中占有重要塞位，亦然证券公司新的利润增 长点。资产管制业务主要依靠产物瞎想、产物收益、管制水平及公司品牌影响 力拓展范围。如果本公司提供的资产管制产物不恰当市集需求、管制水平与业 务发展不匹配或出现投资判断子虚，或者由于国内证券市集波动较大、投资品 种较少、风险对冲机制不健全等原因，本公司为客户设定的资产组合决策可能 无法达到预期收益，从而使投资者购买产物的意愿裁减，影响资产管制业务收 入。  同期，公司的资产管制业务也靠近着信赖公司、基金管制公司、银行、保 险资产管制公司等诸多金融机构的竞争，可能对本公司资产管制业务产生不利 影响。  公司已制定了严格的信用交易业务风险限定轨制，但在开展信用交易业务 的过程中，仍然可能靠近着客户的信用风险。如客户到期未能偿还或未能如期 偿还借钱、证券价钱着落导致担保比例低于劝诫线而未能实时追加担保、以至 强制平仓后仍不及以偿还欠款、客户因犯法违规行径被司法机关冻结账户等都 将导致本公司承担一定的经济损失。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   本公司通过全资子公司格林大华开展商品期货经纪、金融期货经纪以及期 货投资照看业务。期货业务在开展过程中存在因期货市集周期性变化形成的经 营风险、期货经纪和代理结算业务的市集竞争风险、投资照看业务的市集风险、 保证金交易的结算风险等。   当今公司的巨额商品交易及风险管制业务主要聚首在模范仓单工作业务上， 包括仓单商定购回及仓单购销。波及到交易所上市品种的凹凸游产业链干系的 原材料、产制品的期货现货销售采购、商定购回和到期交割业务，为产业客户 提供专科、优质的风险管制工作的同期获取低风险平安收益。   频年来，公司该业务收入占比相对较高。将来跟着这项基础业务的推广， 行业表里期现套利者将越来越多的介入，该业务的收益将日益透明。该业务将 存在利润空间继续被挤压、业务范围继续缩减的风险，从而对公司举座收入产 生不利影响。另一方面，公司巨额商品交易及风险管制业务开展过程中，也面 临交易敌手方无法根据合同践约而导致公司遭受损失的风险，公司将积极采用 诉讼、仲裁等法律技能，辛苦保全公司财产，减少干系损失，争取最为故意的 结果。若巨额商品交易及风险管制业务干系诉讼或纠纷的判决对公司不利，或 出现判决推广情况不及以弥补公司损失及判决难以推广等情况，公司的财务状 况和谋划事迹亦会受到一定影响。   公司直投业务主要靠近投资失败和投资退出风险。径直投资业务决策主要 基于对所投资企业的技艺水平、谋划智商、市集后劲和行业发展长进的研判， 若出现投资决策子虚，或投资企业遭受不可抗力身分影响，均会形成公司靠近 因投资失败而遭受损失的风险。直投业务的投资周期一般较长，且退出方式较 为单一，在一定程度上加大了直投业务的风险。   金融立异业务是证券公司谋划事迹持续增长的能源，金融立异业务的开展 能够有用提高证券公司的盈利智商和盈利水平，种植品牌和核心竞争力；同期 亦不错丰富交易品种、活跃市集及增加营业收入。但由于立异业务具有超前性    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 和较大不确定性的特征，本公司在立异行径中可能靠近因管制水平、技艺水平、 风险限定智商、配套设施和干系轨制等不可与立异业务相适合，从而导致的经 营风险。因此，金融立异产物推出后，如不可适合市集需求，得不到投资者认 可，或者本公司风险限定不力，都将使本公司靠近金融立异业务失败的风险， 从而影响本公司的信誉和竞争力。   此外，干系立异业务阅历获取需要监管部门审批。因此，本公司立异业务 的开展进程具有一定不确定性。   公司通过控股子公司山证国际在香港开展在港证券业务。香港证券市集的 客户结构、法律法例、市集特征等方面均与国内A股市集有所不同，因此，若 公司未能充分了解国际成本市集，并实时具备开展国际业务的概述智商，则将 可能靠近着国际业务开展不力的风险。此外，国际业务开展过程中如存在未能 盲从当地法律法例或监管部门的监管要求的情形，则将存在被当地监管部门处 罚、罚金及诉讼风险，从而对公司业务开展、财务情景、谋划事迹及声誉等产 生不利影响。 告状状，案由为证券子虚呈文牵累纠纷。上海君盈资产管制合伙企业（有限合 伙）等两千名原告向北京金融法院对乐视网等二十别称被告拿起民事诉讼，要 求乐视网抵偿因其子虚呈文行径形成的投资损失共计4,571,357,198元，要求其 他二十名被告承担连带抵偿牵累。2023年9月，中德证券收到北京金融法院《民 事判决书》【（2021）京74民初111号】，其中波及中德证券的判决结果为驳回 原告投资者对中德证券的诉讼请求。 请求改判被上诉东谈主（一审被告中除乐视网及贾跃亭外的二十二名被告）对一审 被告一乐视网应支付给全体上诉东谈主(一审原告)的子虚呈文侵权抵偿款项承担全 额连带抵偿牵累并共同承担本案全部的上诉用度。本次诉讼尚未开庭审理，其 对公司当期利润或期后利润的影响存在不确定性。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 务涉嫌犯法违规，根据《中华东谈主民共和国证券法》《中华东谈主民共和国行政处罚 法》等法律法例，中国证监会决定对中德证券立案。2022年6月16日，中德证券 收到中国证监会《行政处罚决定书》（〔2022〕30号）。因中德证券在乐视网 令改正，给予劝诫，充公业务收入5,660,377元，并处以11,320,754元罚金；对签 字保荐代表东谈主杨丽君、王鑫给予劝诫，并分别处以十五万元罚金。今日，中德 证券已交纳罚没款。      中德证券被证监会立案观察后出具行政处罚，可能对公司财务情景、投资 银行业务谋划事迹、声誉产生不利影响。当今中德针对前述行政处罚已完成整 改。      限制2025年3月31日，公司合并范围内的一级子公司共7家，公司的投资银 行业务、期货业务、部分投资与资产管制业务等皆由下属子公司开展。若将来 下属子公司谋划发生不利变化，可能对公司谋划产生不利影响。  （三）管制风险      健全的里面管制体系是证券公司达成耐久可持续发展的保障。本公司在各 个业务领域均制定了翔实的里面限定轨制与风险管制措施。但任何轨制和司法 都有其局限性，可能因表里部环境的变化、理会不及、推广不力等身分而不可 彻底阐述效用。      本公司耐久将风险管制放在首要位置，并能够根据继续变化的市集情景和 法律法例要求进行应时诊治。本公司股东大会、董事会、监事会职能明确、制 衡和监督机制完善，在此基础上建立了由风险管制推广委员会、各项业务决策 委员会、合规总监、风险限定部门、各部门风险管制岗组成的多端倪风险管制 体系，达成了管制的同步监督、谋划的逐级限定，同期建立了以净成本为核心 的风险监控规划体系，将公司净成本与各项业务发展进行有用匹配，保证了公 司谋划的正当合规和轨制的有用推广。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   关联词，本公司业务增长与发展，也可能影响到本公司风险管制和里面限定 干系举措的成效。针对国内证券市集的持续发展，公司将根据监管部门的批准 继续扩伟业务范围、谋划范围，继续丰富金融产物。如果本公司管制体制不可 适合证券市集的进一步发展、未能实时完善风险管制和里面限定轨制并改进管 理体系和财务体系，本公司的风险管制和里面限定轨制的有用性将可能无法得 到保障。  （四）政策风险   本公司所处的证券行业是受到高度监管的行业，业务谋划与开展受到国度 各式法律、法例及表恣意文献的监管。如果国度对于证券行业的筹商法律、法 规和政策发生变化，可能会引起证券市集的波动和证券行业发展环境的变化， 进而对本公司的各项业务产生影响。因此，本公司靠近由于政策法例变化而产 生的风险。  （五）地域性风险   就经纪业务而言，本公司证券营业部曾经初步达成寰球化布局。限制 2024 年 12 月 31 日，公司共有 101 家证券营业部散播于山西省各地以及上海、北京、 深圳、天津、重庆等经济相对发达的地区。但山西省内经纪业务仍将是公司经 纪业务平安增长的基石，本公司是山西省内营业网点最多的证券公司，在山西 省内具有一定的区域上风。就承销业务而言，本公司工作的客户散播通常，具 有寰球化特征，但山西省内企业仍是本公司承销业务的重要潜在客户，当今本 公司在山西省内已储备了一定的客户资源。就资产管制业务而言，山西省内集 中了平安的客户群体，高净值客户较多，在戮力于作念精作念强山西省内市集的同 时，本公司将进一步开拓寰球市集，以种植资产管制业务的范围和上风。   要而论之，若中国宏不雅经济局面，十分是山西省内经济情景发生紧要不利 变化，可能对本公司的平安谋划及将来业务开拓产生不利影响，进而影响公司 财务情景。  （六）信用、谈德风险   诸多金融工作的提供均建立在干系方真挚自律的基础之上，信用风险一般 是指因客户或交易敌手未履行合约牵累而引致的损失。本公司靠近的信用风险   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 主要包括存放在交易银行的货币资金届时不可索要的风险、存放在中国证券登 记结算有限牵累公司结算备付金不可使用的风险以及所投资的债券到期出现违 约、本息不可兑付的风险等。   本公司在业务开展过程中对干系方的信用和风险情景进行了分析和评估， 但各项业务仍存在因干系方隐藏或虚报真实情况、走嘴、信用等级下降、不可 按时支付用度等原因而形成损失的可能。此类干系方信用、谈德缺失行径将使 本公司靠近信用风险，进而对本公司财务情景和谋划事迹产生影响。   同期，本公司各项业务法子均有赖于职工的真挚自律。若发生职工的信用、 谈德缺失行径，可能会使本公司名誉、财务情景和谋划事迹受到不利影响。  （七）信息技艺系统风险   跟着证券公司聚首交易系统的设立完成，本公司证券业务系统、办公系统、 财务系统等均依赖信息系统平台的撑持。信息系统的安全性、有用性、合感性 对质券公司的业务发展至关重要。   本公司经纪业务、自营业务和资产管制业务高度依赖于信息技艺系统能否 实时、准确地处理精深交易、并存储和处理精深的业务和谋划数据。如信息技 术系统和通讯系统出现故障、紧要阻挠等身分，将会使本公司的正常业务受到 阻挠或难以确保数据完好性。此外，本公司能否保持竞争力部分取决于本公司 能否实时对信息技艺系统进行升级，以应付公司业务的发展程序和发展需要。 如果本公司未能有用、实时地改进或种植信息技艺系统，可能对本公司的竞争 力、财务情景和谋划事迹形成不利影响。  （八）合规风险   证券行业是受到高度监管的行业。证券公司的经纪、自营、承销、资产管 理及照看等业务需接受中国证监会过火地方派出机构的监管。本公司主要可能 靠近如下合规风险：经纪业务中可能发生违规信用交易、接受全权委用、挪用 客户资产、佣金价钱战、违规设立网点、罪犯销售产物等违规行径；自营业务 中可能发生假借他东谈主口头或者以个东谈主口头进行自营，使用罪犯资金开展自营， 将自营账户借给他东谈主使用，将自营业务与资产管制业务、经纪业务混杂操作， 使用非自营席位从事证券自营业务，超比例持仓、内幕交易或主宰市集等违规   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 行径；证券承销业务可能发生保荐代表东谈主、神色负责东谈主未真挚守信、勤勉尽职 审慎核查恳求文献和信息露出贵寓，在证券刊行、信息露出中发生违规行径， 或者固然勤勉尽职，但无法说明莫得过错等违规行径；资产管制业务可能发生 业务东谈主员违规进行宣传推介，暗地承诺收益或在定向委用管制业务、特定客户 资产管制业务中作念出保本和收益承诺，未按资产管制商定或者基金合同运作念客 户委用资产，内幕交易毁伤客户利益等违规行径。此外，本公司还靠近其他经 营管制或执业行径违抗法律、法例和准则而形成公司受到法律制裁、被采用监 管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。  当今本公司已按照监管部门要求建立了合规管制体系。本公司的日常谋划 既要恰当干系法律、法例及表恣意文献的要求，又要舒适监管机构的监管政策， 并应根据监管政策的继续变化而进行诊治。若公司违抗法律法例将可能受到行 政处罚，包括但不限于：劝诫、罚金、充公犯法所得、撤废干系业务许可、责 令关闭等；还可能因违抗法律法例及监管部门端正而被监管机关采用监管措施， 包括但不限于：限制业务行径，责令暂停部分业务，罢手批准新业务，限制分 配红利，限制向董事、监事、高档管制东谈主员支付报答和提供福利，限制转让财 产或者在财产上设定其他权利，责令更换董事、监事、高档管制东谈主员或者限制 其权利，责令控股股东转让股权或限制筹商股东哄骗股东权利，责令歇业整顿， 指定其他机构托管、接收或者撤废等。  （九）东谈主才流成仇东谈主才储备不及的风险  金融机构的竞争主要阐扬为东谈主才的竞争，相对于其他金融机构而言，证券 公司对专科东谈主员教授依赖度更高。为了提高自身竞争力，各证券公司竞相增强 东谈主才储备。同期，跟着精深立异业务的推出，干系专科东谈主才曾经经成为各公司 争夺的焦点。本公司扫视培养自有东谈主才，经过多年发展曾经积攒了一批高教授 的东谈主才，关联词东谈主才培养周期较长，十分是在金融用具万般化和市集快速发展的 趋势下，本公司也存在东谈主才储备不及或东谈主才精深流失的风险。此外，固然本公 司已建立了市集化的薪酬窥伺体系，并继续加大了东谈主才引进力度，但跟着东谈主才 竞争的日趋热烈，本公司在招聘、留下高档东谈主才方面可能存在一定的竞争压力。  （十）事迹波动的风险     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    最近三年及一期，刊行东谈主包摄于母公司股东的净利润分别为 57,446.57 万元、 东的净利润较上年同期增加 9,099.80 万元，增幅为 57.39%，主要系证券市集波 动导致自营业务收入较旧年同期上升所致。证券公司谋划情景对质券市集的长 期发展过火短期运行趋势都有较强的依赖性。如果证券市集行情走弱，证券公 司的经纪、投资银行、自营和资产管制等业务的谋划难度将会增大，盈利水平 可能受到较大影响。证券市集行情受国民经济发展速率、宏不雅经济政策、行业 发展情景以及投资者神色等诸多身分影响，存在一定的不确定性。因此，公司 存在因证券市集波动而导致收入和利润不平安的风险。   （十一）市集竞争的风险    根据中国证券业协会统计信息，限制2024年12月31日，共有证券公司150家。 频年来，公司主要竞争敌手通过推广成本实力，作念伟业务范围，加速业务转型 与立异，闲适拓展国际业务等举措纷纷谋求快速冲破。证券行业进入以范围化、 各异化、国际化为主要符号的新的竞争时期。行业分化曾经走漏并在拉大差距， 将来如果未能攥紧时机取得立异效率和推广成本实力，则本公司的业务将靠近 严峻的挑战。    除了证券公司之间日益热烈的市集竞争，交易银行、保障公司和其他非银 行金融机构也继续通过立异的业务品种和模式向证券公司传统业务领域渗入， 同证券公司形成了竞争。十分是交易银行凭借其在汇注散播、客户资源、成本 实力等方面的上风，对质券公司在业务上形成了较大挑战。上述身分可能对本 公司在行业中的竞争地位产生不利影响。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                  第二节 刊行概况 一、本次刊行的基本情况  （一）本次刊行的里面批准情况及注册情况 会议，审议通过了《对于对公司刊行境表里债务融资用具进行一般性授权的议 案》，并提请刊行东谈主股东大会审议批准。 外债务融资用具进行一般性授权的议案》所包含的刊行主体、刊行范围等事项 进行了审议，并经投票表决通过了上述议案。 同意刊行东谈主公设备行70亿元公司债券。  （二）本期债券的主要条件 债券（第二期）。 开立的托管账户托管记录。本期债券刊行扫尾后，债券认购东谈主可按照筹商主管 机构的端正进行债券的转让、质押。 不少于东谈主民币1,000万元。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 据网下询价簿记结果，由刊行东谈主与主承销商协商确定。 个交易日，在债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有东谈主，均有权赢得 上一计息期间的债券利息。 定节沐日或休息日，则顺延至自后的第1个交易日，顺缓期间不另计息。 沐日或休息日，则顺延至自后的第1个交易日，顺缓期间不另计息。 至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日 向投资者支付的本息金额为投资者限制兑付登记日收市时投资者持有的本期债 券临了一期利息及所持有的本期债券票面总额的本金。 息。每年付息一次，到期一次还本，临了一期利息随本金的兑付一都支付。还 本付息将按照债券登记机构的筹商端正来统计债券持有东谈主名单，本息支付方式 过火他具体安排按照债券登记机构的干系端正办理。 等法律法例的干系要求，设立本期债券召募资金专项账户，用于本期债券召募 资金的接收、存储、划转。具体如下：   （1）账户称号：山西证券股份有限公司   开户银行：中信银行股份有限公司太原分行营业部   大额支付号：302161026112       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      监管户账号：8115501011900698369      （2）账户称号：山西证券股份有限公司      开户银行：兴业银行股份有限公司太原分行营业部      大额支付号：309161005017      监管户账号：485010100117180002      （3）账户称号：山西证券股份有限公司      开户银行：上海银行股份有限公司浦东分行      大额支付号：325290001912      监管户账号：03006285901 评级瞻望为“平安”，本期债券不设立评级。 圳分公司开立A股证券账户的专科机构投资者（法律、法例不容购买者除外）。 式承销。 债券。 交易的基本条件，具体回购阅历及折算率等事宜以证券登记机构的干系端正为 准。 按债券持有东谈主会议司法形成有用债券持有东谈主会议决议，以书面方式文告刊行东谈主，    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 布告系数未偿还的本期债券本金和相应利息，立即到期应付。具体走嘴牵累及 处分措施内容详见本召募说明书“第十节 投资者保护机制”中“二、走嘴情形 过火处分措施”。 期债券上市交易的恳求。具体上市交易时分将另行公告。 券所应交纳的税款由投资者承担。  （三）本期债券刊行及上市安排   刊行公告刊登的日期：2025年7月16日。   刊行首日：2025年7月18日。   量度刊行期限：2025年7月18日至2025年7月21日，共2个交易日。   网下刊行期限：2025年7月18日至2025年7月21日。   本期债券刊行扫尾后，本公司将尽快向深圳证券交易所提议对于本期债券 上市交易的恳求，具体上市时分将另行公告。 二、认购东谈主承诺   购买本期债券的投资者（包括本期债券的运转购买东谈主和二级市集的购买东谈主， 及以其他方式正当取得本期债券的东谈主，下同）被视为作出以下承诺：   （一）接受本召募说明书对本期债券项下权利义务的系数端正并受其握住；   （二）本期债券的刊行东谈主依筹商法律、法例的端正发生正当变更，在经有 关主管部门批准后并照章就该等变更进行信息露出时，投资者同意并接受该等 变更；   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （三）本期债券刊行扫尾后，刊行东谈主将恳求本期债券在深交所上市交易， 并由主承销商代为办理干系手续，投资者同意并接受该种安排。            山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                         第三节 召募资金运用        一、本次债券的召募资金范围           根据《公司债券刊行与交易管制办法》（2023 年校正）的干系端正，结合        公司财务情景及将来资金需求，经 2023 年 4 月 26 日召开的第四届董事会第十六        次会议和 2023 年 5 月 26 日召开的 2022 年度股东大会审议通过，并经中国证监        会证监许可【2025】815 号文献同意本次债券的注册，本次债券刊行总额不卓越        二、本期债券的召募资金使用规划           本期公司债券的召募资金金额为不卓越东谈主民币 10.00 亿元（含 10.00 亿元），        本次召募资金扣除刊行用度后，拟全部用于偿还公司债券。           本期债券召募资金拟全部用于偿还公司债券。因本期债券的刊行时分及实        际刊行范围尚有一定不确定性，刊行东谈主将概述考虑本次债券刊行时分及践诺发        行范围、召募资金的到账情况、干系债务本息偿付要求、公司债务结构诊治计        划等身分，本着故意于优化公司债务结构和量入计出财务用度的原则，将来可能调        整用于置换或偿还公司债券的具体明细。           本次拟使用债券召募资金偿还的公司债券明细如下：                                                           单元：亿元                                                           债券余    拟使用召募资  债务东谈主         债券简称         起息日         债券到期日       债券回售日                                                              额     金金额 山西证券      22 山证 01      2022.06.28   2025.06.28   -       0.00   不卓越 7 亿元 山西证券      22 山证 03      2022.07.13   2025.07.13   -       0.00   不卓越 3 亿元 悉数        -             -            -            -       -      不卓越 10 亿元        注：22 山证 01 兑付金额 19 亿元，其中刊行东谈主使用 25 山证 01 召募资金偿还 12 亿元，拟发        行本期债券用于偿还（置换）其余 7 亿元。本期债券召募资金用途不存在与其他债券的募        集资金用途相通的情形。           若拟定的还款规划中公司债券于本次债券召募资金到账前到期，刊行东谈主将        以资金先行偿还，待债券召募资金到账后以债券召募资金进行置换。           刊行东谈主承诺，本期债券存续期内不会将召募资金用途变更为偿还公司债券    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 除外的其他用途。 三、召募资金的现款管制   在不影响召募资金使用规划正常进行的情况下，刊行东谈主经公司谋划管制层 批准，可将暂时闲置的召募资金进行现款管制，投资于安全性高、流动性好的 产物，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。 四、本期债券召募资金专项账户管制安排   公司拟开设一般账户手脚本次召募资金专项账户，用于本期债券召募资金 的存放、使用及监管。本期债券的资金监管安排包括召募资金管制轨制的设 立、债券受托管制东谈主根据《债券受托管制左券》等的商定对召募资金的监管进 行持续的监督等措施。   为了加强表率刊行东谈主刊行债券召募资金的管制，提高其使用效率和效益， 根据《中华东谈主民共和国公司法》《中华东谈主民共和国证券法》《公司债券刊行与 交易管制办法》等干系法律法例的端正，公司制定了召募资金管制轨制。公司 将按照刊行恳求文献中承诺的召募资金用途规划使用召募资金。   根据《债券受托管制左券》，受托管制东谈主应当对刊行东谈主专项账户召募资金 的接收、存储、划转进行监督。在本次债券存续期内，受托管制东谈主应当每年检 查刊行东谈主召募资金的使用情况是否与召募说明书商定一致。受托管制东谈主有权要 求刊行东谈主实时向其提供干系文献贵寓并就筹商事项作出说明。 五、召募资金运用对刊行东谈主财务情景的影响   本期债券刊行完成后，将引起刊行东谈主资产欠债结构的变化。假定公司的资 产欠债结构在以下假定基础上发生变动：     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 资金净额为 10.00 亿元； 债表；   基于上述假定，本期债券刊行对公司合并财务报表财务结构的影响如下表：        神色                    模拟前               模拟后           变动情况 流动资产（亿元）               714.58             714.58          - 资产悉数（亿元）               736.15             736.15          - 流动欠债（亿元）               213.04             213.04          - 欠债悉数（亿元）               550.99             550.99          - 代理买卖证券款（亿元）            190.38             190.38          - 资产欠债率（%）                 66.07             66.07          - 流动比率                      2.46              2.46          -   注：上述财务规划的诡计方法如下：   流动资产=货币资金+结算备付金+交易性金融资产+买入返售金融资产+应收款项+融出资金+存出保证 金+其他资产   流动欠债=短期借钱+应付短期融资款+拆入资金+交易性金融欠债+卖出回购金融资产款+应付职工薪 酬+应交税费+应付款项+其他欠债   资产欠债率=（欠债悉数-代理买卖证券款）/（资产悉数-代理买卖证券款）   流动比率=（货币资金+结算备付金+交易性金融资产+买入返售金融资产+应收款项+融出资金+存出保 证金+其他资产-代理买卖证券款）/（短期借钱+应付短期融资款+拆入资金+交易性金融欠债+卖出回购金 融资产款+应付职工薪酬+应交税费+应付款项+其他欠债）；   以 2025 年 3 月 31 日公司财务数据为基准，本期债券刊行完成且根据上述募 集资金运用规划赐与推广后，本公司合并财务报表的资产欠债率保持不变。发 行东谈主通过本次刊行固定利率的公司债券，故意于锁定公司财务成本，幸免贷款 利率波动风险，故意于公司中耐久资金需求的配置和战术成见的稳步实施。本 期债券刊行后，可增加公司可用平安资金，优化公司的风控规划。   以 2025 年 3 月 31 日公司财务数据为基准，本期债券刊行完成且根据上述募 集资金运用规划赐与推广后，公司流动比率有了一定的提高，流动资产对于流 动欠债的消亡智商得到种植，公司短期偿债智商进一步增强。   当今，公司正处于快速发缓期，资金需求量较大，而宏不雅、金融调控政策       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 的变化会增加公司资金起首的不确定性，增加公司资金的使用成本，因此要求 公司拓展新的融资渠谈。通过刊行本期债券，不错拓宽公司融资渠谈，有用满 足公司中耐久业务发展的资金需求。   要而论之，本期债券召募资金拟全部用于偿还公司债券，在锁定财务成本 的基础上不错舒适公司继续增长的营运资金需求，充分利用融资渠谈，保障公 司平安谋划。同期，在保持合理资产欠债率水平的情况下，通过欠债融资，将 提高财务杠杆比率，种植公司的盈利水平，提高资产欠债管制水仁和资金运营 效率。 六、上次公司债券刊行及召募资金使用情况   （一）召募资金总额、践诺使用金额与召募资金余额   公司上次刊行公司债券及干系召募资金使用情况如下：                               公司上次刊行公司债券情况                                                                     单元：亿元                                               已使 债券品   债券简     起息                      刊行              备案文                       到期日      回售日            用金                 召募资金用途  种     称       日                      范围               件                                                额                                                       证监许可 公募债                             -     18.00   18.00   【2024】                                                       证监许可 公募债                             -     17.00   17.00   【2024】                                                       证监许可 公募债                             -     18.00   18.00   【2024】                                                       证监许可 公募债                             -     7.00    7.00    【2024】                                                                不低于 70%召募资金将                                                                投向科技立异领域或对                                                        监许可     刊行前 12 个月内的科技 公募债                             -     5.00    2.40    【2025】   立异领域干系投资开销         K1    06-03   06-03                                                                金将用于补充流动资金                                                                 或偿还到期债务。                                                        监许可 公募债                             -     20.00   20.00   【2025】   （二）召募资金专户运作情况   刊行东谈主按照《公司债券刊行与交易管制办法》等法律法例的干系要求，分     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 别设立了 24 山证 01、24 山证 02、24 山证 04、24 山证 05、25 山证 K1 和 25 山 证 01 的公司债券召募资金专项账户，用于公司债券召募资金的接收、存储与划 转。刊行东谈主、受托管制东谈主与监管银行已签订三方监管左券。    限制本召募说明书出具之日，刊行东谈主 24 山证 01、24 山证 02、24 山证 04、 债券召募资金中的已使用部分运用表率、合规。    （三）召募资金商定用途、用途变更诊治情况与践诺用途    限制本召募说明书签署之日，24 山证 01 召募的资金已全部使用，当期债券 召募资金商定用途为全部用于偿还公司债务；24 山证 02 召募的资金已全部使用， 当期债券召募资金商定用途为偿还公司行将到期兑付的公司债券；24 山证 04 募 集的资金已全部使用，当期债券召募资金商定用途为偿还公司行将到期兑付的 公司债券；24 山证 05 召募的资金已全部使用，当期债券召募资金商定用途为偿 还公司行将到期兑付的公司债券；25 山证 01 召募的资金已全部使用，当期债券 召募资金商定用途为偿还或置换到期兑付的公司债券；25 山证 K1 的召募资金 已部分使用。限制本召募说明书签署之日，不存在召募资金用途变更诊治情况， 召募资金使用均恰当召募说明书的召募资金用途商定，不存在召募资金违规使 用情况。 七、本期债券召募资金使用承诺    刊行东谈主承诺将严格按照召募说明书商定的用途使用本期债券的召募资金， 无谓于弥补亏蚀和非坐褥性开销，无谓于交纳地皮出让金。    刊行东谈主承诺，如在存续期间变更召募资金用途，将履行干系表率并实时披 露筹商信息。    本期债券刊行召募的资金将用于商定用途，无谓于弥补亏蚀，刊行东谈主不会 违抗《证券法》端正，改变公设备行公司债券所募资金的用途。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                 第四节 刊行东谈主基本情况 一、刊行东谈主概况 公司称号                          山西证券股份有限公司 英文称号                  SHANXI SECURITIES COMPANY LIMITED 成就地间                               1988-07-28 上市日期                               2010-11-15 上市地                             深圳证券交易所 股票简称                                山西证券 股票代码                                 002500 法定代表东谈主                                王怡里 董事会秘书                                王怡里 信息露出事务负责东谈主                            王怡里 信息露出事务负责东谈主筹商方式                     0351-8686668 信息露出事务联合东谈主                            梁颖新 注册成本                            3,589,771,547 元 实得益本                            3,589,771,547 元 注册地址                  太原市府西街 69 号山西国际贸易中心东塔楼 邮政编码                                 030002 筹商电话                              0351-8686668 传真                                0351-8686667 电子信箱                            sxzq@i618.com.cn 互联网网址                          http://www.sxzq.com 所属行业                             成本市集工作                    许可神色：证券业务。（照章须经批准的神色，经干系                    部门批准后方可开展谋划行径，具体谋划神色以干系部                         门批准文献大概可证件为准） 谋划范围                    一般神色：证券公司为期货公司提供中间先容业务。                    （除照章须经批准的神色外，凭营业执照照章自主开展                             谋划行径） 统一社会信用代码                      91140000110013881E 二、刊行东谈主历史沿革  （一）历史沿革信息                   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 序号       发生时分           事件类型                         基本情况                                 经中国证监会批准，国信集团（原山西省信赖投资公司）联合其他 5 家股东                                 将山西省证券公司改制为山西证券有限牵累公司，注册成本 2.00 亿元。                                 经中国证监会批准，山西证券有限牵累公司与省内五家书托公司的证券类资                                 产合并重组，并实施增资扩股，注册成本 10.25 亿元。                                 经中国证监会批准，国信集团在受让本公司其他 8 家股东 2.21 亿元股权基础                                 上，增资 2.79 亿元，公司注册成本变更为 13.04 亿元，股东变更为 10 家。                                 国信集团分别将持有的本公司 30,000 万股权和 4,600 万股权转让给太原钢铁                                 司 5,000 万股权转让给山西海鑫实业股份有限公司。                                 公司收到中国证监会《对于同意山西证券有限牵累公司变更为股份有限公司                                 的批复》（证监许可【2008】100 号），同意本公司举座变更为股份有限公                                 司。2008 年 2 月 5 日，完成工商变更（注册号为 140000100003883），改名                                 为“山西证券股份有限公司”，注册成本 20 亿元。                                 公司与德意志银行在中国联合设立证券公司——中德证券有限牵累公司。中                                 志银行持股比例为 33.3%。                                 公司上市首发恳求获中国证监会批准。11 月 1 日，公司初度公设备行东谈主民币                                 普通股股票 39,980 万股。11 月 15 日公司股票稳健在深交所挂牌上市，股票                                 代码 002500。11 月 24 日，完成工商登记变更，注册成本变更为 23.998 亿                                 元。                                 公司收到中国证监会《对于对山西证券股份有限公司开展径直投资业务试点                                 的无异议函》（机构部部函【2011】52 号），7 月 7 日，公司全资子公司龙                                 公司，改名为山证投资有限牵累公司。2022 年 6 月，山证投资的注册成本由                                 公司拍卖竞得大华期货有限公司 7.69%股权后，持有大华期货 100%股权。                                 民币。2013 年 7 月 23 日，公司通过现款和刊行股份购买资产的方式购买格                                 林期货全部股权，同期以格林期货手脚存续公司，接纳合并大华期货，大华                                 期货照章刊出法东谈主阅历。2013 年 10 月 28 日，经北京市工商行政管制局核准                                 稳健改名为“格林大华期货有限公司”，注册地北京，注册成本 5.8018 亿                                 元，为本公司全资持有 2017 年 7 月，格林大华期货注册成本增加为 8 亿                                 元。2021 年 12 月，格林大华注册成本增加至 10 亿元。2022 年 12 月，格林                                 大华注册成本增加至 13 亿元。2022 年 12 月，格林大华注册成本增加至 13                                 亿元。                                 经证监会证监许可【2013】964 号文核准，公司实施现款及刊行股份购买资                                 产，向河南省安融房地产设备有限公司等公司悉数支付 168,161,700 元东谈主民                                 格林期货 100%股权。2013 年 11 月 13 日，公司完成新增股份登记手续，增                                 发后公司总股本变更为 2,518,725,153 股，注册成本为 25.1872 亿元。                                 公司收到中国证监会《对于对山西证券股份有限公司向香港子公司增资的无                                 异议函》（机构部函【2015】3263 号）。实施增资后，本公司径直持有格林                                 大华期货（香港）有限公司 90%股份，通过格林大华盘曲持有格林大华期货                                 （香港）有限公司 10%股份。同期，格林大华期货（香港）有限公司举座变                                 更为山证国际金融控股有限公司。2020 年 12 月，山证国际完成股权结构调                                 整，山西证券持有山证国际 100%股份。                                 根据中国证监会《对于核准山西证券股份有限公司非公设备行股票的批复》                                 （证监许可【2015】2873 号），公司非公设备行股票新增股份 31,000 万股                  山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 序号       发生时分           事件类型                         基本情况                                 上市。2016 年 2 月 24 日，完成工商执照变更，注册成本由 25.1872 亿元变                                 更为 28.2872 亿元。                                 公司原控股股东山西国信向山西金控无偿划转所持全部本公司股份。山西金                                 控径直持有本公司 860,395,355 股股份，持股占比 30.42%，同期通过其子公                                 司山西信赖盘曲持有本公司 11,896,500 股股份，持股占比 0.42%，悉数持有                                 本公司 872,291,855 股股份，悉数持股占比 30.84%。山西国信不再持有本公                                 为山西省财政厅。2020 年 12 月 30 日，山西信赖通过深交所系统以巨额交易                                 方式，将其持有的本公司 15,465,450 股转让给山西金控，山西金控径直持有                                 本公司股份 1,140,374,242 股，持股占比 31.77%。山西信赖不再是本公司股                                 东。                                 公司新设另类投资子公司山证立异投资有限公司，注册成本 10 亿元，从事                                 元。2022 年 6 月，山证立异注册成本增加至 17 亿元。                                 公司收到中国证监会《对于核准山西证券股份有限公司配股的批复》（证监                                 许可〔2020〕722 号），核准公司向原股东配售 848,617,545 股新股。经深交                                 亿元变更为 35.8977 亿元。                                 公司收到中国证监会《对于核准山西证券股份有限公司设立资产管制子公司                                 的批复》（证监许可〔2021〕1700 号），核准公司通过设立山证（上海）资                                 产管制有限公司从事证券资产管制、公开召募证券投资基金管制业务，同期                                 核准公司自身减少证券资产管制、公开召募证券投资基金管制业务。公司资                                 产管制子公司于 2021 年 11 月 9 日取得工商营业执照，注册成本 5 亿元东谈主民                                 币。公司于 2021 年 11 月 10 日完成工商营业执照谋划范围变更。                （二）紧要资产重组情况                呈文期内，刊行东谈主未发生导致公司主营业务和谋划性资产实质变更的紧要              资产购买、出售、置换情形。              三、刊行东谈主股权结构                （一）股权结构                限制2025年3月31日，公司前十名股东过火持股情况如下：         序号              股东称号           股东性质    持股比例（%）         持股总和（股）               中国设立银行股份有限公司－国          基金、理               泰中证全指证券公司交易型盛开          财产物等        山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      式指数证券投资基金      中国设立银行股份有限公司－华                           基金、理                           财产物等      式指数证券投资基金      中国农业银行股份有限公司－中                           基金、理                           财产物等      基金 悉数                                       54.93   1,971,929,642       （二）控股股东       本公司控股股东为山西金融投资控股集团有限公司，限制 2025 年 3 月 31     日，山西金控径直持有公司 31.77%的股份。呈文期内刊行东谈主的控股股东及实控     东谈主未发生变化。       山西省财政厅持有山西金控100%的股权，为公司践诺限定东谈主。股权限定关     系如下图所示：                           山西省财政厅                            山西金控                            山西证券       公司称号：山西金融投资控股集团有限公司       法定代表东谈主：王振宇       成立日期：2015年12月16日       注册成本：东谈主民币106.467亿元       注册地址：太原市杏花岭区府西街69号（山西国际贸易中心西塔楼）       山西金控于 2015 年 12 月 16 日注册成立，是由山西省东谈主民政府授权山西省    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 财政厅履行出资东谈主职责，投资设立的国有独资公司，是山西省政府在金融领域 的成本投资、管制公司。山西金控定位于山西国有金融成本投资平台，通过开 展投资控股、产业培育、成本整合，推动山西省金融产业集聚发展和转型升级； 通过股权运作、价值管制、有序进退，促进山西省金融成本合理流动，达成保 值升值。在授权范围内，山西金控照章管制各控（参）股公司中山西省财政出 资的国有股份，履行股东职责。                                                单元：亿元            神色               2024 年 12 月 31 日/2024 年度            总资产                                   1,176.97            总欠债                                     824.40           系数者权益                                    352.57           营业收入                                         74.21            净利润                                          7.80  注：以上数据曾经安永华明审计。   限制本召募说明书签署之日，控股股东所持刊行东谈主股份不存在股权受限或 存在争议情形。  （三）刊行东谈主践诺限定东谈主基本情况   山西省财政厅对公司控股股东山西金控履行出资东谈主职责，为公司的践诺控 制东谈主。山西省财政厅是机关法东谈主，办公地址在太原市小店区学府街41号。 四、刊行东谈主权益投资情况   （一）刊行东谈主主要子公司情况    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   限制2025年3月31日，公司合并范围内一级子公司如下图所示：                                      山西证券股份有限公司                           格                中                     山          山      山          山          山                           林                德                     证          证      证          证          证                           大                证                     国          投      创          科          资                           华                券                     际          资      新          技          管                           期                           货   其中，刊行东谈主不存在最近一年总资产、净资产、营业收入任一规划占刊行 东谈主合并报表范围相应规划的比重达30%的子公司。   公司合并范围内的子公司情况如下：   （1）中德证券有限牵累公司   中德证券有限牵累公司成立于 2009 年 4 月 10 日，现持有北京市工商行政管 理局颁发的统一社会信用代码为 91110000717884245R 的《营业执照》，公司类 型为有限牵累公司（中外联合），法定代表东谈主为侯巍，注册成本为 100,000 万元 东谈主民币，住所为北京市向阳区开国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层，谋划范围 为（一）股票（包括东谈主民币普通股、外资股）和债券（包括政府债券、公司债 券）的承销与保荐；（二）中国证监会批准的其他业务。（照章须经批准的项 目，经干系部门批准后依批准的内容开展谋划行径。）限制 2025 年 3 月 31 日， 本公司径直持有中德证券 66.70%股权。   （2）格林大华期货有限公司   格林大华期货有限公司成立于 1993 年 2 月 28 日，现持有北京市向阳区市集 监督管制局颁发的统一社会信用代码为 91110000100021431D 的《营业执照》， 公司类型为有限牵累公司（法东谈主独资），法定代表东谈主为王永茂，注册成本为 货业协会登记备案后方可从事谋划行径）；公募证券投资基金销售。（照章须 经批准的神色，经干系部门批准后方可开展谋划行径，具体谋划神色以干系部     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 门批准文献大概可证件为准）（不得从事国度和本市产业政策不容和限制类项 目的谋划行径。）限制 2025 年 3 月 31 日，本公司径直持有格林大华期货 100% 股权。    （3）山证投资有限牵累公司    山证投资有限牵累公司（原龙华启富投资有限牵累公司）成立于 2011 年 7 月 7 日，现持有北京市西城区市集监督管制局颁发的统一社会信用代码为 法定代表东谈主为王怡里，注册成本为 80,000 万元东谈主民币，住所为北京市西城区锦 什坊街 26 号楼 3 层 301-3，谋划范围为投资与资产管制。2018 年 8 月 31 日，经 北京市工商行政管制局西城分局核准，本公司全资子公司龙华启富投资有限责 任公司改名为山证投资有限牵累公司。限制 2025 年 3 月 31 日，本公司径直持有 山证投资有限牵累公司 100%股权。    （4）山证国际金融控股有限公司    山证国际金融控股有限公司成立于 2016 年 2 月，系格林大华期货（香港） 有限公司举座变更而来，住所为 UNIT A 29/F TOWER 1,ADMIRALTY CENTRE NO.18 HARCOURT ROAD ADMIRALTY,HK，注册成本为 100,000 万元港币。截 至 2025 年 3 月 31 日，本公司径直持有山证国际 100%的股权。山证国际的业务 性质为财务投资（financial investment）。    （5）山证立异投资有限公司    山证立异投资有限公司成立于 2018 年 12 月 28 日，现持有上海市静安区市 场监督管制局颁发的统一社会信用代码为 91310115MA1K499J6B 的《营业执 照》，公司类型为有限牵累公司（当然东谈主投资或控股的法东谈主独资），法定代表 东谈主为王怡里，注册成本为 170,000 万元东谈主民币，住所为上海市静安区威海路 696 号 9 幢 302J 室，谋划范围为投资管制与资产管制。（照章须经批准的神色，经 干系部门批准后方可开展谋划行径）。限制 2025 年 3 月 31 日，本公司径直持有 山证立异 100%的股权。                    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                （6）山证科技（深圳）有限公司                山证科技（深圳）有限公司成立于 2020 年 3 月 13 日，现持有深圳市市集监           督管制局颁发的统一社会信用代码为 91440300MA5G392M4F 的《营业执照》，           公司类型为有限牵累公司（法东谈主独资），法定代表东谈主为汤建雄，注册成本为           新一代产业园 5 栋 1701 室，谋划范围为诡计机软件、信息系统软件的设备、销           售；信息系统瞎想、集成、运行珍惜；信息技艺照看；日常安全管制、数据管           理。（法律、行政法例、国务院决定不容的神色除外，限制的神色须取得许可           后方可谋划）软件外包工作；基于云平台的业务外包工作。（除照章须经批准           的神色外，凭营业执照照章自主开展谋划行径）互联网信息工作（照章须经批           准的神色，经干系部门批准后方可开展谋划行径，具体谋划神色以干系部门批           准文献大概可证件为准）。限制 2025 年 3 月 31 日，本公司径直持有山证科技                （7）山证（上海）资产管制有限公司                山证（上海）资产管制有限公司成立于2021年11月9日，现持有上海市市集           监督管制局颁发的统一社会信用代码为91310000MA7D0HYA6X的《营业执           照》，公司类型为有限牵累公司（法东谈主独资），法定代表东谈主为谢卫，注册成本           为50,000万元东谈主民币，住所为上海市静安区泰州路415号301室，谋划范围为证           券业务（证券资产管制）；公募基金管制业务。（照章须经批准的神色，经相           关部门批准后方可开展谋划行径，具体谋划神色以干系部门批准文献大概可证           件为准）。限制2025年3月31日，本公司径直持有山证资管100%的股权。                刊行东谈主主要子公司 2024 年度/末主要财务数据如下：                                                                                 单元：万元 公司名         资产            欠债        系数者权益       营业收入        营业利润        净利润         紧要增减变动的情况及原因  称                                                                                 中德证券 2024 年末欠债较 中德证                                                                             上年末减少 46.78%，主要  券                                                                                 致；2024 年度营业收入较                                                                                 上年增长 34.49%，主要系                    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                                                                 投行收入高潮所致；2023                                                                                  年末欠债较上年末增加                                                                                       证券款增加。                                                                                格林大华 2024 年度净利润                                                                                 较上年度增长 234.31%，                                                                                 主要系成簿子公司信用减                                                                                值损失减少所致；2023 年                                                                                   末资产较上年末减少                                                                                 范围下降，保证金入款减                                                                                少；2023 年末欠债较上年                                                                                 末减少 591,972.52 万元， 格林大                                                                            降幅 45.70%，主要系客户  华                                                                             权益范围下降；2023 年度                                                                                  营业收入较上年度减少                                                                                范围减少；2023 年度净利                                                                                 润较上年度减少 2,397.11                                                                                 万元，降幅 222.37%，主                                                                                 要系期货业务范围下降，                                                                                 利率下降、返还增加，利                                                                                 息净收入减少导致净利润                                                                                           下降。                                                                                山证投资 2024 年末总欠债                                                                                      较 2023 年末增长                                                                                 今年度新设立安徽芯屏产                                                                                 业基金，其中其他合伙东谈主                                                                                出资 1.503 亿元，计入其他                                                                                欠债；2024 年度营业收入                                                                                较 2023 年末减少 57.64%，                                                                                 主要系受二级市集股市波                                                                                 动影响，神色估值调减所                                                                                  致；2024 年度净利润较 山证投  资                                                                                 要系受二级市集股市波动                                                                                 影响，神色估值调减，营                                                                                业收入减少所致；2023 年                                                                                  末总欠债较上年末增加                                                                                税欠债增加；2023 年度净                                                                                利润较上年度减少 2,083.30                                                                                万元，降幅 48.88%，主要                                                                                 系交易性金融资产公允价                                                                                  值变动损益同比减少。                                                                                山证国际 2024 年度净利润                                                                                较 2023 年度增长 99.44%， 山证国                                                                             主要系自营投资收入增长  际                                                                             所致；2023 年末欠债较上                                                                                年末减少 24,161.09 万元，                                                                                降幅 36.35%，主要系银行                    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                                                                   借钱减少，代理买卖证券                                                                                    款减少，应付仓单款减                                                                                  少；2023 年度营业收入较                                                                                   上年度减少 107,694.32 万                                                                                  元，降幅 90.76%，主要系                                                                                   仓单业务范围减少；2023                                                                                   年度净利润较上年度增加                                                                                   佣金收入增加，投资收益                                                                                    及公允价值变动同比增                                                                                             长。                                                                                  山证立异 2023 年度营业收                                                                                   入较上年度增加 7,046.79                                                                                  万元，增幅 52.67%，主要                                                                                   系自营业务投资收益同比 山证创  新                                                                                    上年度增加 5,479.88 万                                                                                  元，增幅 60.87%，主要系                                                                                   自营业务投资收益同比增                                                                                             长。                                                                                  山证科技 2024 年度净利润                                                                                  较 2023 年度减少 83.59%， 山证科  技                                                                                   自有资金投资收益减少所                                                                                             致。                                                                                  山证资管 2024 年末总欠债                                                                                  较 2023 年末减少 85.31%，                                                                                  因 23 年末负借主要为购买                                                                                   原上海资产管制分公司净                                                                                  资产 4,653 万应付山西证券                                                                                  交游款。24 年支付该笔应 山证资  管                                                                                  致；2024 年度达成营业收                                                                                      入较 2023 年度增长                                                                                   收入为资管子公司获批展                                                                                  业后的收入，2024 年为全                                                                                        年收入所致。                   （二）刊行东谈主其他有重要影响的参股公司、合营企业和联营企业情况                   限制2025年3月末，刊行东谈主不存在有重要影响的参股公司、合营企业和联营           企业。           五、刊行东谈主的治理结构及孤独性                   （一）刊行东谈主的治理结构及组织机构设立和运行情况                   据《公司法》《证券法》《证券公司里面限定指引》等干系法律法例、规           范性文献以及《公司轨则》的端正，公司持续构建科学完善的法东谈主治理结构和   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 恰当谋划管制需要的组织架构及运行机制。   限制召募说明书出具日，公司的组织结构如下图所示：   公司曾经建立了完好有用的法东谈主治理体系，股东大会、董事会、监事会、 谋划层均权制衡，有用运作。股东大会是刊行东谈主最高权力机构；董事会根据股 东大会的决议履行职责；监事会对董事会和董事、高档管制东谈主员履行监督职能； 谋划层根据董事会的决议具体负责日常谋划。公司已制定了《股东大会议事规 则》《董事会议事司法》《监事会议事司法》《孤独董事轨制》《董事会风险 管制委员会实施确定》《全面风险管制轨制》《关联交易管制轨制》《财务管 理轨制》《里面稽核审计轨制》《召募资金管制轨制》《信息露出事务管制制 度》《紧要信息里面呈文轨制》《投资者关系管制轨制》等干系治理轨制。同 时，公司按期对各项轨制进行检讨和评估，通过内限定度的实时补充、校正， 公司的里面限定环境得到进一步的种植。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      呈文期内，公司“三会”运作情况正常：      （1）依据筹商法律、法例和《公司轨则》的端正，发布会议文告并按期召 开会议。      （2）董事会和监事会按照筹商法律、法例和《公司轨则》实时进行换届选 举。      （3）会议文献完好，均存档保存。会议记录中时分、地点、出席东谈主数等要 件都备，并正常签署。      （4）在紧要投资、融资、谋划决策、关联交易等事项的决策过程中，依照 《公司轨则》和干系议事司法的端正履行了必要的表率；波及关联董事、关联 股东或其他利益干系者应当规避表决的，该等东谈主员均履行了规避表率。      （5）监事正常履行职责，并具备履行职责相应的客不雅条件。      （6）董事会下设的专诚委员会正常阐述作用，并形成干系决策记录。      （7）“三会”决议的践诺推广情况细密。      （二）里面管制轨制      （1）司帐核算、财务管制轨制      刊行东谈主已根据《司帐法》《司帐基础使命表率》《里面司帐限定表率》及 财政部、中国证监会等颁布的筹商法律法例和《公司轨则》，结合公司的践诺 情况，制订了干系业务限定和司帐管制限定政策和表率，形成了一套比较完好 的里面限定轨制体系。      刊行东谈主建立了统一的司帐核算和财务管制体系，严格限定财务风险。公司 达成了财务聚首化管制，加强了全公司财务管制与监控，建立了科学合理的财 务核算经过，完善了公司财务管制及司帐系统里面限定轨制，能够在公司本部 达成系数司帐核算主体账务的查询、统计使命。公司过火合并子公司根据不同     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 业务经过及财务管制的要求，分别设立干系的司帐核算岗亭明确职责权限，确 保不存在职责冲突的情况。    （2）风险限定轨制    刊行东谈主建立了以《公司轨则》和基本轨制为基础的风险管制轨制体系、以 净成本为核心的风险限定规划体系和风控、稽核、合规三部门加强联动的风险 管制蛊卦机制。刊行东谈主在业务决策和拓展的过程中，服从风险“可测、可控、 可承受”的基本原则，建立了包括董事会风险管制委员会、风险管制推广委员 会、合规法律部、风险管制部、稽核审计部、总部干系部门及各营业部监理、 各部门合规风控联合东谈主在内的全地点、多端倪的风险管制体系，对各项业务的 事前、事中庸过后风险进行统一识别、评估、限定和管制。    （3）紧要事项决策轨制    公司已建立起表率的法东谈主治理结构和较完善的运行决策机制，紧要决策均 严格按照法律法例、《公司轨则》的端正哄骗。    公司已制定了各项里面管制轨制，建立了较完好的风险限定、合规管制的 组织架构以保证里面管制轨制的有用实施。    公司由安永华明司帐师事务所（特殊普通合伙）出具了《里面限定审计报 告》，说明公司于 2022 年 12 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2024 年 12 月 31 日 按照《企业里面限定基本表率》和干系端正在系数紧要方面保持了有用的财务 呈文里面限定。    （三）刊行东谈主的孤独性    公司孤独、完好地领有与谋划筹商的业务体系及干系资产，不存在依赖控 股股东的资产开展谋划的情况，不存在资产、资金被控股股东占用而毁伤公司 利益的情况。    公司具有孤独完备的东谈主力资源管制体系，推广孤独的职工薪酬轨制和职工       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 培训谋划，与控股股东彻底分离。公司董事、监事和高档管制东谈主员的选聘恰当 《公司法》《证券法》及《证券基金谋划机构董事、监事、高档管制东谈主员及从业 东谈主员监督管制办法》的筹商端正且均有相应的任职阅历。      公司按照《企业司帐准则》《企业司帐准则-应用指南》等端正建立了孤独 的财务司帐核算体系，具有完善的财务管制轨制体系，况兼设立了孤独的财务 部门，配备了孤独的财务司帐东谈主员，不存在财务司帐东谈主员在股东单元兼职的现 象。      公司开设了孤独的银行账户，孤独办理税务登记，照章征税，与股东单元 无混杂征税景象。      限制 2024 年 12 月 31 日，公司不存在为股东单元过火关联方提供担保的情 况。      公司具备完善的法东谈主治理结构，股东大会、董事会、监事会、谋划管制层 职责明确，各机构严格按照《公司法》《公司轨则》等筹商端正高效运行。公 司的办公机构和各项谋划业务彻底孤独于股东过火关联方，与控股股东、践诺 限定东谈主过火限定的其他企业间莫得机构混同的情形。      公司具有中国证监会核发的《谋划证券期货业务许可证》，干系业务均具 备相应资质和谋划许可文献，具有孤独完好的业务运作管制体系。公司业务与 控股股东过火他关联方不存在同行竞争的情形，也不受其限定与影响。 六、公司董事、监事、高档管制东谈主员情况  （一）公司董事、监事、高档管制东谈主员基本情况      限制本召募说明书签署之日，公司现任董事 11 名，监事 12 名，非董事高 级管制东谈主员 7 名，基本情况如下：       姓名                       任职状             任期肇端日                  职务                  性别   年级                                 态                期 山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书            董事长                         2015.02.13 侯 巍                      现任   男   52        推广委员会主任委员                       2020.12.11           副董事长                         2020.12.11            总司理                         2020.12.11 王怡里                      现任   男   51         推广委员会委员                        2020.12.11          董事会秘书                         2010.04.06 刘鹏飞        董事            现任   男   43   2020.12.11 李小萍        董事            现任   女   53   2020.12.11 周金晓        董事            现任   男   51   2020.12.11 夏贵所        董事            现任   男   61   2018.08.10 邢会强       孤独董事           现任   男   48   2020.12.11 朱 祁       孤独董事           现任   男   49   2020.12.11 李海涛       孤独董事           现任   男   55   2020.12.11 郭 洁       孤独董事           现任   女   49   2020.12.11 乔俊峰       职工董事           现任   男   59   2020.11.25 焦 杨      监事会主席           现任   男   58   2011.05.06 郭志宏        监事            现任   男   58   2015.05.20 刘奇旺        监事            现任   男   61   2015.05.20 王国峰        监事            现任   男   60   2022.05.20 李国林        监事            现任   男   52   2015.05.20 武爱东        监事            现任   男   57   2020.12.11 白景波        监事            现任   男   50   2020.12.11 崔秋生        监事            现任   男   51   2020.12.11 胡朝日       职工监事           现任   男   55   2008.01.31 刘文康       职工监事           现任   男   53   2020.11.25    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   司海红         职工监事           现任   女   46   2020.11.25   张红兵         职工监事           现任   男   43   2020.11.25               副总司理                         2011.08.07              财务负责东谈主                         2018.01.15   汤建雄                        现任   男   56             推广委员会委员                        2020.12.11              首席风险官                         2025.4.24               副总司理                         2017.06.07   高晓峰         合规总监           现任   男   49   2017.06.27             推广委员会委员                        2020.12.11             推广委员会委员                        2020.12.11   韩丽萍                        现任   女   50               副总司理                         2022.08.25               副总司理                         2024.09.18    谢 卫                       现任   男   52             推广委员会委员                        2020.12.11    刘军       推广委员会委员          现任   男   53   2023.08.25   孙嘉锋        首席信息官           现任   男   46   2023.08.25               副总司理                         2024.09.18    赵雪                        现任   男   40             推广委员会委员                        2024.09.18  注：上表中东谈主员年级，为限制 2024 年末的践诺年级。   公司现任的董事、监事、高档管制东谈主员的任职恰当《公司法》等法律、法 规、表恣意文献以及本公司现行公司轨则的端正。  （二）现任董事、监事、高档管制东谈主员犯法违规和严重失信情况   呈文期内，公司现任董事、监事、高档管制东谈主员不存在严重犯法违规和失 信情况。 七、刊行东谈主主营业务情况   （一）所在行业情景     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 强监管，促发展”成本市集改革发展干线。新“国九条”及“1+N”政策体系 加速落地见效，从融资端、投资端、交易端和轨制端等出台系列重要举措，深 化成本市集投融资概述改革，系统性重塑成本市集基础轨制和监管底层逻辑， 加速构建与金融强国设立相适合的高质料当代成本市集体系。   我国成本市集政策体系持续完善。国务院发布《对于加强监管防护风险推 动成本市集高质料发展的几许意见》，围绕打造安全、表率、透明、盛开、有 活力、有韧性的成本市集，把成本市集的一般轨则同中国国情市情相结合，以 强监管、防风险、促高质料发展为干线，更好阐述成本市集功能作用，激动金 融强国设立，工作中国式当代化大局。中国证监会发布《对于严把刊行上市准 入关从起源上提高上市公司质料的意见（试行）》《对于加强上市公司监管的 意见（试行）》《对于加强证券公司和公募基金监管加速激动设立一流投资银 行和投资机构的意见（试行）》，着眼于从起源提高上市公司质料，推动上市 公司种植投资价值和加强投资者保护，校正证券行业机构定位、种植专科工作 智商。中国证监会发布《对于深化上市公司并购重组市集改革的意见》，进一 步强化并购重组资源配置功能，阐述成本市集在企业并购重组中的主渠谈作用， 救助上市公司注入优质资产、种植投资价值，助力新质坐褥力发展。中央金融 办、中国证监会联合印发《对于推动中耐久资金入市的指导意见》，引导中长 期资金入市，买通社保、保障、应允等资金入市堵点，推动形成中耐久资金更 好阐述引颈作用、投融资两头发展更为均衡、成本市集功能更好阐述的新局面。   受宏不雅经济政策导向、国民经济发展、国际经济局面、境外金融市集变化， 以及投资者行径等多相通杂表里部环境身分扰动，证券市集的运行具有显明的 周期性、波动性和不确定性特征。2024 年度，受益于系列超预期政策加持，特 别是 9 月底一揽子增量政策的推出，证券市集风险偏好昭着回升，韧性增强。 上证指数全年高潮 12.67%，深证成指高潮 9.34%、沪深 300 指数高潮 14.68%， 创业板指数高潮 13.23%，科创 50 指数高潮 16.07%。A股日均成交额 1.06 万亿， 同比增长 21.18%；两融余额 1.86 万亿元，较年头增长 12.94%。全市集 ETF 规 模达到 3.73 万亿元，较年头增加 1.67 万亿元，同比增长 81.57%。股权融资市集 刊行节拍放缓，融资范围 2904.72 亿元，同比下滑 73.62%，其中，IPO 融资     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 中债-新概述指数高潮 4.98%。    据中国证券业协会统计，限制 2024 年末，全行业 150 家证券公司总资产为 达成净利润 1672.57 亿元，同比增长 21.35%。    公司手脚山西省唯独上市证券公司，是寰球首批证券公司之一，属国有控 股性质。公司积极适合监管局面，持续优化战术谋划，平安上风，铸造长板， 坚定推动基础业务转型升级，闲适培育新兴动能，各项业务稳健发展。    据中国证券业协会数据，限制 2024 年 9 月末，公司总资产、净资产、净资 本范围分别处于行业第 37 位、41 位和 49 位。公司经纪业务、投行业务在山西 省内具有昭着的区域和品牌上风。呈文期内，公司赢得中国证监会“寰球证券 期货投资者教师基地窥伺优秀”评级，中海外汇交易中心“年度影响力机构-核 心交易商”，深交所“年度优秀债券投资交易机构”，中国上市公司协会“年 度中国上市公司数字化转型最好实践典型案例”，证券时报“中国证券业财富 工作品牌君鼎奖”“中国证券业资管品牌君鼎奖”“中国证券业区域投行君鼎 奖”，中国证券报“年度金信披奖”，全景网“了得 ESG 价值传播奖”和财联 社“最好成长财富管制奖”等奖项。    当今，我国已迟缓建立起全地点、多端倪、较为完好的证券行业监督管制 体系。我国对质券公司的监管体制分为两个端倪：中国证监会手脚国务院证券 监督管制机构，为国务院直属职业单元，是寰球证券期货市集的主管部门，依 法对寰球证券期货市集实行聚首统一的监督管制；中国证券业协会和证券交易 所等行业自律组织对会员实施自律管制。    （1）行政监管    根据《证券法》的端正，国务院证券监督管制机构照章对质券市集实行监 督管制，珍惜证券市集公开、刚正、刚正，防护系统性风险，珍惜投资者正当 权益，促进证券市集健康发展。国务院证券监督管制机构在对质券市集实施监   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 督管制中履行下列职责：照章制定筹商证券市集监督管制的规章、司法，并依 法进行审批、核准、注册，办理备案；照章对质券的刊行、上市、交易、登记、 存管、结算等行径，进行监督管制；照章对质券刊行东谈主、证券公司、证券工作 机构、证券交易场面、证券登记结算机构的证券业务行径，进行监督管制；依 法制定从事证券业务东谈主员的行径准则，并监督实施；照章监督检考证券刊行、 上市、交易的信息露出；照章对质券业协会的自律管制行径进行指导和监督； 照章监测并防护、处置证券市集风险；照章开展投资者教师；照章对质券犯法 行径进行查处；法律、行政法例端正的其他职责。   （2）行业自律   中国证券业协会是依据《证券法》和《社会团体登记管制条例》的筹商规 定设立的证券业自律性组织，属于非渔利性社会团体法东谈主，接受中国证监会和 民政部的业务指导和监督管制，通过证券公司等全体会员组成的会员大会对质 券行业实施自律管制，主要职责范围包括：教师和组织会员盲从证券法律、行 政法例；照章珍惜会员的正当权益，向中国证监会反应会员的建议和要求；收 集整理证券信息，为会员提供工作；制定会员应盲从的司法，组织会员单元的 从业东谈主员的业务培训，开展会员间的业务交流；对会员之间、会员与客户之间 发生的证券业务纠纷进行联合；组织会员就证券业的发展、运作及筹商内容进 行研究；监督、检讨会员行径，对违抗法律、行政法例或者协会轨则的，按照 端正给予程序贬责；证券业协会轨则端正的其他职责。   证券交易所是为证券聚首交易提供场面和设施，组织和监督证券交易，实 行自律管制的法东谈主。进入证券交易所参与聚首交易的，必须是证券交易所的会 员。我国证券交易所当今包括上海证券交易所和深圳证券交易所。证券交易所 的主要职责如下：提供证券交易的场面和设施；制定证券交易所的业务司法； 接受上市恳求、安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员进行监管；对上 市公司进行监管；设立证券登记结算机构；管制和公布市集信息；中国证监会 许可的其他职能。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   我国证券行业法律法例和政策体系主要包括法律、行政法例、部门规章和 表恣意文献。其中，法律是指寰球东谈主民代表大会过火常委会对于证券行业的相 关立法；行政法例是指国度最高行政机关国务院对于证券行业的干系立法；部 门规章和表恣意文献是指中国证监会根据法律和行政法例制定的干系准则、规 定等，内容主要包括行业准入管制、业务监管、日常监管等方面。我国证券行 业主要法律法例包括《公司法》《证券法》《证券投资基金法》《证券公司监 督管制条例》《证券公司风险处置条例》《期货交易管制条例》等。   党的二十大对深化金融体制改革、加强和完善当代金融监管、健全成本市 场功能等提议具体要求，成本市集“牵一发而动全身”的重要作用突显。中国 证监会 2023 年系统使命会议指出，要稳步提高径直融资比重，聚焦救助科技创 新，统筹多端倪市集体系设立。跟着全面实行股票刊行注册制落地实施和成本 市集双向盛开加速，财富管制、资产管制、投资银行、权益和固定收益业务等 证券公司援手业务靠近新的机遇与挑战。同期，成本市集服求实体经济技能加 强，住户财富继续增长，为证券行业作念优作念强作念精掀开空间。   一是全面推动注册制改革，更好的服求实体经济。成本市集有望从上市、 刊行、交易、持续监督等 维度优化配置，进一步强化服求实体经济功能。注册 制改革将促使投资银行业务工作链条拉长，市集竞争演变为举座机构工作智商 的竞争，需要更强的投资、销售和研究智商以及风险识别、防护和化解智商。 同期，投资银行执业质料评价体系更趋全面，在压实中介机构牵累的行业生态 下，监管引导投资银行作念精作念优，成本市集“看门东谈主”机制将进一步夯实。   二是财富管制和资产管制进入转型新阶段。我国领有全世界范围最大、最 具成长性的中等收入群体，跟着住户财富从什物质产向金融资产转变的岑岭， 面向公共客户的财富管制业务将成为蓝海。手脚真实道理上的“耐久资金”， 个东谈主待业金投资公募基金的干系政策落地，将极大助推各种资产管制和财富管 理机构多元化发展和成长壮大。   三是投资者机构化趋势加速。公募基金、私募基金、外资、保障等机构投 资者正在成为证券市集的投资主力。围绕机构投资者的需求，证券公司需要依   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 托派司、成本、客户等上风，建立消亡交易、托管、销售、投研、应允等全方 位的工作生态，证券公司围绕机构业务的竞争也将日趋尖锐化。   四是成本范围成为证券公司发展的重要依赖。跟着业务模式的继续发展和 变迁，传统轻成本的经纪业务对营业收入的孝敬持续下降，而成本中介、养殖 品、作念市交易等立异业务对成本实力提议了更高的要求。为开脱派司和通谈依 赖，证券公司继续拓展和立异业务模式，成本驱动型的业务占比迟缓放大。近 年来，证券公司多种渠谈补充净成本曾经成为行业常态。   五是风险管控智商是证券公司发展的核心智商。金融践诺上是谋划和管制 风险的行业，跟着成本市集的快速发展和证券业务的继续立异，证券公司需要 应付的更加复杂、更增多元的风险，风险识别、防护和处理变得更加贫窭。因 此，证券公司要牢固确立底线想维，建立全面的风险管控机制，确保各项业务 稳健可持续发展。   六是科技赋能证券业务已成为行业共鸣。深化科技与证券业务交融，对于 推动种植金融产物多元化、客户工作精确化、运营管制高效化、风险隐患可控 化具有重要作用。频年来，证券行业的科技参预持续上升，以金融科技赋能服 务升级和业务立异，推动证券行业高质料发展曾经成为全行业共鸣。   （二）公司所处行业地位   公司手脚山西省唯独上市证券公司，是寰球首批证券公司之一，属国有控 股性质。频年来，公司容身践诺，聚焦服求实体经济和财富管制转型地点，锚 定全地点推动各异化高质料发展的成见和任务，坚定推动基础业务转型升级， 闲适培育新兴动能，持续铸造业务长板、平安比较上风，打造了具有一定市集 影响力的FICC业务体系，正在形成新的发展增长极。公司为国度设备银行、中 国农业发展银行、中国出进口银行金融债券承销团成员，具有非金融企业债务 融资用具承销资质、作念市商和债券通作念市商资质，连气儿多年被评为银行间债券 市集核心交易商，屡次荣获上交所和深交所“债券优秀交易商”、“优秀利率 债承销机构”。公司在服求实体经济发展方面种植了区域影响力，投资银行业 务的区域竞争力稳步种植。在山西省内，山西证券的公司债券承销范围连气儿四 年位列券商第一，连气儿两年在地方政府债承销范围上位列券商第一。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （三）公司靠近的主要竞争情景   公司所靠近的竞争与挑战包括以下方面：一是全面设立金融强国推动打造 具有一流竞争力的投资银行，行业马太效应加重演化，头部券商凭借较强的资 本实力、业务结构和布局，推高行业聚首度和业务壁垒，中小券商靠近较大的 生计压力，亟需寻求专科化、各异化发展旅途。二是减费让利带来的各方面收 入压力，公募基金费率改革、两融费率调低等布景下，需要以优质工作和专科 智商种植范围带动收入，强化概述机构工作抵抗单一业务降费冲击。三是证券 公司手脚风险管制者，业务自然蕴含风险，风险防控智商是健康发展的核心能 力，需要持续优化完善全面风险管制体系，有用管控各种风险。   （四）公司谋划方针和战术 谋划机构功能性作用，锚定“五篇大著作”，助力新质坐褥力发展。同期，紧 密围绕公司“十四五”战术谋划和党代会确定的成见、地点和任务，对峙问题 和成见导向，推动各业务条线高质料发展。一要容身自身资源天禀，对峙有所 为有所不为，闲适培育新兴动能，全地点推动各异化高质料发展。二要对峙盈 利增长策略，在收益可得、可测、可归因前提下，阐述好绩效窥伺指挥棒作用， 全力着力打造高绩效团队。三要对峙成本从简，全面实施降本节支、提质增效， 要全面检视决策流、业务流、资金流、投资流等多个维度的要害点，拾获补阙， 精益化管制。四要对峙协同共进，强化业务之间、部门之间、子母公司之间的 协同合作，牢固确立协同亦然坐褥力的不雅念。五是聚焦科技赋能，持续设立科 技生态，历害响应业务需求，利用金融科技合力破局第二增长弧线。六是夯实 风险防控基础，连续加强风险管制科技的参预和应用，持续强化全面风险管制 体系。   财富管制条线将保持战术定力，雅致金融本源，持续聚焦转型地点，优化 工作智商，扩大市集份额。围绕获客、产物、两融、机构经纪和投顾业务持续 作念大客户总量，夯实财富基础，加速转型进程。聚焦提质增效，强化科技赋能， 完善长尾客群、浊富+客群、专科机构客群和高净值/企业客群的雅致化运营， 提高各种客群的产出智商。全面实施精益化管制，服从底线想维，阐述基础管 理种植专班的作用，强化合规展业、清廉从业，为谋划发展添砖加瓦。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   企业金融条线将保持战术定力，坚定激动“区域化、行业化、成本化、一 体化”发展，进一步加大工作国度战术和实体经济的使命力度。连续深耕要点 区域，确保山西区域各项投行业务的上风地位，同期各异化布局其他要点区域。 持续聚焦要点行业，加大参预，争取新冲破，打造上风特色品牌。继续优化 “1+N”工作机制，有用促进“投资+投行+投研”常态化联动，闲适发展非牌 照 FA业务，稳健拓展 ABS 及公募 REITs 业务，积极推动境表里业务协同发展， 持续种植一体化概述金融工作质效。要加强核心智商设立，全面种植执业质料。   资产管制条线将容身专科子公司的定位，坚定推广公司战术谋划，持续推 进资产管制业务高质料发展。一是优化销售体系，作念大销售范围，通过组建 “部落制”灵活活泼的机构业务组加强机构业务拓展。二是强化多资产配置能 力，激动固收+业务拓展，增强表里部机构合作，丰富固收+产物品类。三是拓 宽基础智商鸿沟，闲适激动利率债产物的研发，为客户提供利率债产物选项。 四是加大科技参预，达成科技深度赋能。   FICC 条线将持续推动盈利智商种植。阐述上风业务的示范引颈作用，积极 探索买方业务智商向卖方转变和非地点性投资的旅途方法。科技赋能，激动既 有业务经过电子化高效展业。依托境内上风业务和客户资源，利用境外子公司 的平台和境内的工作体系拓展国际业务。对峙审慎展业，服从合规底线，主动 防护风险。   权益投资条线将聚焦核心智商设立，连续践行非地点性投资，加强团队建 设和东谈主才引进，优化业务板块，建立更加科学和合理的窥伺与薪酬体系，强化 内控智商，全面种植业务盈利水平。   国际业务将对峙以客户为中心的理念，加强跨境资源联动和整合，在子母 公司一体化管控前提下，加大与母公司业务条线的协同力度，工作公司客户跨 境业务需求。FICC 业务推动自营业务向成本中介业务发展。投资银行业务与母 公司企业金融委员会紧密协同，达成精益化管制。持续加强运营、风控、合规、 IT 赋能管制，建立持续改进机制，确保各项业务的稳健运营和可持续发展。   （五）公司主营业务情况   公司主要业务板块消亡了财富管制、证券自营、资产管制、投资银行、期   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 货经纪、研究、柜台交易、私募股权投资、国际业务等。                                                         单元：亿元，%        神色                金额        占比          金额       占比        金额      占比 财富管制业务          10.41     33.03       8.57     24.70     9.17    22.04 自营业务            10.83     34.37      12.83     36.98     7.80    18.76 资产管制业务           2.86      9.06       2.70      7.79     2.35     5.64 投资银行业务           2.90      9.21       2.51      7.22     3.21     7.71 期货经纪业务           1.71      5.42       2.04      5.87     2.78     6.69 巨额商品交易及风险管 理业务 其他及对消神色          0.32      1.00      -0.86      -2.48    1.12     2.69        悉数       31.52    100.00      34.71    100.00    41.61   100.00                                                         单元：亿元，%        神色                 金额         占比        金额       占比        金额      占比 财富管制业务            6.89      29.66      6.64     24.56    6.58    18.84 自营业务              4.81      20.71      4.69     17.37    4.86    13.93 资产管制业务            1.58        6.80     1.44      5.32    1.36       3.89 投资银行业务            3.52      15.15      3.52     13.02    3.57    10.22 期货经纪业务            1.65        7.10     1.72      6.36    1.84       5.27 巨额商品交易及风险管制 业务 其他及对消神色           2.55      10.98      2.62      9.71    2.23        6.4        悉数        23.24     100.00     27.02   100.00    34.92   100.00                                                            单元：亿元     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书            神色           2024 年度        2023 年度      2022 年度 财富管制业务                          3.52        1.94         2.59 自营业务                            6.02        8.14         2.94 资产管制业务                          1.27        1.27         0.99 投资银行业务                         -0.61        -1.01        -0.36 期货经纪业务                          0.06        0.32         0.94 巨额商品交易及风险管制业务                   0.27        0.52         0.70 其他及对消神色                        -2.24        -3.48        -1.11            悉数                   8.29        7.69         6.69            神色           2024 年度        2023 年度      2022 年度 财富管制业务                       33.79%       22.60%       28.26% 自营业务                         55.56%       63.44%       37.67% 资产管制业务                       44.64%       46.84%       42.13% 投资银行业务                       -21.06%     -40.38%      -11.12% 期货经纪业务                        3.24%       15.62%       33.94% 巨额商品交易及风险管制业务                10.71%        7.54%        4.59%            悉数                26.29%       22.16%       16.08%    最近三年，刊行东谈主理续激动基础业务转型及上风业务发展，收入结构更趋 优化。2023 年刊行东谈主达成营业收入 34.71 亿元，同比下降 16.58%；扣除仓单业 务后，营业收入 28.91 亿元，同比增加 5.86%。2024 年刊行东谈主达成营业收入 加 1.84%。    面对复杂的谋划环境，公司容身主责主业，强化功能定位，坚定推广公司 十四五战术谋划，主动工作国度战术和区域发展大局，积极把抓市集机遇，明 确使命抓手，加速科技赋能，构建核心智商，加强全面风险管制，提质增效， 塌实作念好金融“五篇大著作”，持续推动服求实体经济和财富管制转型，继续 种植自身概述金融工作智商。财富管制业务践行产物化、机构化、数字化转型 地点，持续种植工作智商，工作生态日趋完善。企业金融业务对峙行业化、区    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 域化、成本化、一体化使命方针，激动全链条全生命周期概述金融工作，持续 种植执业质料。资产管制条线加速多资产、多策略、多用具布局，连气儿第四年 达成收入增长。FICC 业务有用限定应付风险，投资收益率保持较高水平。权益 自营业务全面压降地点性风险敞口，持续布局新质坐褥力。加速推动股票和债 券销售、研究订价、机构客户工作、战术客户工作四大核心智商设立。公司全 面加强风控合规管制，达成纵向消亡境表里各级子公司及分支机构，横向消亡 各种业务、场景及东谈主员，子母公司全业务链条“垂直”一体化穿透式管控，健 全全地点监督推广机制，雅致化开展风控合规管制，严守风险合规底线。   呈文期内，公司各项主要业务具体情况如下：   财富管制业务板块以产物化、机构化、数字化“三个转型”为抓手，优化 组织机制和网点布局，持续发力买方投顾与机构业务，推动客群雅致化工作和 运营，强化科技赋能，完善财富管制生态。限制 2024 年末，客户总和同比增长 构客户资产同比增长 22%，达到 2,432 亿元。   一是聚焦股票和基金投顾业务，优化工作体系，丰富产物货架，构建数字 化运营工作体系。呈文期内，产物 AUM 资产达 445 亿元，同比增长 14%；投顾 签约消亡数 6.2 万户，签约范围达 238 亿元。二是持续优化机构工作机制，债券 经纪范围达 2,275 亿元，同比增长 27%。量化经纪业务范围达 146.8 亿元，落地 富 APP 月活峰值达 85 万，行业排行种植至 28 位；线上获客有用率达 32.5%， 企微平台工作客户数目卓越 52 万户。四是优化总部组织架构，构建“1+N”的 客户工作矩阵，持续优化网点布局，种植运营效力。   证券自营业务是指证券谋划机构运用自有资金买卖在证券流通市集交易的 股票、基金、债券等有价证券的行径。针对传统证券投资业务和金融养殖产物 业务的不同风险收益特征、顺应成本市集的多端倪发展趋势、契合公司举座的 发展战术，公司自营业务涵盖权益类业务、FICC、金融养殖品类业务，其中            山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      FICC 类包括固定收益类和商品货币投资。           其中，公司最近三年自营收入情况如下：                                                              单元：亿元、%             收入                            金额        占比        金额       占比        金额       占比 固定收益业务                      11.54    106.49    10.29     80.20     8.33    106.79 其中：手续费及佣金净收入                 1.02      9.41     1.35     10.50     1.58     20.26      利息净收入                  -5.07    -46.80    -5.53    -43.06    -4.02    -51.58      投资损益                   12.71    117.28    12.53     97.66    10.92    139.96      公允价值变动损益                3.40     31.42     0.31      2.44    -0.41     -5.24      其他                     -0.04      -0.35    0.02      0.16     0.07       0.87      分部间交易收入                -0.48      -4.47    1.60     12.50     0.19       2.48 股票等其他自营投资业务                 -0.70      -6.49    2.54     19.80    -0.53     -6.79 其中：手续费及佣金净收入                 0.15      1.35         -         -        -         -      利息净收入                  -0.23      -2.12   -0.35      -2.75   -0.27     -3.41      投资损益                    1.47     13.57     1.53     11.95    -0.59     -7.56      公允价值变动损益               -2.69    -24.85     1.42     11.06     0.60       7.71      其他                      0.03      0.28     0.05      0.42         -         -      分部间交易收入                 0.57      5.28    -0.11      -0.86   -0.27     -3.51 悉数                          10.83    100.00    12.83    100.00     7.80    100.00           最近三年，公司自营收入分别为 7.80 亿元、12.83 亿元和 10.83 亿元，其中      固定收益业务营业收入分别为 8.33 亿元、10.29 亿元及 11.54 亿元，在自营收入      中占比分别为 106.79%、80.20%以及 106.52%，为自营业务收入的主要起首。           最近三年，刊行东谈主自营业务收入存在较大波动，主要系 2024 年度股票等其      他自营投资业务收入较其他年度偏低所致。其中，①最近三年，固定收益业务      营业收入分别为 8.33 亿元、10.29 亿元和 11.54 亿元，刊行东谈主 2023 及 2024 年度      固定收益业务收入水平较高，主要为利率核心下行，刊行东谈主理有的债券等交易      性金融资产投资损益增长所致；②最近三年，公司股票等其他自营投资业务营      业收入分别为-0.53 亿元、2.54 亿元以及-0.70 亿元，刊行东谈主股票等其他自营投资      业务营业收入波动较大主要系受到宏不雅行情及政策的影响，股票市集行情浮动          山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      较大，导致公司投资损益及公允价值变动损益存在较大的波动。        公司近三年自营业务毛利润及毛利率如下：                                                          单元：亿元、%           收入                          毛利润        毛利率      毛利润     毛利率      毛利润      毛利率 固定收益业务                     7.30      63.32    6.34    61.52    3.77     45.26 股票等其他自营投资业务               -1.29     182.86    1.80    70.87    -0.83   -156.60 悉数                         6.02      55.56    8.14    63.44    2.94     37.67        最近三年，刊行东谈主自营业务毛利润分别为 2.94 亿元、8.14 亿元以及 6.02 亿      元，毛利率分别为 37.67%、63.44%以及 55.56%，其中，固定收益业务毛利润分      别为 3.77 亿元、6.34 亿元以及 7.30 亿元，股票等其他自营业务毛利润分别为-      定收益业务毛利裁减且股票等其他自营投资业务毛利为负，形成刊行东谈主 2022 年      自营业务毛利率较低。        公司自营业务袭取“耐久、稳健、高效”的投资理念，尽管屡次历经牛熊      转变的大幅波动，仍取得了较好的事迹，达成了资产的耐久保值、升值。频年      来，自营业务部门对峙“立异、增效”原则，确定“积极夯实传统业务、稳步      激动立异使命”的举座想路，构建了恰当公司践诺情况、稳健的盈利模式：以      固定收益业务为盈利基础，以定向增发业务为盈利核心，以其他业务为盈利补      充的“纺锤形”盈利模式。从近几年推广效果来看，这种模式恰当证券市集发      展轨则，自营业务在低迷的市集环境下赢得了持续正收益，为公司的健康发展      奠定了塌实基础。公司自营业务各子业务发展近况和发展谋划如下：        （1）权益类业务        公司权益自营业务坚定推广非地点性投资策略，全面压降地点性风险敞口。      山证投资持续激动神色储备及市集化基金召募，聚焦无机非金属材料、东谈主工智      能、电子材料、半导体等四个行业进行投资，积极参与省内优质神色挖掘和政      府引导基金的设立筹备。2024 年度，新设立基金 3 只，达成募资 6.1 亿元，其中      包括 2 只团员四级政府引导基金和产业资源方的市集化基金；新增完成投资项      目 5 个，投资范围 1.6 亿元。山证立异围绕 AI 算力芯片、第三代半导体、低轨    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 卫星通讯三约莫点领域持续挖掘优质神色，完成 3 个神色投资。 细分领域的团队布局，荣获 Wind 金牌分析师“向上最快研究机构”。同期，聚 焦山西经济和产业研究，连气儿第六年发布《山西成本市集白皮书》、连气儿第四 年发布《碳中庸研究呈文书册》、连气儿第二年发布《省级要点专科镇研究报 告》、初度发布《数字经济研究呈文书册》，绿色金融课题荣获山西金融学会 课题一等奖。   （2）FICC 业务 多策略、多资产布局，较好把抓债券市集收益率下行的机遇，取得了细密的收 益，成为公司利润重要增长极，荣获中海外汇交易中心“2024 年度市集影响力 机构-核心交易商、债券市集交易商”、中央国债登记结算有限牵累公司“2024 年度自营结算 100 强”、银行间市集算帐所“优秀承销商”等多项行业荣誉。 商品投资业务取得境内的场外养殖品授权，持续优化里面投资组合策略的仓位 管制模子，实施涵盖境表里多资产的组合策略。数字化转型快速激动，积极建 设数字化作念市工作平台“山证报价板”，协助推动债券柜台神色，统筹设备 FICC 机器东谈主，全地点激动 FICC 业务数字化转型，公司 FICC 数字资产管制平台 荣获中国东谈主民银行“金融科技发展奖二等奖”，智能化数字职工设立神色获中 国东谈主民银行“金融科技发展奖三等奖”。   （3）贸易金融业务   贸易金融业务手脚 FICC 中谋划货币与商品市集的组成部分，容身于产业客 户践诺需求，径直或盘曲与实体企业开展交易，以公司自身专科金融智商达成 服求实体经济成见的交易模式。公司贸易金融业务当今波及业务品种为单子自 营业务、指导开展贸易融资业务、贸易金融养殖品业务。单子业务品牌影响力 日渐种植。   呈文期内，公司迟缓增加交易品种，继续丰富交易策略，进一步拓展商品 业务。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      资产管制业务是指证券公司手脚资产管制东谈主，依照筹商法律、法例与客户 签订资产管制合同，根据资产管制合同商定的方式、条件、要求及限制，对客 户委用资产进行谋划运作，为客户提供证券过火他金融产物的投资管制工作的 行径。公司资产管制业务板块包括资产管制和公募基金两个领域。当今，资产 管制业务曾经涵盖权益及立异、固定收益及固收+等业务。      公司资产管制业务罢免“客户利益至上、与客户共成长”的谋划理念，为 客户提供全地点、专科化、个性化的应允工作，在有用限定风险的前提下，通 过专科化的管制和科学的投资运作，使客户资产赢得最大限定的保值升值。公 司针对市集需求持续设备瞎想各异化、立异性的应允产物，继续拓展营销渠谈， 努力种植风险管控水仁和投资智商，迟缓形成业内率先的资产管制业务发展模 式。      公司于 2017 年设立上海资产管制分公司，引进资产证券化、固定收益等专 业团队，当今业务范围已涵盖固定收益、资产证券化、权益投资、实业融资业 务等多个领域。呈文期内，资产管制业务对峙专科化、各异化、市集化、集约 化发展策略，加速转型立异程序，以固定收益和资产证券化业务为核心，权益 投资、实业融资等为辅助，构建核心业务团队，提高主动管明智商，概述竞争 力有了昭着种植。当今，上海资产管制分公司的全部业务已平移至山证资管， 资产管制业务管制东谈主变更已全部完成，上海资产管制分公司已不再展业并已于 业。 现收入连气儿 4 年正增长。以多资产配置业务转型为成见，诊治完善产物及投研 团队结构，举座种植“固收+”战术定位，持续强化平安固收和“固收+”模式。 要点激动机构和三方销售业务，种植管制和销售范围，同期雅致化欠债管制， 优化完善产物创设、营销渠谈、投研和工作体系设立，明确使命抓手，持续推 动各异化高质料发展。限制 2024 年末，山证资管受托管制悉数总范围 566.12 亿 元（含公募基金及 ABS）。其中，荟萃资产管制规划范围 181.35 亿元，单一资 产管制规划范围 91.78 亿元，资产救助专项规划产物范围 44.18 亿元，公募基金     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 管制范围 248.81 亿元。   公司投资银行业务包括证券承销、财务照看人及寰球中小企业股份转让业务 等。2009 年 8 月后，跟着控股子公司中德证券的稳健运营，公司将全部与股票 和债券刊行干系的承销、保荐业务转移至中德证券，中德证券同期从事财务顾 问业务。公司本部从事寰球中小企业股份转让业务和财务照看人业务等。   企业金融业务板块激动区域化、行业化、成本化、一体化发展，统筹境内 外股权融资、债权融资、并购重组、财务照看人、新三板、四板、资产证券化 （ABS）、公募 REITs 等业务，加强要点区域属地化布局，种植职工执业智商 和执业质料，持续阐述金融服求实体的功能性作用。   投资银行子公司中德证券持续平安山西区域股债业务上风地位，加速要点 地区业务布局，聚焦要点战术客户，拓展市值管制、战术照看、ESG 管制等业 务，持续优化“1+N”概述金融工作体系。2024 年度，完成 4 个再融资神色、 投行君鼎奖”、“最好金融立异工作奖”等多个奖项，并荣获“山西省政府债 券证券公司类机构承销总量第别称”。据 Wind 数据，呈文期内，中德证券股权 承销金额排行种植 36 位至 27 名，定增承销金额排行种植 28 位至 15 名，股权承 销收入排行种植 34 位至 26 名，全部债券承销范围排行种植 2 位至 24 名、地方 政府债承销金额排行种植 1 位至 12 名。   中小企业金融业务加强核心智商设立，深耕要点区域，强化表里部协同， 多元化开拓业务领域。2024 年度，推广完成保举新三板企业挂牌 1 家、新三板 定向增发 6 单，持续督导新三板企业 112 家，助力 35 家中小企业挂牌晋兴板。 券化神色刊行单数、申报单数、立项单数以及收入均达成增长，推动 1 单公募 REITs 神色得胜申报至国度发改委。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   公司通过全资子公司格林大华期货开展境内期货经纪业务，格林大华期货 领有上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易 所、广州期货交易所及上海国际能源交易中心交易结算会员席位。格林大华期 货谋划范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资照看、资产管制、基 金代销。呈文期内，公司积极应付成本市集大幅震撼、行业政策诊治等外部因 素的影响，围绕防护业务风险、种植概述工作智商等维度，凹凸一心、主动求 变，推动各项业务稳健发展。同期，公司在对峙现时举座战术地点不动摇的前 提下，顺应期货行业发展趋势，进一步阐述全派司业务布局上风，通过多业务 协同、子母公司协同、前后台协同，多措并举激励业务活力，经纪业务谋转型 抓要点，资管业务优结构提收益，风险管制业务稳发展优立异，财富管制业务 优产物强生态，围绕要点产业链长远开展投研布局，种植后台运营质效，完善 合规风控体系。公司对峙开展以工作山西省煤焦产业为核心的“走千企 送工作” 行径，2024 年走访煤焦企业百余家，包括省内交割库 7 家，向大商所申报交割 库神色 2 家，正在辅导包括华远陆港集团、山西巨额商品交易集团、山西国际 物流有限公司等省属企业进行期货交割库申报和期货风险管制准备使命。2024 年已开户落地包括金泉集团在内的省内要点、区域龙头煤焦企业 9 家，正在形 成省内煤焦产业专科工作上风和核心企业资源池。受大商所委用，公司在介休 地区组织了煤焦运力期货谈话会，大商所党委文告冉华、山西证监局党委文告 李泽华等监管部门干系带领出席。随后大商所委用公司完成对介休地区 20 余家 拟申报交割库煤焦企业的实地调研。 提货点设在晋城，成为山西省首个尿素期货交库；协助兰花科创将郑商所尿素 期货交割库提货点由安徽省转移至晋城。为期货公司拓展尿素产业客户及子公 司开缓期现业务打下细密基础。2024 年格林大华期货保举晋控英世达公司得胜 恳求郑商所尿素期货交割库，提货点设在晋城，成为山西省首个尿素期货交库； 协助兰花科创将郑商所尿素期货交割库提货点由安徽省转移至晋城。为期货公 司拓展尿素产业客户及子公司开缓期现业务打下细密基础。制定“走千企 送服 务”模范化使命经过，以投教使命为基础，长远企业走访调研，了解企业谋划      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 靠近的痛点难点、企业风险管制需求，匡助企业整章建制，搭建期货业务团队， 提供风险管贯穿决决策，追踪企业套期保值策略的实施。2024 年共走访企业 开户客户入金率 48%。      公司巨额商品交易及风险管制业务主要提供一体化风险管贯穿决决策，包 括开展的普通贸易、基差贸易、商定购回等巨额商品干系业务及场外养殖品业 务，当今公司的巨额商品交易及风险管制业务主要聚首在模范仓单工作业务上。 波及到交易所上市品种的凹凸游产业链干系的原材料、产制品的期货现货销售 采购、商定购回和到期交割业务，为产业客户提供风险管制工作的同期获取收 益。      巨额商品贸易业务的特色是价钱透明、单笔交易量大，交易额与毛利率不 成比例变动，同期公司给与商品贸易模式核算，销售收入和销售成本同步增大。 最近三年，公司巨额商品交易及风险管制业务收入占当期主营业务收入的比例 分别为 36.47%、19.91%和 7.91%，营业开销占当期主营业务开销的比例分别为 八、其他与刊行东谈主主体干系的重要情况      呈文期内，未发现刊行东谈主曾受到媒体质疑、控股股东与践诺限定东谈主发生重 大负面舆情事项。2023 年 11 月 28 日，中国银行间市集交易商协会发布公告“根 据市集机构反应的信息，山西证券股份有限公司在干系债务融资用具刊行法子， 涉嫌阻挠刊行订价，影响市集次第。依据《银行间债券市集自律贬责司法》， 交易商协会对山西证券股份有限公司启动自律观察”，限制本召募说明书签署 之日，中国银行间市集交易商协会未公布后续观察进展及观察结果。 九、刊行东谈主犯法违规及受处罚情况      呈文期内，本公司不存在因违抗干系法律法例而受到筹商主管部门紧要行 政处罚的情形。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                    第五节 财务司帐信息    本公司 2022 年度、2023 年度、2024 年度的财务呈文及 2025 年 1-3 月财务 报表均按照中国企业司帐准则编制。本公司 2022 年度财务呈文曾经安永华明会 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ） 审 计 ， 并 出 具 了 安 永 华 明 （ 2023 ） 审 字 第 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ） 审 计 ， 并 出 具 了 安 永 华 明 （ 2024 ） 审 字 第 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ） 审 计 ， 并 出 具 了 安 永 华 明 （ 2025 ） 审 字 第 审阅。    本节露出的财务司帐信息主要摘自公司财务呈文，投资者如需了解公司的 翔实财务情景，请查阅本公司 2022 年度、2023 年度、2024 年度的财务呈文及    审计机构变更情况：    刊行东谈主 2022 年审计机构发生变更，原因为根据财政部《国有金融企业选聘 司帐师事务所管制办法》（财金【2020】6号）干系端正，金融企业连气儿聘用同 一司帐师事务所原则上不卓越 5 年，对于恰当本办法例定的司帐师事务所连气儿 聘用不卓越 8 年。2021 年度审计使命扫尾后，刊行东谈主连气儿聘用毕马威华振司帐 师事务所（特殊普通合伙）的年限已达到 8 年，需进行更换。本次变更前后会 计政策和司帐忖度不存在紧要变化。主承销商和安永华明司帐师事务所（特殊 普通合伙）已对前述事项进行核查，觉得本次审计机构变更属于正常轮流，预 计不会对刊行东谈主谋划情况和偿债智商产生不利影响。最近三个审计年度内，发 行东谈主审计机构不存在变更情况。    审计意见类型：    最近三年，刊行东谈主财务报表审计意见均为无保寄望见。 一、司帐政策/司帐忖度诊治对财务报表的影响    （一）司帐政策变更    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 易发生时既不影响司帐利润也不影响应征税所得额（或可抵扣亏蚀）、且运转 说明的资产和欠债导致产生等额应征税暂时性各异和可抵扣暂时性各异的单项 交易，不适用豁免运转说明递延所得税的端正。本公司自 2023 年 1 月 1 日起施 行，对租出期脱手日运转说明租出欠债并计入使用权资产的租出交易因资产和 欠债的运转说明所产生的应征税暂时性各异和可抵扣暂时性各异，由原不说明 递延所得税，变更为分别说明相应的递延所得税欠债和递延所得税资产。   推广该解释对本公司的财务情景及谋划效率无紧要影响。   （二）司帐忖度变更   呈文期各期，公司未发生重要司帐忖度变更。   （三）紧要前期差错更正   呈文期各期，公司无应露出的紧要前期差错更正事项。 二、合并报表范围的变化   最近三年及一期，本公司合并报表主要变化范围如下：  （一）2025 年 1-3 月合并报表范围变化  （二）2024 年合并报表范围变化  （三）2023 年合并报表范围变化      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书  （四）2022 年合并报表范围变化 三、呈文期内合并及母公司财务报表  （一）公司呈文期内合并资产欠债表                                                                    单元：万元        神色 资产： 货币资金            2,292,163.72    2,540,118.78     2,221,970.47    2,469,340.75 其中：客户入款         1,638,781.37    1,737,121.43     1,407,403.73    1,697,358.72 结算备付金            376,499.62      402,092.61       263,506.32      305,045.13 其中：客户备付金         196,138.89      206,787.17        57,260.98       60,709.76 融出资金             772,021.30      732,948.66       676,436.07      641,465.53 养殖金融资产               717.87         12,207.52      17,176.64       14,569.49 买入返售金融资产         137,913.84      197,753.38       191,624.14      529,968.64 应收款项              17,047.39         14,067.95      12,030.93       10,821.63 存出保证金            360,216.93      306,339.98       422,943.43      592,143.29 金融投资：           3,183,018.22    3,630,701.30     3,727,643.84    3,411,670.64  交易性金融资产        3,154,790.77    3,600,804.28     3,692,211.43    3,373,606.76  债权投资               2,742.69         2,742.69        2,914.12        3,804.26  其他债权投资             5,829.34         5,744.37        8,986.75        9,940.61  其他权益用具投资         19,655.42         21,409.96      23,531.55       24,319.01 耐久股权投资            38,914.61         38,944.61      32,416.92       28,455.86 固定资产              37,111.00         38,669.85      38,683.40       38,094.27 使用权资产             22,764.71         25,253.46      31,014.16       35,845.35 无形资产              23,120.07         24,885.89      22,374.16       19,448.70 商誉                47,693.99         47,693.99      47,693.99       47,693.99 递延所得税资产           17,129.28         13,514.36      21,325.41       27,253.39 其他资产              35,156.34         40,942.06      32,183.03      119,106.35 资产悉数            7,361,488.89    8,066,134.41     7,759,022.93    8,290,923.02 欠债： 短期借钱              17,449.04         12,979.24      13,731.71      102,495.62 应付短期融资款             3,601.25         3,614.07      87,257.34      175,904.75 拆入资金             996,831.60     1,033,309.68     1,279,360.25    1,345,346.81 交易性金融欠债          268,371.64      336,924.59       151,200.74      435,766.34 养殖金融欠债               938.60          8,642.69      13,146.60       12,222.07       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书         神色  卖出回购金融资产款         671,422.45       1,272,964.27      1,027,798.02      677,511.74  代理买卖证券款          1,903,783.92      1,850,476.22      1,458,661.76      1,864,388.66  代理承销证券款                       -                -       12,559.99                 --  应付职工薪酬             12,738.17           14,942.70         9,651.83        10,969.99  应交税费               11,824.84            8,367.72         7,965.07          6,474.30  应付款项               19,112.79            9,316.83       36,668.78         97,522.29  应付债券             1,444,395.00      1,517,021.53      1,580,910.15      1,579,277.42  租出欠债               24,645.39           26,404.29       31,716.95         36,386.38  递延所得税欠债              5,788.69           5,366.89       11,170.74           8,270.53  其他欠债              129,001.39        136,456.79        221,910.61        154,082.08  欠债悉数             5,509,904.77      6,236,787.49      5,943,710.54      6,506,619.00  股东权益：  股本                358,977.15        358,977.15        358,977.15        358,977.15  成本公积              972,341.94        972,341.94        972,341.94        972,341.94  其他概述收益              -8,110.50          -6,558.21        -7,953.41        -10,513.63  盈余公积               87,536.42           87,536.42       81,334.75         76,155.09  一般风险准备             99,021.54           99,021.54       92,290.79         86,385.28  交易风险准备             92,121.82           92,121.82       85,920.15         80,740.49  未分派利润             218,526.51        193,570.70        191,771.88        175,293.03  包摄于母公司股东权益  悉数  少数股东权益             31,169.25           32,335.57       40,629.14         44,924.67  股东权益悉数           1,851,584.12      1,829,346.92      1,815,312.39      1,784,304.01  欠债及股东权益悉数        7,361,488.89      8,066,134.41      7,759,022.93      8,290,923.02    （二）公司呈文期内合并利润表                                                                           单元：万元       神色        2025 年 1-3 月         2024 年度            2023 年度            2022 年度 一、营业收入              75,235.59           315,207.52        347,069.62         416,055.50 手续费及佣金净收入           34,675.47           136,389.47        125,112.84         126,651.95 其中：证券经纪业务手续 费净收入 投资银行业务手续费净收 入 资产管制业务手续费净收 入 期货经纪业务手续费净收                             -             8,955.90          13,064.94         14,956.74 入 基金管制业务手续费净收 入        山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        神色        2025 年 1-3 月     2024 年度          2023 年度       2022 年度 投资照看业务手续费净收 入 利息净收入（净开销以 “-”列示） 投资收益                 46,617.58        150,932.95    165,601.63    129,978.89 公允价值变动收益（损失                      -8,432.14         10,817.74      9,182.04     14,720.10 以“-”列示） 汇兑收益（损失以“-”列 示） 其他业务收入                  454.75         22,092.00     59,850.06    144,498.05 其他收益                     53.76          1,905.92      2,419.32      1,760.26 资产处置收益（损失以                          -1.07            -41.48         19.48       -278.71 “-”列示） 二、营业开销               45,701.81        232,352.03    270,151.06    349,152.68 税金及附加                   543.25          1,772.16      2,219.55      1,613.36 业务及管制费               45,035.22        207,880.19    204,866.29    191,359.62 信用减值损失                   98.71          2,544.38      6,137.15      9,562.23 其他资产减值损失                 24.63              0.00             -             - 其他业务成本                    0.00         20,155.30     56,928.06    146,617.48 三、营业利润               29,533.78         82,855.49     76,918.56     66,902.82 加：营业外收入                  49.38             68.68       198.84        458.65 减：营业外开销                  15.82           412.22        336.60        525.38 四、利润总额               29,567.34         82,511.95     76,780.80     66,836.09 减：所得税用度               5,777.84         13,438.59     17,578.38     10,143.78 五、净利润                23,789.50         69,073.36     59,202.42     56,692.31 （一）按谋划持续性分 类： （二）按系数权包摄分 类： 利润 六、其他概述收益的税后                      -1,552.30          1,401.72      2,016.66       787.41 净额 包摄于母公司股东的其他                      -1,552.30          1,401.72      2,045.92       975.33 概述收益的税后净额 （一）不可重分类进损益                      -1,315.91         -1,494.13       -866.40       -458.42 的其他概述收益：                      -1,315.91         -1,494.13       -866.40       -458.42 价值变动     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      神色           2025 年 1-3 月        2024 年度          2023 年度           2022 年度 （二）将重分类进损益的                         -236.39             2,895.85       2,912.32          1,433.75 其他概述收益： 变动 准备 包摄于少数股东的其他综                               -                    -         -29.27           -187.92 合收益的税后净额 七、概述收益总额              22,237.20            70,475.09      61,219.08         57,479.71 包摄于母公司股东的概述 收益总额 包摄于少数股东的概述收                       -1,166.31            -2,109.82      -2,803.00           -942.19 益总额    （三）公司呈文期内合并现款流量表                                                                        单元：万元       神色          2025 年 1-3 月        2024 年度          2023 年度         2022 年度  一、谋划行径产生的  现款流量：  融出资金净减少额                        -                 -              -    119,485.34  为 交 易目 的而 持有 的  金融资产净减少额  为 交 易目 的而 持有 的                                  -        197,309.78              -    291,877.99  金融欠债净增加额  买 卖 养殖 金融 用具 收  到的现款净额  代 理 买卖 证券 款收 到  的现款净额  回 购 业务 资金 净增 加                                  -        240,027.11    686,961.32               -  额  拆入资金净增加额                        -                 -              -       1,758.50  收 取 利息 、手 续费 及  佣金的现款  收 到 其他 与经 营活 动  筹商的现款  经 营 行径 现款 流入 小  计  融出资金净增加额             39,211.30            60,808.97     36,204.08               -  为 交 易目 的而 持有 的                                  -                 -    280,254.29     505,587.66  金融资产净增加额  为 交 易目 的而 持有 的  金融欠债净减少额  买 卖 养殖 金融 用具 支                                  -         39,122.68       7,351.38              -  付的现款净额    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      神色          2025 年 1-3 月     2024 年度          2023 年度         2022 年度 拆入资金净减少额             36,478.08        244,600.68     65,529.44               - 回 购 业务 资金 净减 少 额 代 理 买卖 证券 款支 付                              -                 -    393,240.78               - 的现款净额 支 付 利息 、手 续费 及 佣金的现款 支 付 给职 工以 及为 职 工支付的现款 支付的各项税费               6,940.26         30,619.20     31,212.91      32,677.72 支 付 其他 与经 营活 动 筹商的现款 经 营 行径 现款 流出 小 计 经 营 行径 产生 的现 金                    -190,242.14        806,637.56     92,555.79     122,639.52 流量净额 二 、 投资 行径 产生 的 现款流量 处 置 其他 权益 用具 投                              -           155.29          29.01         847.54 资收到的现款 处 置 耐久 股权 投资 收                              -          2,934.09       1,716.50          9.30 到的现款 收回投资收到的现款                30.00                 -              -              - 取 得 投资 收益 收到 的 现款 处 置 固定 资产 、无 形 资 产 和其 他长 期资 产           50.14          1,425.41       5,975.49       2,187.69 收到的现款 收 到 其他 与投 资活 动 筹商的现款 投 资 行径 现款 流入 小 计 取 得 子公 司及 其他 营 业 单 位支 付的 现款 净               -          9,005.00       2,915.80     10,817.60 额 购 建 固定 资产 、无 形 资 产 和其 他长 期资 产         727.30          20,538.46     21,514.05      19,983.79 支付的现款 支 付 其他 与投 资活 动                                 -                              -                                -              - 筹商的现款 取 得 其他 权益 用具 投                              -             37.40        960.76              -- 资支付的现款 投 资 行径 现款 流出 小 计 投 资 行径 产生 的现 金 流量净额     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书       神色          2025 年 1-3 月      2024 年度            2023 年度           2022 年度  三 、 筹资 行径 产生 的  现款流量  取得借钱收到的现款             4,511.93                   -                 -              -  接纳投资收到的现款                     -                  -                 -              -  刊行债券收到的现款                     -        598,443.68       349,288.39      549,288.39  发 行 收益 凭证 收到 的                                -        128,990.00       164,907.26      893,560.00  现款  收 到 的其 他与 筹资 活                                   -                                -                                    -     65,199.24  动筹商的现款  筹 资 行径 现款 流入 小  计  偿还债务支付的现款            80,000.00         889,645.74       702,293.42     1,513,731.11  分 配 股利 或偿 付利 息  支付的现款  偿 还 租出 欠债 支付 的  现款  支 付 其他 与筹 资活 动                                -           6,183.75          735.78          403.09  筹商的现款  筹 资 行径 现款 流出 小  计  筹 资 行径 产生 的现 金                      -80,185.39         -286,304.23     -298,763.71     -128,505.37  流量净额  四 、 汇率 变动 对现 金                          -66.31             789.75           712.57         8,077.05  及现款等价物的影响  五 、 现款 及现 金等 价                     -242,384.26         496,096.48      -223,142.56       -25,401.82  物净增加额  加 ： 期初 现款 及现 金  等价物余额  六 、 期末 现款 及现 金  等价物余额    （四）公司呈文期内母公司资产欠债表                                                                          单元：万元      神色 资产： 货币资金               1,583,277.60     1,649,444.05       1,450,321.67        1,308,398.16  其中：客户入款           1,149,969.12     1,090,991.10         915,114.47          841,928.95 结算备付金                399,935.49       508,248.08         262,806.71          310,527.24  其中：客户备付金            182,286.48       198,760.37          52,795.43           51,097.89 融出资金                 771,043.12       731,930.31         673,494.86          634,938.68 养殖金融资产                   689.43        11,071.68          14,954.81           13,244.06 买入返售金融资产             134,412.73       194,252.27         187,777.79          518,081.06 应收款项                   7,764.64         9,849.65           9,260.08            7,057.26 存出保证金                 77,142.99        61,677.41         140,546.92          200,239.34     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书     神色 金融投资：           2,895,894.82    3,388,927.98      3,497,686.41    3,122,957.83  交易性金融资产        2,871,337.46    3,362,701.05      3,465,817.53    3,089,237.41  债权投资               2,742.69        2,742.69          2,914.12        3,085.62  其他债权投资             5,829.34        5,744.37          8,986.75        9,940.61  其他权益用具投资          15,985.32       17,739.87         19,968.01       20,694.19 耐久股权投资            647,851.99      647,851.99        647,851.99      647,851.99 固定资产               34,140.24       35,505.52         35,014.80       34,139.96 使用权资产              15,165.41       16,551.00         19,326.65       23,906.78 无形资产               21,667.73       23,277.01         19,999.30       18,489.23 商誉                  4,909.68        4,909.68          4,909.68        4,909.68 递延所得税资产             3,973.99          483.00          5,786.16       11,907.95 其他资产               24,207.14       52,024.78         73,518.40      189,677.44 资产悉数            6,622,077.01    7,336,004.41      7,043,256.23    7,046,326.64 欠债： 应付短期融资款                    -                -        83,720.86      175,904.75 拆入资金              996,831.60    1,033,309.68      1,279,360.25    1,345,346.81 交易性金融欠债           268,371.64      336,924.59        151,200.74      435,251.60 养殖金融欠债                286.14        8,052.00          7,195.00       10,510.43 卖出回购金融资产款         659,051.48    1,260,552.21      1,022,078.88      672,236.14 代理买卖证券款         1,334,365.52    1,286,788.44        934,346.63      937,643.94 应付职工薪酬              6,468.45        9,331.63          5,433.86        4,654.66 应交税费                5,578.27        3,062.39          3,515.49        3,056.91 应付款项               16,806.29        8,942.12         17,309.16       18,225.24 应付债券            1,443,301.33    1,515,781.75      1,580,202.34    1,578,553.64 租出欠债               16,967.74       17,554.18         20,459.78       24,646.25 其他欠债               83,566.35      101,505.52        195,634.84      121,456.60 欠债悉数            4,831,594.83    5,581,804.48      5,300,457.83    5,327,486.96 股东权益： 股本                358,977.15      358,977.15        358,977.15      358,977.15 成本公积              968,885.31      968,885.31        968,885.31      968,885.31 其他概述收益            -16,194.52      -14,907.36        -14,576.99      -15,485.18 盈余公积               87,536.42       87,536.42         81,334.75       76,155.09 一般风险准备             88,487.59       88,487.59         82,285.91       77,106.26 交易风险准备             88,487.59       88,487.59         82,285.91       77,106.26 未分派利润             214,302.65      176,733.23        183,606.35      176,094.78 股东权益悉数          1,790,482.19    1,754,199.92      1,742,798.40    1,718,839.68 欠债和股东权益悉数       6,622,077.01    7,336,004.41      7,043,256.23    7,046,326.64    （五）公司呈文期内母公司利润表                                                                  单元：万元     神色        2025 年 1-3 月      2024 年度            2023 年度         2022 年度 一、营业收入            69,930.82         208,913.06      233,051.29       207,193.76      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      神色         2025 年 1-3 月     2024 年度          2023 年度       2022 年度 手续费及佣金净收入           23,811.67         88,053.72     87,342.80     93,059.94      其中：经纪业务手      续费净收入      投资银行业务手续      费净收入      资产管制业务手续                             -             18.87      7,251.83     12,792.86      费净收入      基金管制业务手续      费净收入      投资照看业务手续      费净收入 利息净收入（净开销以                     -2,085.49        -18,923.16    -27,996.52    -14,870.41 “-”列示） 投资收益                60,128.21        111,683.91    124,195.88    109,151.56 公允价值变动收益（损失                    -12,132.37         26,935.99     18,000.15      7,502.49 以“-”列示） 汇兑收益（损失以“-”列                         -5.07           -251.58       122.86        -249.54 示） 其他业务收入                 211.44           833.56      29,774.14     11,387.24 其他收益                     3.50           622.07       1,438.68      1,488.02 资产处置收益（损失以                         -1.08            -41.45       173.30        -275.53 “-”列示） 二、营业开销              29,383.02        141,210.66    171,621.98    141,304.04 税金及附加                  449.27          1,144.68      1,861.99      1,223.66 业务及管制费              28,818.35        139,360.40    141,536.38    126,570.54 信用减值损失                 115.39            705.58        296.64        590.88 其他资产减值损失（冲回                             -                 -     -2,011.89      2,011.89 以“-”列示） 其他业务成本                      -                 -     29,938.85     10,907.07 三、营业利润              40,547.80         67,702.39     61,429.31     65,889.73 加：营业外收入                 47.91             57.96        169.25        325.02 减：营业外开销                  5.68            265.06        251.15        299.87 四、利润总额              40,590.02         67,495.29     61,347.41     65,914.88 减：所得税用度              3,020.60          5,478.55      9,550.87      7,124.03 五、净利润               37,569.42         62,016.75     51,796.55     58,790.85 六、其他概述收益的税后                     -1,287.16           -358.42       880.35      -4,993.58 净额 （一）不可重分类进损益                     -1,315.91         -1,648.24       -998.64        -83.62 的其他概述收益                     -1,315.91         -1,648.24       -998.64        -83.62 允价值变动 （二）将重分类进损益的 其他概述收益：     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      神色       2025 年 1-3 月     2024 年度          2023 年度        2022 年度 值变动 失准备                           -           880.69        2,127.10     -3,007.78 有用部分 七、概述收益总额          36,282.26         61,658.33     52,676.89      53,797.27    （六）公司呈文期内母公司现款流量表                                                                单元：万元      神色       2025 年 1-3 月     2024 年度          2023 年度        2022 年度 一、谋划行径产生的现款 流量 融出资金净减少额                  -                 -             -     108,607.96 回购业务资金净增加额                -        232,748.28    678,835.26              - 拆入资金净增加额                  -                 -             -       1,758.50 代理买卖证券款收到的现 金净额 买卖养殖金融用具收到的 现款净额 收取利息、手续费及佣金 的现款 为交易目的而持有的金融 资产净减少额 为交易目的而持有的金融                           -        197,309.78              -    291,368.47 欠债净增加额 收到其他与谋划行径筹商 的现款 谋划行径现款流入小计       638,039.21    1,373,181.58     1,322,709.93    833,104.74 融出资金净增加额          39,251.48       61,478.26        38,098.10             - 为交易目的而持有的金融                           -                 -    347,135.47     539,178.20 资产净增加额 为交易目的而持有的金融 欠债净减少额 买卖养殖金融用具支付的                           -         39,502.89     19,128.70              - 现款净额 拆入资金净减少额          36,478.08        244,600.68     65,529.44              - 回购业务资金净减少额       541,623.56                 -             -      38,874.61 代理买卖证券款净减少额               -                 -             -              - 代理买卖证券款支付的现                           -                 -       3,371.18             - 金净额 支付利息、手续费及佣金 的现款 支付给职工以及为职工支 付的现款 支付的各项税费            5,575.73         14,734.00     24,917.91      23,971.01     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      神色       2025 年 1-3 月      2024 年度           2023 年度        2022 年度 支付其他与谋划行径筹商 的现款 谋划行径现款流出小计       741,601.97         641,715.09    1,016,118.17    933,331.00 谋划行径产生的现款流量                 -103,562.75         731,466.49     306,591.76    -100,226.26 净额 二、投资行径产生的现款 流量 处置其他权益用具投资收                            -             39.84          27.26               - 到的现款 取得投资收益收到的现款       20,000.00            5,002.47       4,974.56     15,523.84 处置耐久股权投资收到的                            -                  -              -       5,170.09 现款 收回投资收到的现款                  -                  -              -     20,000.00 处置固定资产、无形资产 和其他耐久资产收到的现           31.27            1,026.69       6,849.02       1,515.27 金 投资行径现款流入小计        20,031.27            6,069.00     11,850.84      42,209.20 取得子公司过火他营业单                            -                  -              -     50,000.00 位支付的现款净额 购建固定资产、无形资产 和其他耐久资产支付的现          708.64          20,139.54      19,636.93      19,940.41 金 取得其他权益用具投资支                            -                  -        625.00               - 付的现款 投资行径现款流出小计           708.64          20,139.54      20,261.93      69,940.41 投资行径产生的现款流量 净额 三、筹资行径产生的现款 流量 接纳投资收到的现款                 -                  -              -               - 刊行债券收到的现款                 -         598,443.68     349,152.54      549,152.54 刊行收益凭证收到的现款               -         128,990.00     161,373.00      893,560.00 筹资行径现款流入小计                -         727,433.68     510,525.54    1,442,712.54 偿还债务支付的现款         80,000.00         889,017.00     613,720.00    1,461,780.00 分派股利或偿付利息支付 的现款 偿还租出欠债支付的现款          340.26         8,654.98         9,635.51        9,722.63 筹资行径现款流出小计        83,444.26     1,002,085.47       715,811.14    1,575,847.34 筹资行径产生的现款流量                   -83,444.26        -274,651.79   -205,285.59    -133,134.79 净额 四、汇率变动对现款及现                       -13.56            128.55         183.68        5,049.50 金等价物的影响 五、现款及现款等价物净                 -167,697.94         442,872.71      93,078.76    -256,042.76 增加额 加：期初现款及现款等价 物余额     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      神色       2025 年 1-3 月        2024 年度          2023 年度         2022 年度 六、期末现款及现款等价 物余额  四、最近三年及一期的主要财务规划    （一）最近三年及一期主要财务规划               合并报表口径筹商财务数据及财务规划     主要财务规划                 /2025年3月末             /2024年末      /2023年末        /2022年末  总资产（亿元）               736.15            806.61         775.90       829.09  总欠债（亿元）               550.99            623.68         594.37       650.66  全部债务（亿元）              342.12            418.61         417.69       441.38  系数者权益（亿元）             185.16            182.93         181.53       178.43  营业总收入（亿元）               7.52             31.52          34.71        41.61  利润总额（亿元）                2.96              8.25           7.68         6.68  净利润（亿元）                 2.38              6.91           5.92         5.67  扣除非常常性损益的净  利润（亿元）  包摄于母公司系数者的  净利润（亿元）  谋划行径产生现款流量                         -19.02            80.66           9.26        12.26  净额（亿元）  投资行径产生现款流量  净额（亿元）  筹资行径产生现款流量                          -8.02            -28.63        -29.88       -12.85  净额（亿元）  流动比率（倍）                 2.46              2.13           2.13         2.05  速动比率（倍）                 2.46              2.13           2.13         2.05  资产欠债率（%）               74.85             77.32          76.60        78.48  资产欠债率（扣除代理  款）（%）  债务成本比率（%）              64.88             69.59          69.71        71.21  营业毛利率（%）               39.26             26.29          22.16        16.08  平均总资产呈文率（%）             0.41              1.10           0.93         0.91  加权平均净资产收益率  （%）  扣除非常常性损益后加  权平均净资产收益率               1.38              3.92           3.44         3.26  （%）          山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    EBITDA（亿元）             5.93           21.28        22.56         21.51    EBITDA全 部 债 务 比    （%）    EBITDA利息倍数             2.67             2.10        1.86          1.78    应收账款盘活率（%）           483.59         2,415.49     3,037.47      4,861.05    存货盘活率（%）                  -        43,681.71     1,844.08      1,547.27     注：全部债务=短期借钱+应付短期融资款+拆入资金+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融   欠债+卖出回购金融资产+交易性金融欠债+应付债券+应付款项；     流动比率=（货币资金+结算备付金+交易性金融资产+买入返售金融资产+应收款项+融出资金+存出保   证金+其他资产-代理买卖证券款）/（短期借钱+应付短期融资款+拆入资金+交易性金融欠债+卖出回购金   融资产款+应付职工薪酬+应交税费+应付款项+其他欠债）；     速动比率=（货币资金+结算备付金+交易性金融资产+买入返售金融资产+应收款项+融出资金+存出保   证金+其他资产-代理买卖证券款）/（短期借钱+应付短期融资款+拆入资金+交易性金融欠债+卖出回购金   融资产款+应付职工薪酬+应交税费+应付款项+其他欠债）；     资产欠债率=（欠债总额-代理买卖证券款）/（资产总额-代理买卖证券款）；     债务成本比率=全部债务/（全部债务+系数者权益）；     营业毛利率=营业利润/营业收入；     平均总资产呈文率＝净利润/（期初总资产+期末总资产）/2×100%；其中总资产=资产总额-代理买卖   证券款；     加权平均净资产收益率及扣除非常常性损益的加权平均净资产收益率均根据中国证监会《公设备行证   券的公司信息露出编报司法第 9 号——净资产收益率和每股收益的诡计及露出》（2010 年校正）诡计；     EBITDA=利润总额+利息开销-客户入款利息开销-代理买卖证券款利息开销+固定资产折旧+摊销，摊   销包括无形资产摊销和耐久待摊用度摊销；     EBITDA 全部债务比=EBITDA/全部债务；     EBITDA 利息倍数=EBITDA/（利息开销-客户入款利息开销-代理买卖证券款利息开销）；     应收账款盘活率=呈文期营业收入/(期初应收账款账面价值+期末应收账款账面价值)/2×100%；     存货盘活率=呈文期营业成本/(期初存货账面价值+期末存货账面价值)/2×100%；       （二）最近三年及一期净资产收益率和每股收益（合并报表口径）       根据中国证监会《公设备行证券的公司信息露出编报司法第 9 号—净资产   收益率和每股收益的诡计及露出》（2010 年校正）（证监会公告【2010】2 号）   的端正，公司最近三年及一期的净资产收益率和每股收益如下：                                                                  单元：元/股                             加权平均净资产                      每股收益  年份             呈文期利润                               收益率                 基本每股收益          稀释每股收益           包摄于母公司股东的净利润                   1.38             0.07               0.07           常性损益后的净利润           包摄于母公司股东的净利润                   3.98             0.20               0.20           常性损益后的净利润           包摄于母公司股东的净利润                   3.53             0.17               0.17           常性损益后的净利润           包摄于母公司股东的净利润                   3.32             0.16               0.16           包摄于母公司股东、扣除非经                  3.26             0.16               0.16             山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                      加权平均净资产                      每股收益       年份          呈文期利润                                        收益率              基本每股收益         稀释每股收益              常性损益后的净利润            （三）证券公司风险限定规划            呈文期内，公司的风险限定规划过火合规情况如下：                                                                         单元：亿元        神色                                                                       是否合规 核心净成本                    102.88           99.23           93.17           87.79   是 附属净成本                     17.50           17.50           28.50           19.10   是 净成本                      120.38          116.73          121.67        106.89   是 净资产                      179.05          175.42          174.28        171.88   是 各项风险成本准备之和                52.38           56.59               -             -   是 净成本/各项风险成本准 备之和 表表里资产总额                  547.68          619.81          638.83        636.07   是 风险消亡率                  229.79%         206.26%         216.38%        160.32%   是 成本杠杆率                   18.78%          16.01%          14.58%         13.80%   是 流动性消亡率                 147.33%         144.26%         157.08%        134.65%   是 净平安资金率                 177.75%         147.10%         143.76%        176.65%   是 净成本/净资产                 67.23%          66.54%          69.81%         62.19%   是 净成本/欠债                  34.42%          27.18%          27.83%         24.35%   是 净资产/欠债                  51.20%          40.84%          39.86%         39.15%   是 自营权益类证券及证券衍 生品/净成本 自营非权益类证券及证券 养殖品/净成本       五、管制层筹商与分析            公司董事会和管制层结合经审计的财务报表过火附注和其他干系的财务、       业务数据对公司呈文期内的财务情景、谋划效率和现款流量情况进行了筹商和       分析。本节财务数据除十分说明外，均为合并财务报表口径。            （一）资产结构分析                                     资产组成情况               山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                                                                      单元：万元，%      神色                  金额            比例          金额               比例          金额          比例          金额          比例 货币资金          2,292,163.72      31.14   2,540,118.78         31.49   2,221,970.47    28.64   2,469,340.75    29.78 其中：客户入款       1,638,781.37      22.26   1,737,121.43         21.54   1,407,403.73    18.14   1,697,358.72    20.47 结算备付金          376,499.62        5.11    402,092.61           4.98    263,506.32      3.40    305,045.13      3.68 其中：客户备付金       196,138.89        2.66    206,787.17           2.56     57,260.98      0.74     60,709.76      0.73 融出资金           772,021.30       10.49    732,948.66           9.09    676,436.07      8.72    641,465.53      7.74 养殖金融资产               717.87      0.01     12,207.52           0.15     17,176.64      0.22     14,569.49      0.18 买入返售金融资产       137,913.84        1.87    197,753.38           2.45    191,624.14      2.47    529,968.64      6.39 应收款项            17,047.39        0.23     14,067.95           0.17     12,030.93      0.16     10,821.63      0.13 存出保证金          360,216.93        4.89    306,339.98           3.80    422,943.43      5.45    592,143.29      7.14 交易性金融资产       3,154,790.77      42.86   3,600,804.28         44.64   3,692,211.43    47.59   3,373,606.76    40.69 债权投资                2,742.69     0.04       2,742.69          0.03       2,914.12     0.04       3,804.26     0.05 其他债权投资              5,829.34     0.08       5,744.37          0.07       8,986.75     0.12       9,940.61     0.12 其他权益用具投资        19,655.42        0.27     21,409.96           0.27     23,531.55      0.30     24,319.01      0.29 耐久股权投资          38,914.61        0.53     38,944.61           0.48     32,416.92      0.42     28,455.86      0.34 固定资产            37,111.00        0.50     38,669.85           0.48     38,683.40      0.50     38,094.27      0.46 使用权资产           22,764.71        0.31     25,253.46           0.31     31,014.16      0.40     35,845.35      0.43 无形资产            23,120.07        0.31     24,885.89           0.31     22,374.16      0.29     19,448.70      0.23 商誉              47,693.99        0.65     47,693.99           0.59     47,693.99      0.61     47,693.99      0.58 递延所得税资产         17,129.28        0.23     13,514.36           0.17     21,325.41      0.27     27,253.39      0.33 其他资产            35,156.34        0.48     40,942.06           0.51     32,183.03      0.41    119,106.35      1.44 资产悉数          7,361,488.89     100.00   8,066,134.41        100.00   7,759,022.93   100.00   8,290,923.02   100.00              最近三年及一期末，公司资产总额分别为 8,290,923.02 万元、7,759,022.93           万元、8,066,134.41 万元和 7,361,488.89 万元。公司的资产主要由货币资金、结           算备付金、融出资金、买入返售金融资产、存出保证金、交易性金融资产组成，           呈文期各期末上述资产悉数占总资产比例分别为 95.42%、96.26%、96.45%和              限制 2023 年末，本公司资产总额为 7,759,022.93 万元，较 2022 年末减少      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    限制 2024 年末，本公司资产总额为 8,066,134.41 万元，较 2023 年末增长    限制 2025 年 3 月末，本公司资产总额为 7,361,488.89 万元，较 2024 年末减 少 8.74%，主要系公司货币资金、交易性金融资产减少所致。    （1）货币资金    限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公司货币资金分 别为 2,469,340.75 万元、2,221,970.47 万元、2,540,118.78 万元和 2,292,163.72 万 元，占资产总额的比重分别为 29.78%、28.64%、31.49%和 31.14%。最近三年末 货币资金的翔实情况如下：                                                            单元：万元         神色 库存现款                              0.30             0.39             0.35 银行入款                       2,534,955.88     2,219,351.59     2,467,165.24   其中：客户资金                  1,737,121.43     1,407,403.73     1,697,358.72        自有资金                 744,520.22       788,096.74       763,987.61        结构化主体持有        的银行入款 其他货币资金                         5,162.60         2,618.49         2,175.16         悉数                 2,540,118.78     2,221,970.47     2,469,340.75    货币资金是本公司资产的主要组成部分，主要包括银行入款和其他货币资 金。由于证券经纪业务是本公司的主要业务之一，通过代理买卖证券获取佣金 收益是公司收入的主要起首之一，因此客户资金是本公司货币资金的重要组成 部分。2022 年末、2023 年末和 2024 年末，客户资金占货币资金的比例分别为    限制 2023 年末，本公司货币资金余额为 2,221,970.47 万元，较 2022 年末减 少 10.02%，主要系公司客户入款资金减少所致。    限制 2024 年末，本公司货币资金余额为 2,540,118.78 万元，较 2023 年末增 长 14.32%，主要系公司客户入款资金增加所致。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    限制 2025 年 3 月末，本公司货币资金余额为 2,292,163.72 万元，较 2024 年 末减少 9.76%，主要系公司客户入款资金减少所致。    （2）结算备付金    限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公司结算备付金 分别为 305,045.13 万元、263,506.32 万元、402,092.61 万元和 376,499.62 万元， 占资产总额的比重分别为 3.68%、3.40%、4.98%和 5.11%。公司结算备付金由客 户备付金、公司备付金及结构化主体持有的结算备付金组成，其中公司备付金 为结算备付金的主要部分，限制 2022 年末、2023 年末和 2024 年末，公司备付 金占结算备付金的比重分别为 76.99%、74.75%和 46.45%。    最近三年末本公司结算备付金的组成情况如下：                                                               单元：万元          神色                              日                 日                 日  客户备付金                      206,787.17         57,260.98         60,709.76  公司备付金                      186,757.28        196,970.66        234,847.68  结构化主体持有的结算备付金                8,548.16          9,274.68          9,487.69          悉数                 402,092.61        263,506.32        305,045.13    限制 2023 年末，本公司结算备付金余额为 263,506.32 万元，较 2022 年末减 少 13.62%，主要系公司在客户以及公司备付金方面减少所致。    限制 2024 年末，本公司结算备付金余额为 402,092.61 万元，较 2023 年末增 加 52.59%，主要系客户备付金大幅增长所致。    限制 2025 年 3 月末，本公司结算备付金余额为 376,499.62 万元，较 2024 年 末减少 6.36%。    （3）融出资金    限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，融出资金分别为 总额的比重分别为 7.74%、8.72%、9.09%和 10.49%。    限制 2023 年末，本公司融出资金净值为 676,436.07 万元，较 2022 年末增长      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    限制 2024 年末，本公司融出资金净值为 732,948.66 万元，较 2023 年末增长    限制 2025 年 3 月末，本公司融出资金净值为 772,021.30 万元，较 2024 年末 增长 5.33%，变化不大。    （4）买入返售金融资产    限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，买入返售金融资 产金额分别为 529,968.64 万元、191,624.14 万元、197,753.38 万元和 137,913.84 万元，占资产总额的比重分别为 6.39%、2.47%、2.45%和 1.87%。    最近三年末，本公司买入返售金融资产的翔实组成情况如下：                                                                 单元：万元    神色           2024 年 12 月 31 日        2023 年 12 月 31 日    2022 年 12 月 31 日 按标的物类别列示 股票                      67,934.11              115,414.29          149,704.68 债券                     130,698.98               77,363.99          381,761.01 减：减值准备                     879.71                1,154.14            1,497.05    悉数                  197,753.38              191,624.14          529,968.64 按业务类别列示 债券质押式回购                130,698.98               76,356.79          309,565.60 股票质押式回购                 67,934.11              115,152.85          143,173.17 单子买断式回购                         -                       -                   - 商定购回式证券交易                       -                  261.45            6,531.51 债券买断式回购                         -                1,007.20           72,195.41 减：减值准备                     879.71                1,154.14            1,497.05    悉数                  197,753.38              191,624.14          529,968.64    限制 2023 年末，本公司买入返售金融资产账面净值为 191,624.14 万元，较    限制 2024 年末，本公司买入返售金融资产账面净值为 197,753.38 万元，较    限制 2025 年 3 月末，本公司买入返售金融资产账面净值为 137,913.84 万元， 较 2024 年末减少 30.26%，主要系债券逆回购范围减少所致。    （5）存出保证金    限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公司存出保证金          山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书     分别为 592,143.29 万元、422,943.43 万元、306,339.98 万元和 360,216.93 万元，     占资产总额的比重分别为 7.14%、5.45%、3.80%和 4.89%。         限制 2023 年末，本公司存出保证金为 422,943.43 万元，较 2022 年末减少         限制 2024 年末，本公司存出保证金为 306,339.98 万元，较 2023 年末减少         限制 2025 年 3 月末，本公司存出保证金为 360,216.93 万元，较 2024 年末增     加 17.59%，主要系受业务开展影响，期货、期权业务保证金增加所致。         （6）金融投资         限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公司金融投资分     别为 3,411,670.64 万元、3,727,643.84 万元、3,630,701.30 万元和 3,183,018.22 万     元，占资产总额的比重分别为 41.15%、48.05%、45.01%和 43.24%。         最近三年末公司金融投资组成情况如下：                                                                      单元：万元，%    神色                  金额          比例          金额       比例          金额       比例        金额       比例 交易性金融资产       3,154,790.77   42.86   3,600,804.28 44.64   3,692,211.43 47.59 3,373,606.76 40.69 债权投资              2,742.69    0.04       2,742.69 0.03        2,914.12  0.04     3,804.26  0.05 其他债权投资            5,829.34    0.08       5,744.37 0.07        8,986.75  0.12     9,940.61  0.12 其他权益用具投资         19,655.42    0.27      21,409.96 0.27       23,531.55   0.3    24,319.01  0.29 金融投资悉数        3,183,018.22   43.24   3,630,701.30 45.01   3,727,643.84 48.05 3,411,670.64 41.15         最近三年，刊行东谈主金融投资在呈文期内占总资产比重较大且范围呈现逐年     增长趋势，主要系呈文期内刊行东谈主理有的交易性金融资产范围过火公允价值增     加所致；限制 2025 年 3 月末，公司金融投资较 2024 年末减少 12.33 %，主要系     所持交易性金融资产减少所致。         最 近 三 年 末 ， 发 行 东谈主 交 易 性 金 融 资 产 分 别 为 3,373,606.76 万 元 、     以及 44.64 %，公司交易性金融资产结构具体情况如下：                                                                             单元：万元              神色                      2024 年末          2023 年末            2022 年末      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 其中：债券                     2,697,034.99      2,470,004.59        2,003,311.21    基金                       524,857.93        785,606.82          867,287.40    股票                        92,778.49        177,188.28          135,810.50    股权                       120,591.22        126,923.74          123,839.21    单子                                -                 -           78,580.74    应允产物                     127,773.91         70,653.58           81,206.80    资产管制规划                    22,179.07         16,410.54           12,167.35    债权                           927.71         16,979.68           19,900.33    信赖                        14,660.96         27,572.01           18,343.16    收益权                               -                 -                   -    其他                                -            872.20           33,160.05 悉数                        3,600,804.28      3,692,211.43        3,373,606.76    （7）其他资产    本公司其他资产主要包括存货、其他应收款、耐久待摊用度和预支款项等， 限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，本公司其他资产的金 额分别为 119,106.35 万元、32,183.03 万元、40,942.06 万元和 35,156.34 万元，占 总资产的比例分别为 1.44%、0.41%、0.51%和 0.48%，所占比例较小。    最近三年末，本公司其他资产的组成情况如下：                                                                单元：万元       神色         2024 年 12 月 31 日    2023 年 12 月 31 日      2022 年 12 月 31 日 存货                               -            1,063.84             28,235.41 其他应收款                    22,435.63           17,097.56             71,913.75 预支款项                      2,106.01            2,123.69              3,675.72 耐久待摊用度                    9,559.58            9,631.70              9,144.42 预缴所得税                     2,799.22                   -                     - 待抵扣进项税                      549.75                   -              3,624.73 其他                        3,491.87            2,266.24              2,512.33       悉数                 40,942.06           32,183.03            119,106.35    限制 2023 年末，本公司其他资产总额为 32,183.03 万元，较 2022 年末减少    限制 2024 年末，本公司其他资产总额为 40,942.06 万元，较 2023 年末增长    限制 2025 年 3 月末，本公司其他资产总额为 35,156.34 万元，较 2024 年末 减少 14.13%，主要系公司其他资产中其他应收款减少所致。            山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书           （二）欠债结构分析           呈文期各期末，公司欠债情况如下：                                                                                单元：万元，%    神色                  金额          占比          金额            占比          金额          占比         金额          占比 短期借钱            17,449.04      0.32     12,979.24        0.21     13,731.71     0.23    102,495.62      1.58 应付短期融资款           3,601.25     0.07       3,614.07       0.06     87,257.35     1.47    175,904.75      2.70 拆入资金           996,831.60     18.09   1,033,309.68      16.57   1,279,360.25   21.52   1,345,346.81    20.68 交易性金融欠债        268,371.64      4.87    336,924.59        5.40    151,200.74     2.54    435,766.34      6.70 养殖金融欠债             938.60      0.02       8,642.69       0.14     13,146.60     0.22     12,222.07      0.19 卖出回购金融资产款      671,422.45     12.19   1,272,964.27      20.41   1,027,798.02   17.29    677,511.74     10.41 代理买卖证券款       1,903,783.92    34.55   1,850,476.22      29.67   1,458,661.76   24.54   1,864,388.66    28.65 代理承销证券款                  -        -                -        -     12,559.99     0.21              -        - 应付职工薪酬          12,738.17      0.23     14,942.70        0.24       9,651.83    0.16     10,969.99      0.17 应交税费            11,824.84      0.21       8,367.72       0.13       7,965.07    0.13       6,474.30     0.09 应付款项            19,112.79      0.35       9,316.83       0.15     36,668.78     0.62     97,522.29      1.50 应付债券          1,444,395.00    26.21   1,517,021.53      24.32   1,580,910.15   26.60   1,579,277.42    24.27 租出欠债            24,645.39      0.45     26,404.29        0.42     31,716.95     0.53     36,386.38      0.56 递延所得税欠债           5,788.69     0.11       5,366.89       0.09     11,170.74     0.19       8,270.53     0.13 其他欠债           129,001.39      2.34    136,456.79        2.19    221,910.61     3.73    154,082.08      2.37 欠债悉数          5,509,904.77   100.00   6,236,787.49     100.00   5,943,710.54 100.00    6,506,619.00   100.00           最近三年及一期末，公司欠债总额分别为 6,506,619.00 万元、5,943,710.54        万元、6,236,787.49 万元和 5,509,904.77 万元。公司负借主要由应付短期融资款、        交易性金融欠债、拆入资金、卖出回购金融资产款、代理买卖证券款和应付债        券组成。2022 年末、2023 年末、2024 年末及 2025 年 3 月末，上述欠债神色之        和占欠债总额的比例分别为 93.42%、93.97%、96.43%和 95.98%。           （1）短期借钱           限制 2023 年末，公司短期借钱为 13,731.71 万元，较 2022 年末减少 86.60%，      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 主要系二级子公司格林大华成本管制有限公司偿还银行借钱所致。    限制 2024 年末，公司短期借钱为 12,979.24 万元，较 2023 年末减少 5.48%。    限制 2025 年 3 月末，公司短期借钱为 17,449.04 万元，较 2024 年末增长    （2）应付短期融资款    公司应付短期融资款主要来自公司刊行的收益凭证和短期公司债券。限制 为 175,904.75 万元、87,257.35 万元、3,614.07 万元和 3,601.25 万元，占欠债总额 的比重分别为 2.70%、1.47%、0.06%和 0.07%。最近三年末，本公司应付短期融 资款主要组成如下：                                                                 单元：万元        神色          2024 年 12 月 31 日    2023 年 12 月 31 日    2022 年 12 月 31 日 应付收益凭证                             -           83,720.86          175,904.75 应付短期公司债券                    3,614.07            3,536.49                   -        悉数                   3,614.07           87,257.35          175,904.75    限制 2023 年末，公司应付短期融资款为 87,257.35 万元，较 2022 年末减少    限制 2024 年末，公司应付短期融资款为 3,614.07 万元，较 2023 年末减少    限制 2025 年 3 月末，公司应付短期融资款为 3,601.25 万元，较 2024 年末减 少 0.35%。    （3）拆入资金    公司拆入资金主要由转融通融入资金和银行过火他金融机构拆入资金组成。 限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公司拆入资金分别为 欠债总额的比重分别为 20.68%、21.52%、16.57%和 18.09%。最近三年末本公司 拆入资金组成情况如下：                                                                 单元：万元     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      神色         2024 年 12 月 31 日        2023 年 12 月 31 日       2022 年 12 月 31 日 转融通融入资金                140,243.06              291,532.09             342,045.69 银 行及 其他 机构 拆 入资金 其他                                 -              1,600.68             36,030.11      悉数               1,033,309.68            1,279,360.25           1,345,346.81    限制 2023 年末，公司拆入资金为 1,279,360.25万元，较 2022年末减少 4.90%， 变化不大。    限制 2024 年末，公司拆入资金为 1,033,309.68 万元，较 2023 年末减少    限制 2025 年 3 月末，公司拆入资金为 996,831.60 万元，较 2024 年末减少    （4）交易性金融欠债    公司交易性金融负借主要由卖出的借入债券和收益凭证组成。限制 2022 年 末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公司交易性金融欠债分别为 总额的比重分别为 6.70%、2.54%、5.40%和 4.87%。最近三年末本公司交易性金 融欠债组成情况如下：                                                                     单元：万元      神色         2024 年 12 月 31 日        2023 年 12 月 31 日       2022 年 12 月 31 日 卖出的借入债券                336,924.59              135,379.05             409,800.79 收益凭证                               -            15,821.69                 514.75 融入证券                               -                       -           25,450.81      悉数                336,924.59              151,200.74             435,766.34    限制 2023 年末，公司交易性金融欠债为 151,200.74 万元，较 2022 年末减少    限制 2024 年末，公司交易性金融欠债为 336,924.59 万元，较 2023 年末增长    限制 2025 年 3 月末，公司交易性金融欠债为 268,371.64 万元，较 2024 年末 减少 20.35%，主要系卖出的借入债券范围减少所致。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    （5）卖出回购金融资产款    限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公司卖出回购金 融 资 产 款 分 别 为 677,511.74 万 元 、1,027,798.02 万 元 、1,272,964.27 万 元 和 最近三年末，本公司卖出回购金融资产款的组成情况如下：                                                                  单元：万元        神色         2024 年 12 月 31 日     2023 年 12 月 31 日    2022 年 12 月 31 日 按标的物类别列示： 债券                      1,272,964.27        1,027,798.02          610,807.39 银行承兑汇票                             -                   -           66,704.35        悉数               1,272,964.27        1,027,798.02          677,511.74 按业务类别列示： 单子质押式回购                            -                   -           66,704.35 债券质押式回购                 1,157,412.65          903,301.69          609,810.36 债券买断式回购                     6,368.05           78,280.96              997.03 质押式报价回购                  109,183.57            46,215.37                      -        悉数               1,272,964.27        1,027,798.02          677,511.74    限制 2023 年末，公司卖出回购金融资产款为 1,027,798.02 万元，较 2022 年 末增长 51.70%，主要系债券质押式回购、单子质押式回购及单子买断式回购等 正回购业务范围增加所致。    限制 2024 年末，公司卖出回购金融资产款为 1,272,964.27 万元，较 2023 年 末增长 23.85%，主要系债券质押式回购范围增加所致。    限制 2025 年 3 月末，公司卖出回购金融资产款为 671,422.45 万元，较 2024 年末减少 47.26%，主要系债券正回购范围减少所致。    （6）代理买卖证券款    代理买卖证券款是指公司接受客户委用，代理客户买卖股票、债券和基金 等有价证券而收到的款项。该欠债与客户资产存在配比关系，且受我国证券市 场环境影响较大。限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公 司代理买卖证券款分别为 1,864,388.66 万元、1,458,661.76 万元、1,850,476.22 万 元和 1,903,783.92 万元，占欠债总额的比重分别为 28.65%、24.54%、29.67%和      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    限制 2023 年末，本公司代理买卖证券款为 1,458,661.76 万元，较 2022 年末 减少 21.76%，主要系个东谈主及机构的普通经纪业务代理买卖证券款减少所致。    限制 2024 年末，本公司代理买卖证券款为 1,850,476.22 万元，较 2023 年末 增长 26.86%，主要系个东谈主及机构的普通经纪业务代理买卖证券款增加所致。    限制 2025 年 3 月末，本公司代理买卖证券款为 1,903,783.92 万元，较 2024 年末增长 2.88%。    （7）应付债券    限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末，公司应付债券金 额分别为 1,579,277.42 万元、1,580,910.15 万元、1,517,021.53 万元和 1,444,395.00 万元，占欠债总额的比重分别为 24.27%、26.60%、24.32%和 26.21%。    限制 2023 年末，公司应付债券为 1,580,910.15 万元，较 2022 年末增长    限制 2024 年末，公司应付债券为 1,517,021.53 万元，较 2023 年末减少    限制 2025 年 3 月末，公司应付债券为 1,444,395.00 万元，较 2024 年末减少    （8）其他欠债    呈文期各期末，公司其他负借主要由其他应付款、应付结构化主体其他受 益东谈主款项、应付并表有限合伙企业其他受益东谈主款项和期货风险准备金等组成， 其中其他应付款、期货风险准备金和应付结构化主体其他受益东谈主款项是其他负 债的主要组成部分。限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末和 2025 年 3 月末， 本公司其他欠债的金额分别为 154,082.08 万元、221,910.61 万元、136,456.79 万 元和 129,001.39 万元，占欠债总额的比例分别为 2.37%、3.73%、2.19%和 2.34%， 所占比例较小。最近三年末，本公司其他欠债的组成情况如下：                                                                 单元：万元          神色                              日                  日                  日 其他应付款                        107,003.38         209,073.40       127,779.83 应付结构化主体其他受益东谈主                  15,016.71            951.53          7,077.68          山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             神色                              日                  日                   日     款项     应付并表有限合伙企业其他     受益东谈主款项     期货风险准备金                   11,175.16          10,762.47          10,162.68     其他                           766.83           1,048.79             3,956.50             悉数               136,456.79         221,910.61         154,082.08         限制 2023 年末，本公司其他欠债总额为 221,910.61 万元，较 2022 年末增长         限制 2024 年末，本公司其他欠债总额为 136,456.79 万元，较 2023 年末减少         限制 2025 年 3 月末，本公司其他欠债总额为 129,001.39 万元，较 2024 年末    减少 5.46%，变动较小。         （三）盈利智商分析         最近三年及一期，公司合并报表口径利润表中主要科目情况如下：                                                                 单元：万元           神色            2025 年 1-3 月       2024 年度           2023 年度       2022 年度 一、营业收入                       75,235.59       315,207.52      347,069.62     416,055.50 手续费及佣金净收入                    34,675.47       136,389.47      125,112.84     126,651.95 利息净收入（净开销以“-”列示）              1,507.17        -5,563.88      -13,757.37           6,229.56 投资收益                         46,617.58       150,932.95      165,601.63     129,978.89 公允价值变动收益（损失以“-”列示）            -8,432.14       10,817.74        9,182.04      14,720.10 汇兑收益（损失以“-”列示）                  360.07        -1,325.21       -1,358.37       -7,504.59 其他业务收入                          454.75        22,092.00       59,850.06     144,498.05 其他收益                             53.76         1,905.92        2,419.32           1,760.26 资产处置收益（损失以“-”列示）                  -1.07          -41.48           19.48           -278.71 二、营业开销                       45,701.81       232,352.03      270,151.06     349,152.68 税金及附加                           543.25         1,772.16        2,219.55           1,613.36 业务及管制费                       45,035.22       207,880.19      204,866.29     191,359.62 信用减值损失                           98.71         2,544.38        6,137.15           9,562.23 其他资产减值损失                         24.63             0.00                -                 -              山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书     其他业务成本                                   0.00        20,155.30            56,928.06   146,617.48     三、营业利润                              29,533.78        82,855.49            76,918.56    66,902.82     加：营业外收入                                49.38              68.68             198.84        458.65     减：营业外开销                                15.82             412.22             336.60        525.38     四、利润总额                              29,567.34        82,511.95            76,780.80    66,836.09     五、净利润                               23,789.50        69,073.36            59,202.42    56,692.31     包摄于母公司股东的净利润                        24,955.81        71,183.18            61,976.15    57,446.57     少数股东损益                              -1,166.31        -2,109.82            -2,773.73      -754.27             最近三年及一期，本公司分别达成营业收入 416,055.50 万元、347,069.62 万          元、315,207.52 万元和 75,235.59 万元，其中，手续费及佣金净收入、投资收益、          公允价值变动收益和其他业务收入是公司营业收入的主要组成部分。2022-2024          年度及 2025 年 1-3 月，本公司营业收入的组成具体情况如下：                                                                                单元：万元，%      神色                    金额         占比        金额          占比          金额               占比        金额           占比 手续费及佣金净收入         34,675.47    46.09   136,389.47    43.27    125,112.84          36.05   126,651.95    30.44 其中：证券经纪业务手续费 净收入 投资银行业务手续费净收入       7,718.83    10.26    34,619.68    10.98     39,407.58          11.35    41,827.28    10.05 资产管制业务手续费净收入       1,899.40     2.52    15,029.17     4.77     14,796.78           4.26    12,767.72     3.07 期货经纪业务手续费净收入           0.00     0.00     8,955.90     2.84     13,064.94           3.76    14,956.74     3.59 基金管制业务手续费净收入       3,230.00     4.29    11,127.13     3.53      9,717.87           2.80     7,688.72     1.85 投资照看业务手续费净收入       2,740.66     3.64     7,026.40     2.23      2,910.68           0.84     2,068.39     0.50 利息净收入（净开销以“-”列 示） 投资收益              46,617.58    61.96   150,932.95    47.88    165,601.63          47.71   129,978.89    31.24 公允价值变动收益（损失以                   -8,432.14   -11.21    10,817.74     3.43      9,182.04           2.65    14,720.10     3.54 “-”列示） 汇兑收益（损失以“-”列示）      360.07      0.48    -1,325.21    -0.42     -1,358.37          -0.39    -7,504.59    -1.80 其他业务收入              454.75      0.60    22,092.00     7.01     59,850.06          17.24   144,498.05    34.73 其他收益                 53.76      0.07     1,905.92     0.60      2,419.32           0.70     1,760.26     0.42 资产处置收益（损失以“-”列                       -1.07     0.00       -41.48    -0.01            19.48        0.01      -278.71    -0.07 示） 营业收入悉数            75,235.59   100.00   315,207.52   100.00    347,069.62         100.00   416,055.50   100.00             （1）手续费及佣金净收入      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    证券经纪业务手续费净收入、投资银行业务手续费净收入、资产管制业务 手续费净收入、期货经纪业务手续费净收入、基金管制业务手续费净收入和投 资照看业务手续费净收入等。2022 年度、2023 年度、2024 年度和 2025 年 1-3 月，本公司分别达成手续费及佣金净收入 126,651.95 万元、125,112.84 万元、 少 1.22%，变化不大。 比增加 9.01%，主如若证券经纪业务手续费增长所致。    （2）利息净收入    本公司利息收入主要来自货币资金及结算备付金、融出资金、买入返售金 融资产、其他债权投资等产生的利息收入；利息开销主要来自卖出回购金融资 产款、拆入资金、应付短期融资款、应付债券、客户入款等产生的利息开销。 加所致。 万元，主如若由于卖出回购金融资产款利息开销、应付债券利息开销减少所致。 增加 5,949.23 万元，主要系利率下行，利息开销同比减少所致。    （3）投资收益      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 融用具投资收益、处置子公司产生的投资收益以及权益法核算的耐久股权投资 收益。2022 年度、2023 年度、2024 年度和 2025 年 1-3 月，本公司分别达成投资 收益 129,978.89 万元、165,601.63 万元、150,932.95 万元和 46,617.58 万元，占当 期营业收入的比例分别为 31.24%、47.71%、47.88%和 61.96%。 主如若交易性金融用具持有期间取得的收益减少所致。 长 144.70%，主要系持有及处置金融用具收益同比增加所致。    最近三年，刊行东谈主的投资收益情况如下：                                                              单元：万元         神色                    2024 年度          2023 年度       2022 年度 权益法核算的耐久股权投资损益                      1,105.53      2,761.76      2,569.54 处置耐久股权投资产生的投资收益                      -648.76             -          9.30 金融用具投资收益                       150,476.17       162,839.87    127,400.05 其中：持有期间取得的收益                       80,414.76    117,845.72    104,046.27    其中：交易性金融用具                      80,668.20    118,191.16    104,408.08       其他权益用具投资                         39.47         22.40        143.84       养殖金融用具                         -292.91       -367.83       -505.65      处置金融用具取得的收益                   70,061.41     44,994.15     23,353.78      其中：交易性金融用具                117,924.88        48,576.50      7,026.72         其他债权投资                      78.35           519.21        228.27         养殖金融用具                 -47,941.81        -4,101.55     16,098.79           悉数                   150,932.95       165,601.63    129,978.89   注：上表数据起首于年度呈文合并口径附注。    （4）其他业务收入 别为 144,498.05 万元、59,850.06 万元、22,092.00 万元和 454.75 万元，分别占营 业收入的 34.73%、17.24%、7.01%和 0.60%。本公司其他业务收入主要包括仓单 业务收入、固定资产出租收入等，其中，仓单业务收入包括子公司格林大华资 本的仓单销售收入和子公司汇互市品的商品贸易收入。            山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      主如若由于公司仓单业务范围减少所致。         公司营业开销主要包括税金及附加、业务及管制费、信用减值损失过火他      业务成本。      如下：                                                                   单元：万元，%    神色                金额         占比        金额       占比         金额       占比       金额       占比 税金及附加            543.25    1.19     1,772.16   0.76     2,219.55   0.82   1,613.36   0.46 业务及管制费        45,035.22   98.54   207,880.19  89.47   204,866.29  75.83 191,359.62  54.81 信用减值损失            98.71    0.22     2,544.38   1.10     6,137.15   2.27   9,562.23   2.74 其他资产减值损失          24.63    0.05            -      -            -      -          -      - 其他业务成本                -       -    20,155.30   8.67    56,928.06  21.07 146,617.48  41.99     悉数        45,701.81 100.00    232,352.03 100.00   270,151.06 100.00 349,152.68 100.00      由业务及管制费和其他业务成本组成，业务及管制费金额分别为 191,359.62 万      元、204,866.29 万元、207,880.19 万元和 45,035.22 万元，占营业开销的比例分别      为 54.81%、75.83%、89.47%和 98.54%；公司其他业务成老实别为 146,617.48 万      元、56,928.06 万元、20,155.30 万元和 0.00 万元，占营业开销的比例分别为      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 长 4.50%，变化不大。 主如若由于公司仓单业务范围减少所致。    （1）营业外收入    呈文期内，公司营业外收入主要包括政府补助、其他收入等。2022 年度、                                                      单元：万元          神色            2024 年度         2023 年度       2022 年度 政府补助                            3.64             -       117.63 其他                          65.04          198.84        341.02          悉数                 68.68          198.84        458.65    （2）营业外开销    呈文期内，公司营业外开销主要包括捐赠开销、固定资产报废开销、滞纳 金、走嘴金、罚没开销等。2022 年度、2023 年度、2024 年度及 2025 年 1-3 月， 本公司营业外开销分别为 525.38 万元、336.60 万元、412.22 万元和 15.82 万元。 最近三年公司营业外开销的组成情况如下：         山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                                                       单元：万元                    神色              2024 年度            2023 年度           2022 年度    捐赠开销                                  232.41           155.38            256.22    滞纳金、走嘴金                                  55.96           60.34            39.01    罚没开销                                      0.02                 -               0.02    其他                                    123.83           120.89            230.13                    悉数                    412.22           336.61            525.38    公司利润总额有所增长，主要系投资收益、手续费及佣金净收入增长所致。    为 10,143.78 万元、17,578.38 万元、13,438.59 万元和 5,777.84 万元。    司股东的净利润分别 为 57,446.57 万元、 61,976.15 万元、 71,183.18 万元和    合收益税后净额 787.41 万元、2,016.66 万元、1,401.72 万元和-1,552.30 万元。最    近三年及一期本公司其他概述收益组成情况如下：                                                                         单元：万元            神色                                       2024 年度           2023 年度       2022 年度                                    月 一、包摄于母公司股东的其他概述收益的税                                   -1,552.30            1,401.72        2,045.92           975.33 后净额 （一）不可重分类进损益的其他概述收益                -1,315.91           -1,494.13         -866.40          -458.42 （二）将重分类进损益的其他概述收益                  -236.39             2,895.85        2,912.32          1,433.75       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书            神色                                        2024 年度         2023 年度     2022 年度                                       月 二、包摄于少数股东的其他概述收益的税后                                               -                -        -29.27       -187.92 净额      其他概述收益的税后净额                     -1,552.30          1,401.72      2,016.66        787.41    增加 1,229.25 万元，主要系证券市集波动导致持仓权益用具的价值减少所致。    减少 614.93 万元，主要系其他权益用具投资公允价值变动的影响所致。    年 1-3 月减少 2,268.11 万元，主要系上年同期现款流量套期储备影响所致。      （四）现款流量分析      呈文期内，公司的现款流量表简要情况如下：                                                                         单元：万元       神色        2025 年 1-3 月       2024 年度            2023 年度          2022 年度    谋划行径产生    的现款流入    谋划行径产生    的现款流出    谋划行径产生    的现款流量净           -190,242.14       806,637.56         92,555.79      122,639.52    额    投资行径产生    的现款流入    投资行径产生    的现款流出    投资行径产生    的现款流量净             28,109.57       -25,026.59        -17,647.20      -27,613.01    额    筹资行径产生    的现款流入    筹资行径产生    的现款流出    筹资行径产生    的现款流量净            -80,185.39      -286,304.23       -298,763.71     -128,505.37    额      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 汇率变动对现 金及现款等价                  -66.31         789.75        712.57        8,077.05 物的影响 现款及现款等                    -242,384.26    496,096.48    -223,142.56      -25,401.82 价物净增加额 期初现款及现 金等价物余额 期末现款及现 金等价物余额 流 入 分 别 为 1,339,729.84 万 元 、 1,554,641.74 万 元 、 1,581,889.18 万 元 和 年度减少 30,083.73 万元，主要系融出资金净增加、为交易目的而持有的金融资 产净增加、代理买卖证券款净减少所致。 年度增加 714,081.77 万元，主要系呈文期内代理买卖证券款净增加、为交易目 的而持有的金融欠债净增加、融出资金净减少导致现款流入增大所致。 较大所致。    呈文期内，刊行东谈主谋划行径产生的现款流入主要包括拆入资金净增加额， 回购业务资金净增加额，代理买卖证券款净增加额，收取利息、手续费及佣金 的现款等；谋划行径产生的现款流出主要包括为交易目的而持有的金融资产净 增加额，回购业务资金净减少额，支付的各项税费，支付给职工以及为职工支 付的现款等。刊行东谈主谋划行径产生的现款流量净额波动较大，主要受证券公司 谋划业务的特殊性影响，由于其各项拆借业务、回购业务、交易性金融资产投 资等均列入谋划行径现款流净额，且该类业务现款流的流进流出均金额较大， 故谋划行径现款流净额波动较大。刊行东谈主谋划行径现款流净额波动不会对其偿 债智商带来紧要不利影响。     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    公司投资行径现款流入主要来自于处置其他权益用具投资收到的现款、收 回投资收到的现款、处置固定资产、无形资产和其他耐久资产、取得投资收益 收到的现款等。投资行径现款流出主要为取得子公司过火他营业单元支付的现 金净额和购建固定资产、无形资产和其他耐久资产支付的现款。 所支付的现款增长所致。 投资行径筹商的现款增长。    公司筹资行径现款流入主要由刊行债券、接纳投资和刊行收益凭证收到的 现款组成；现款流出主要由偿还债务支付的现款和分派股利或偿付利息支付的 现款组成。 上年同期减少所致。 所致。    （五）偿债智商分析    呈文期内，公司主要偿债规划如下：              山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书               神色                           /2025年3月末        /2024年末              /2023年末        /2022年末         流动比率（倍）                   2.46                 2.13          2.13             2.05         速动比率（倍）                   2.46                 2.13          2.13             2.05         资产欠债率（%）                 66.07                70.57         71.19            72.24         每股谋划行径现款流量                                  -0.53                 2.25          0.26             0.34         （元）         EBITDA利息倍数                2.67                 2.10          1.86             1.78            注：上述规划诡计均扣除了代理买卖证券款的影响。            呈文期各期末，公司合并口径的资产欠债率分别为 72.24%、71.19%、70.57%        和 66.07%，最近三年公司资产欠债率举座因循在合理水平；公司呈文期内利息        保障倍数较高，夸耀公司具备较好的偿债智商及风险限定智商。            呈文期各期末，刊行东谈主流动比率分别为 2.05、2.13、2.13 和 2.46；速动比率        分别为 2.05、2.13、2.13 和 2.46，刊行东谈主流动比率和速动比率均较高，体现了发        行东谈主具有较好的短期偿债智商。            最近三年，刊行东谈主 EBITDA 利息保障倍数分别为 1.78、1.86 和 2.10，处于        合理区间，刊行东谈主盈利智商较好，能够消亡自身债务的利息。            公司资产中货币资金、结算备付金、融出资金、买入返售金融资产、应收        款项比例较高，呈文期内，流动比率和速动比率较高，资产流动性较强，举座        偿债智商较强，偿债风险较低。        六、最近一期末刊行东谈主有息债务结构            最 近三年及一期末 ，刊行东谈主有息 欠债余额 分别为 3,880,536.34 万元、                                                                              单元：亿元、%                    一年以内（含 1       神色               年）                    金额    占比      金额        占比           金额       占比         金额      占比       金额      占比 银行贷款                1.74  0.80    1.74      0.56         1.30     0.34       1.37    0.34    10.25    2.64  其中担保贷款                -             -                      -                   -       -        -       -  其中：政策性银行              -             -                      -                   -       -        -       -      国有六大行             -             -                      -                   -       -     5.34    1.38      股份制银行          0.45  0.21    0.45         0.14         -        -       0.45    0.11     3.53    0.91      地方城商行             -             -                      -                   -       -     0.47    0.12            山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                    一年以内（含 1      神色                 年）                     金额    占比        金额        占比           金额        占比        金额      占比         金额       占比      地方农商行              -               -                       -                  -        -          -        -     其他银行             1.29   0.59     1.29      0.41          1.30      0.34     0.92     0.23       0.90     0.23 债券融资                48.03  22.14   144.44     46.09        151.70     39.51   158.09    39.63     152.70    39.35  其中：公司债券            48.03  22.14   144.44     46.09        151.70     39.51   143.85    36.06     138.73    35.75     债务融资用具              -      -        -         -             -         -        -        -          -        -     企业债券                -      -        -         -             -         -        -        -          -        -     境外债券                -      -        -         -             -         -    14.24     3.57      13.98     3.60 非标融资                    -      -        -         -             -         -        -        -          -        -  其中：信赖融资                -      -        -         -             -         -        -        -          -        -     融资租出                -      -        -         -             -         -        -        -          -        -     保障融资规划              -      -        -         -             -         -        -        -          -        -     区域股权市集融资            -      -        -         -             -         -        -        -          -        - 其他融资               167.19  77.06   167.19     53.35        230.99     60.16   239.44    60.02     225.10    58.01  其中：拆入资金            99.68  45.94    99.68     31.81        103.33     26.91   127.94    32.07     134.53    34.67     卖出回购金融资产款       67.14  30.95    67.14     21.43        127.30     33.15   102.78    25.77      67.75    17.46     收益凭证                -      -        -         -             -         -     8.37     2.10      22.81     5.88     其他应付短期融资款        0.36   0.17     0.36      0.11          0.36      0.09     0.35     0.09          -        - 地方专项债券转贷等               -      -        -         -             -         -        -        -          -        -       悉数           216.96 100.00   313.37    100.00        383.99    100.00   398.91   100.00     388.05   100.00           （一）有息债务类型结构           最 近一年及一期末， 刊行东谈主有息负 债余额 分别为 3,839,888.79 万元和           神色                       金额（亿元）              占比（%）               金额（亿元）                 占比（%）        银行借钱                        1.74             0.56                      1.30         0.34        公司债券                    144.44              46.09                  151.70         39.51        企业债券和债                                       -                                          -        务融资用具        信赖借钱                           -                                          -        境外债券                           -                                          -        债 权 融 资 计        划、除信赖外                         -                                          -        的资管融资等        其他有息欠债                  167.19              53.35                  230.99         60.16           悉数                   313.37             100.00                  383.99        100.00          注：其他有息负借主要包括收益凭证、拆入资金、卖出回购金融资产、应付短期融资款等；        有息债务余额已扣除代理买卖证券款，主要系因该类资金属客户托管资金，资金单独存放，本        质上不对公司形成资金偿还压力。     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书    （二）有息债务期限结构    限制 2025 年 3 月末，刊行东谈主有息债务的期限结构如下：                                                                     单元：万元    神色        1 年（含）以内        1-2 年（含 2 年）      2-3 年（含 3 年）           悉数 短期借钱            17,449.04                  -                  -      17,449.04 应付短期融 资款 拆入资金           996,831.60                  -                  -     996,831.60 卖出回购金 融资产款 应付债券           480,312.09        356,304.83          607,778.07    1,444,395.00    悉数         2,169,616.43       356,304.83          607,778.07    3,133,699.34    公司有息债务以一年期以内的期限为主，主要由拆入资金及卖出回购金融 资产款组成，恰当证券公司谋划特色。限制 2025 年 3 月末，卖出回购金融资产 款余额 671,422.45 万元，拆入资金余额 996,831.60 万元，拆入资金主要为证金 公司拆借及银行拆借资金，期限均在一年以内；卖出回购以债券质押式回购为 主，期限均在一年以内。    （三）信用融资与担保融资情况    限制 2025 年 3 月末，刊行东谈主有息欠债信用融资与担保融资的结构如下：                                                                   单元：万元、%      借钱类别                        金额                          占比 信用融资                                2,462,276.89                         78.57 担保融资                                             -                            - 抵质押融资                                   671,422.45                       21.43         悉数                          3,133,699.34                        100.00    公司有息债务以信用融资为主，限制 2025 年 3 月末，公司有息债务信用融 资范围 2,462,276.89 万元，占有息债务总额 78.57%，抵质押融资范围 671,422.45 万元，占有息债务总额 21.43%。 七、关联方及关联交易   （一）关联方及关联关系    按照《公司法》《企业司帐准则第 36 号——关联方露出》及中国证监会、       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 证券交易所的干系端正，本公司的主要关联方包括：      本公司控股股东为山西金控，践诺限定东谈主为山西省财政厅。      本公司控股股东山西金控限定的除本公司及本公司控股子公司除外的其他 企业系本公司关联方。      限制 2025 年 3 月末，持有本公司 5%以上（含 5%）股份的其他股东包括太 钢集团和山西国电。太钢集团和山西国电过火限定的企业系本公司关联方。      限制 2025 年 3 月 31 日，本公司的主要子公司为中德证券、山证投资、格林 大华、山证国际金控、山证立异、山证科技和山证资管。      限制 2025 年 3 月 31 日，本公司的联营企业具体情况如下： 序号                  联营企业称号                 本公司出资比例      本公司的关联当然东谈主包括：      （1）本公司的董事、监事和高档管制东谈主员及与其关系密切的家庭成员，包        山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 括配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹过火配偶、年满十八周岁的子女过火配 偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母。本公司董事、监事、高档管制东谈主员情 况详见本召募说明书之“第四节 刊行东谈主基本情况”之“六、公司董事、监事、高档 管制东谈主员情况”。       （2）控股股东山西金控的董事、监事和高档管制东谈主员。       本公司关联当然东谈主径直或者盘曲限定的，或者由其担任董事、高档管制东谈主 员等重要职务的除本公司及本公司控股子公司除外的其他企业，系本公司的关 联方。       德意志银行股份有限公司于 2009 年和本公司共同出资设立中德证券，持有 中德证券 33.30%的股权，德意志银行股份有限公司过火子公司系本公司的关联 方。      （二）2022-2024 年关联交易情况1       最近三年，本公司常常性关联交易和偶发性关联交易情况如下：       （1）代理买卖证券款余额                                                            单元：万元            关联方称号     山西信赖                          0.08          3,583.69       2,936.99     山西省旅游投资控股集团有限公司                     -           0.05         695.15     山西银行                             5.37       1,612.13         605.36     山西省科技基金发展有限公司                       -           0.05         282.90     山西产投成本管制有限公司                     0.40           0.34         167.72     杭州龙华股融股权投资基金合伙企业     （有限合伙）     山西再担保                               -          34.68          67.79     焦化集团                                -           0.14          39.88     太钢投资                       12,426.63            0.44           7.22     以下关联交易情况口径不含关联当然东谈主部分   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书         关联方称号 山西卓融投资有限公司                   0.71             0.71           6.69 山西国信                              -              -           6.39 山西晋兴成本市集发展工作有限公司                  -              -           4.52 太钢财务                              -              -           3.83 北京卓融投资管制有限公司                      -           2.71           2.70 上海万方投资管制有限公司                710.74            0.02           2.50 山西国电                       1,747.31           0.99           2.39 金信清洁                          0.02            0.02           0.91 山西金控                          0.56            0.56           0.55 山西国信文旅房地产设备有限公司               0.35            0.35           0.35 长治市投资设立设备有限公司                 0.24            0.24           0.24 山西股权                          0.05            0.05           0.20 吕梁国投集团有限公司                   28.96            0.02           0.19 山西太钢不锈钢                           -              -           0.15 太钢集团                       1,577.36           0.00           0.06 中小创投基金                      332.41               -              - 长治市财政保障中心                     0.07            0.06           0.05 国信物业                          0.02               -           0.04 山西金租                          0.20            0.20           0.04 山西环境能源交易中心有限公司                    -              -           0.02 深圳市义信利资产管制有限公司                0.01            0.01           0.01 山西省国有投融资管制有限公司                0.01            0.01           0.01 中合盛成本管制有限公司                       -              -              - 山西产权                              -              -              - 太钢经贸                              -              -              - 财惠基金                          0.00               -              - 山西泛爱病院                            -              -              - 长治市行政治业单元国有资产管制中                                   -              -              - 心 长治市经济设立投资工作中心                     -              -              - 关联当然东谈主                       580.30          251.13              -           悉数            17,530.17         5,606.66       4,952.59  （2）经纪业务手续费及佣金收入                                                      单元：万元       关联方称号           2024 年度          2023 年度        2022 年度 长治市财政保障中心                     28.63          39.26          35.07 山西信赖                          17.89          22.33          17.02 山西产投成本管制有限公司                      -           0.61           2.20 上海万方投资管制有限公司                   0.97           1.63           1.78 太钢投资                           1.01           0.85           1.03 山西金租                              -              -           0.06   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书       关联方称号           2024 年度       2023 年度       2022 年度 山西省旅游投资控股集团有限公司                -           0.94          0.01 山西省科技基金发展有限公司                  -              -          0.00 中小创投基金                      0.03              -             - 金信清洁                           -           0.95             - 山西再担保                       0.65              -             - 关联当然东谈主                       1.73           2.03             -         悉数                 50.90          68.61         57.17  （3）利息开销                                                   单元：万元        关联方称号          2024 年度       2023 年度       2022 年度 山西信赖                        2.50           2.75          3.65 山西国电                        1.39           1.00          5.06 太钢投资                        0.35           0.18          0.29 太钢财务                            -          0.00          4.04 山西卓融投资有限公司                  0.00           0.02          0.02 上海万方投资管制有限公司                0.08           0.26          0.30 山西国信                            -          0.02          0.09 山西股权                            -             -          0.18 北京卓融投资管制有限公司                0.00           0.01          0.01 山西省科技基金发展有限公司                   -          0.59          0.44 吕梁国投集团有限公司                  0.01           0.06          0.04 山西金控                        0.00           0.00          0.00 太钢集团                        0.43           0.67          0.06 山西环境能源交易中心有限公司                  -             -          0.00 山西省融资再担保集团有限公司              0.11           0.08          0.20 山西国信文旅房地产设备有限公司             0.00           0.00          0.30 山西省旅游投资控股集团有限公司                 -          1.32          1.93 长治市财政保障中心                   0.00           0.33          0.02 山西焦化集团有限公司                      -          0.08          0.06 山西产投成本管制有限公司                4.02           2.94          6.16 杭州龙华股融股权投资基金合伙企业 （有限合伙） 金信清洁                        0.00           0.19          0.77 山西金租                        0.00           0.20          0.15 财惠基金                            -          0.26             - 山西银行                        2.75           2.38          0.25 山西晋兴成本市集发展工作有限公司                -             -          0.04 太原钢铁（集团）国际经济贸易有限                                 -             -          0.01 公司   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书         关联方称号          2024 年度            2023 年度             2022 年度 长治市投资设立设备有限公司                   0.00             0.00                0.00 国信物业                            0.07             0.14                   - 股权交易中心                          0.05             0.02                   - 中小创投基金                          0.75                     -              - 关联当然东谈主                           0.88             1.13                   -          悉数                    13.70            14.97               24.43  （1）证券承销业务手续费及佣金收入                                                              单元：万元        关联方称号         2024 年度             2023 年度              2022 年度 山西省财政厅                      224.09            151.63                45.09 晋能控股电力集团有限公司                                         -             342.81 山西金控                         58.96            176.89                    -          悉数                 283.05            328.52               387.90  （2）财务照看人业务收入                                                              单元：万元        关联方称号         2024 年度             2023 年度              2022 年度 山西信赖                             -                   -              76.52 通宝能源                             -             35.85                14.15          悉数                      -             35.85                90.67  （1）应收管制费                                                              单元：万元         关联方称号 山西银行                                 -               -               0.52 山西产投成本管制有限公司                   4.20             0.06                 0.05 晋商银行                                 -               -                  - 吕梁国投集团有限公司                           -               -                  -          悉数                    4.20             0.06                 0.58  （2）管制费收入   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                                        单元：万元        关联方称号         2024 年度             2023 年度       2022 年度 股权交易中心                       73.26                 -                 - 晋兴成本                          2.74                 -                 - 国信物业                          2.02                 -                 - 山西信赖                          1.94                 -                 - 山西银行                             -             2.00          1.48 晋商银行                             -                 -                 - 山西产投成本管制有限公司                 80.87             1.84          0.08 吕梁国投集团有限公司                       -                 -                 -          悉数                 160.83             3.84          1.56                                                        单元：万元        关联方称号        2024 年度              2023 年度       2022 年度 山西信赖                         37.83                 -                 - 汇丰晋信                          7.10            30.84         24.67 汇安基金                         32.02            52.87        237.61 中煤财险                          2.59             5.13         32.85          悉数                  79.54            88.85        295.13                                                        单元：万元        关联方称号        2024 年度              2023 年度       2022 年度 山西银行                         30.19                 -                 -          悉数                  30.19                 -                 -  （1）支付的房屋租出费、物业管制费过火他                                                        单元：万元          关联方称号        2024 年度            2023 年度       2022 年度 山西省国贸投资集团有限公司                280.69          294.16       309.17 国贸大饭馆                        397.35          406.34       528.50 山西国贸物业管制有限公司                 518.18          515.42       390.61 山西国信                         278.73          278.73       278.73 国信物业                         205.88          143.07        41.30 绿色交易中心                        20.75                -             - 山西晋学苑学术交流中心有限公司                      -             -        2.40 山西银行                           0.04            0.04         0.06 国信医疗                                 -         0.25   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书          关联方称号        2024 年度              2023 年度            2022 年度 中煤财产                         12.87               12.87 股权交易中心                        4.22           悉数               1,718.69            1,650.87          1,550.77  （2）预支租出费、物业管制费过火他                                                               单元：万元         关联方称号         国贸大饭馆               10.14                 10.14                     - 山西省国贸投资集团有限公司                 2.34                 3.54               2.34        悉数                    12.48                13.68               2.34  （3）国贸大饭馆干系使用权资产和租出欠债                                                               单元：万元          神色 使用权资产                       48.71                101.84             154.98 租出欠债                               -              56.24             110.43          悉数                  48.71               158.08             265.41                                                               单元：万元         关联方称号       2024 年度                2023 年度             2022 年度 山西股权                       33.96                 33.96               33.96          悉数                33.96                 33.96               33.96  （1）应付短期融资款                                                         单元：万元          关联方称号 金信清洁                                   -              -       646.00           悉数                           -                  -         646.00  （2）应付利息                                                         单元：万元          关联方称号 金信清洁                                   -              -         4.88           悉数                           -                  -           4.88   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书  （3）利息开销                                                       单元：万元        关联方称号           2024 年度         2023 年度         2022 年度 太钢财务                               -             -          986.79 山西国信文旅房地产设备有限公司                    -             -            4.94 金信清洁                               -         12.29           47.98 财惠基金                               -             -           49.08 山西金租                               -             -            4.45 长治市财政保障中心                          -             -            2.85        悉数                          -         12.29        1,096.09  （1）其他权益用具投资                                                       单元：万元          关联方称号 股权交易中心                     1,631.41        1,631.41                -           悉数               1,631.41        1,631.41                -  （2）其他概述收益                                                       单元：万元          关联方称号 股权交易中心                             -          6.41                 -           悉数                       -          6.41                 -  （1）养殖金融欠债                                                       单元：万元          关联方称号 中煤财产                        235.27         1,067.68                -           悉数                235.27         1,067.68                -  （2）公允价值变动                                                       单元：万元          关联方称号 中煤财产                       -510.39          631.71                 -           悉数               -510.39          631.71                 -  （3）投资收益   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                                        单元：万元          关联方称号 中煤财产                       1,851.28           228.30                -           悉数                1,851.28          228.30                -  （1）交易性金融资产                                                        单元：万元        关联方称号 山西澳坤生物农业股份有限公司                  -           310.00          310.00  （1）管制费收入                                                        单元：万元       关联方称号          2024 年度           2023 年度          2022 年度 杭州龙华股融股权投资基金合伙企业 （有限合伙） 山西上市倍增私募股权投资基金合伙 企业（有限合伙） 山西信创引导私募股权投资基金合伙 企业（有限合伙） 太行煤成气                        0.08            69.47           113.21 扬州山证启航股权投资合伙企业（有 限合伙） 山西国投立异绿色能源股权投资合伙                                 -                  -                - 企业（有限合伙） 汾西启富扶贫引导基金合伙企业（有                                 -            12.03                  - 限合伙） 山西交通产业基金合伙企业（有限合 伙） 通奥启航                        56.08            72.04                  - 绿菱启元                        75.00            52.90                  - 山西新引擎                       90.57            40.69                  - 绿菱启明                        50.00            35.78                  - 通奥登程                        20.55            29.71                  - 重器智能                        37.74            25.02                  - 安徽芯屏                       169.04                  -                - 山东新引擎                      119.08                  -                - 山西天神股投                       3.31                  -                -          悉数             1,538.94           1,240.33          354.89  （2）应收管制费   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                                         单元：万元         关联方称号 山西国投立异绿色能源股权投资合伙 企业（有限合伙） 汾西启富扶贫引导基金合伙企业（有                                     -               -         23.27 限合伙） 山西交通产业基金合伙企业（有限合 伙） 杭州龙华股融股权投资基金合伙企业 （有限合伙） 山西信创引导私募股权投资基金合伙 企业（有限合伙） 太行煤成气                               -          60.03         216.47 扬州山证启航股权投资合伙企业（有 限合伙） 山西上市倍增私募股权投资基金合伙 企业（有限合伙） 绿菱启元                        135.57             56.07                - 山西新引擎                       139.13             43.13                - 绿菱启明                         90.93             37.93                - 重器智能                                -          26.52                - 通奥启航                                -          18.25                - 通奥登程                                -           1.35                - 天神股投                          3.51                  -               -          悉数              1,917.86           1,912.95         956.80  （1）应收账款过火他应收款                                                         单元：万元        关联方称号 深圳烨华                    4,347.24            5,347.24        6,447.25 汇安基金管制有限牵累公司                 7.46             23.45           83.90 山西国贸                        46.16             46.16           46.16 国贸大饭馆                        4.85               4.85           4.85 山西地方电力                       3.00               3.00           3.00 龙华股融                         5.25               5.25           1.00 山西国瑞投资有限公司                   2.00               2.00           2.00 中煤财产                       319.87           1,274.30                - 山西信赖                        40.10                   -               -          悉数             4,775.93            6,706.26        6,588.16    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （2）信用减值损失                                                      单元：万元         关联方称号        2024 年度         2023 年度         2022 年度 深圳烨华                        300.00               -               -          悉数                 300.00               -               -                                                      单元：万元         关联方称号        2024 年度         2023 年度         2022 年度 山西信赖                             -        -20.00           77.46          悉数                      -        -20.00           77.46                                                      单元：万元         关联方称号 山西焦化集团有限公司                    0.69          0.69            0.69 山西国贸物业管制工作有限公司               14.47               -               - 国贸大饭馆                         1.67          悉数                  16.83          0.69            0.69                                                      单元：万元         关联方称号 关联当然东谈主                    1,363.63        1,167.49        1,923.94          悉数              1,363.63        1,167.49        1,923.94                                                      单元：万元         关联方称号        2024 年度         2023 年度         2022 年度 山西银行                          0.00          0.00           30.40 山西产权                             -               -          0.89 晋商银行                             -               -               -          悉数                   0.00          0.00           31.28   （1）2022 年，山西金控子公司山西产投成本管制有限公司手脚有限合伙东谈主 参与本公司子公司山证投资发起设立的扬州山证启航股权投资合伙企业（有限 合伙），投资金额为东谈主民币 10,000.00 万元。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      （2）2022 年，本公司子公司山证立异投资有限公司手脚有限合伙东谈主参与本 公司子公司山证投资发起设立的扬州山证启航股权投资合伙企业（有限合伙）， 投资金额为东谈主民币 5,500.00 万元。      （3）2022 年，本公司子公司山证投资联营企业山西交通产业基金合伙企业 （有限合伙）手脚有限合伙东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的扬州山证 启航股权投资合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 4,000.00 万元。      （4）2022 年，山西金控限定的山西省太行产业投资基金合伙企业（有限合 伙）手脚有限合伙东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的扬州山证启航股权 投资合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 2,000.00 万元。      （5）2022 年，本公司子公司山证投资联营企业杭州龙华股融股权投资基金 合伙企业（有限合伙）手脚有限合伙东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的 扬州山证启航股权投资合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 2,000.00 万 元。      （6）2022 年，山西金控限定的山西晋兴成本市集发展工作有限公司手脚有 限合伙东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的扬州山证启航股权投资合伙企 业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 300.00 万元。      （7）2022 年，山西金控手脚有限合伙东谈主参与本公司子公司山证投资发起设 立的山西上市倍增私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民 币 10,000.00 万元。      （8）2022年，本公司子公司山证立异投资有限公司手脚有限合伙东谈主参与本 公司子公司山证投资发起设立的山西上市倍增私募股权投资基金合伙企业（有 限合伙），投资金额为东谈主民币 4,950.00 万元。      （9）2022 年，山西金控限定的山西省太行产业投资基金合伙企业（有限合 伙）手脚有限合伙东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的山西上市倍增私募 股权投资基金合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 5,000.00 万元。      （10）2022 年，山西金控限定的山西黄河股权投资管制有限公司手脚普通 合伙东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的山西上市倍增私募股权投资基金 合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 100.00 万元。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （11）2022 年，本公司子公司山证立异投资有限公司手脚有限合伙东谈主参与 本公司子公司山证投资发起设立的共青城山证通奥启航股权投资合伙企业（有 限合伙），投资金额为东谈主民币 1,070.60 万元。   （12）2022 年，本公司子公司山证立异投资有限公司向本公司子公司山证 投资转让本公司子公司山证投资发起设立的山西信创引导私募股权投资基金合 伙企业（有限合伙）出资额，转让金额为东谈主民币 3,840.00 万元。   （13）2022 年，山西金控限定的山西省太行产业投资基金合伙企业（有限 合伙）向山西金控限定的山西能源转型发展股权投资基金合伙企业（有限合伙） 转让本公司子公司山证投资发起设立的山西太行煤成气产业投资基金合伙企业 （有限合伙）出资额，转让金额为东谈主民币 10,000.00 万元。   （14）2023 年，本公司子公司山证投资手脚普通合伙东谈主发起设立共青城山 证通奥登程股权投资合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 10.80 万元。   （15）2023 年，本公司子公司山证投资手脚普通合伙东谈主发起设立共青城山 证绿菱启明股权投资合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 530 万元。   （16）2023 年，本公司子公司山证投资手脚普通合伙东谈主发起设立共青城山 证绿菱启元股权投资合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 795 万元。   （17）2023 年，本公司子公司山证投资手脚普通合伙东谈主发起设立山西重器 智能高端装备私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 80 万元。   （18）2023 年，本公司子公司山证立异手脚有限合伙东谈主参与本公司子公司 山证投资发起设立的山西重器智能高端装备私募股权投资基金合伙企业（有限 合伙），投资金额为东谈主民币 7,920 万元。   （19）2023 年，山西金控子公司山西产投成本管制有限公司手脚有限合伙 东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的山西重器智能高端装备私募股权投资 基金合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 1.6 亿元。   （20）2023 年，本公司子公司山证投资手脚普通合伙东谈主发起设立山西省新 引擎专科镇产业投资基金合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 1,500 万元。     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （21）2023 年，山西金控子公司山西产投成本管制有限公司手脚有限合伙 东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的山西省新引擎专科镇产业投资基金合 伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 1,500 万元。   （22）2023 年，山西金控限定的山西省太行产业投资基金合伙企业（有限 合伙）手脚有限合伙东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的山西省新引擎专 业镇产业投资基金合伙企业（有限合伙），投资金额为东谈主民币 3,000 万元。   （23）2024 年，本公司子公司山证投资手脚普通合伙东谈主发起设立山西天神 股权投资基金合伙企业（有限合伙），投资总额为东谈主民币 5 万元。   （24）2024 年，本公司的母公司山西金控手脚有限合伙东谈主参与本公司子公 司山证投资发起设立的山西天神股权投资基金合伙企业（有限合伙），投资金 额为东谈主民币 1,000 万元。   （25）2024 年，山西金控子公司山西产投成本管制有限公司手脚有限合伙 东谈主参与本公司子公司山证投资发起设立的山西天神股权投资基金合伙企业（有 限合伙），投资金额为东谈主民币 250 万元。                                                          单元：万元         关联交易类型               2024 年度        2023 年度      2022 年度 向高档管制东谈主员践诺支付的薪酬                   1,542.39     2,001.85     1,714.80   注：2024 年度同 2022 及 2023 年度口径存在各异。   （三）关联交易决策权限、决策表率与订价机制   《公司轨则》对公司股东大会、董事会审议关联交易事项的权限、关联董 事规避、关联股东规避等均作了明确的端正。根据《公司法》等法律法例以及 证监会、深圳证券交易所等机构的端正，公司制订了相应的《关联交易管制制 度》，对公司关联交易事项的露出和审议表率等内容进行了具体端正。公司关 联方及关联交易事项恰当真挚守信、对等、自觉、刚正、公开、公允的原则， 关联方交易订价参考市集价钱经两边协商后确定，并按照信息露出端正履行了 信息露出义务，在公司年度呈文中作了翔实露出，未发生毁伤公司和其它股东 利益的情形。               山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             八、紧要或有事项或承诺事项              （一）刊行东谈主对外担保情况              限制本召募说明书签署之日，公司无对外担保。              （二）紧要未决诉讼、仲裁或行政处罚情况              限制 2025 年 3 月末，刊行东谈主的紧要诉讼或仲裁情况如下：                                                          资产                                                          查封/   判决或裁 序                                            涉案金额        冻结    决结果及   是否形成       案件               案由            进展情况                                    备注 号                                            （万元）        情况    推广情况   量度欠债                                                          （如    （如有）                                                          有）               公司已于 2022 年 1 月 18 日               发布《山西证券股份有限公               司对于控股子公司波及诉讼               的公告》，2022 年 1 月 13               日，公司控股子公司中德证               券收到北京金融法院投递的               民事告状状，案由为证券虚               假呈文牵累纠纷。上海君盈               资产管制合伙企业（有限合               伙）等两千名原告向北京金               融法院对乐视网等二十别称               被告拿起民事诉讼，要求乐               视网抵偿因其子虚呈文行径     公司控股子                  形成的投资损失共计     公司中德证     券收到北京                            案件正               二十名被告承担连带抵偿责               任。2023 年 9 月，中德证     达的对于乐                            过程中               券收到北京金融法院《民事     视网的民事               判决书》【（2021）京 74      诉讼               民初 111 号】，其中波及中               德证券的判决结果为驳回原               告投资者对中德证券的诉讼               请求。2023 年 10 月，中德               证券收到北京金融法院投递               的《民事上诉状》。上诉东谈主               请求改判被上诉东谈主（一审被               告中除乐视网及贾跃亭外的               二十二名被告）对一审被告               一乐视网应支付给全体上诉               东谈主(一审原告)的子虚呈文侵               权抵偿款项承担全额连带赔               偿牵累并共同承担本案全部         山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书         的上诉用度。本次诉讼尚未             开庭审理。            悉数                             457,135.72        -          -                -   -        （三）紧要承诺        限制 2022 年末、2023 年末、2024 年末，刊行东谈主存在紧要承诺。        以下为刊行东谈主在 2022 年末、2023 年末、2024 年末，已签约但未在资产欠债  表上列示的成人道开销承诺：                                                                     单元：万元        神色        2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日         2022 年 12 月 31 日 股权出资                     237,675.00            213,160.00                  207,660.00 软件费                        1,797.17              5,990.42                    1,986.73 其他                         4,309.74              4,152.81                    6,466.46        悉数                243,781.92            223,303.23                  216,113.19        （1）山西交通产业基金合伙企业（有限合伙）于 2018 年 8 月 22 日注册成  立，注册地位于山西省太原市，谋划范围为投资管制与资产管制，注册成本为  东谈主民币 100 亿元，其中本公司认缴出资东谈主民币 20 亿元。限制 2024 年 12 月 31  日，本公司实缴出资东谈主民币 0.35 亿元，剩余东谈主民币 19.65 亿元尚未缴付。        （2）山西太行煤成气产业投资基金合伙企业（有限合伙）于 2020 年 3 月  注册成本为东谈主民币 6.01 亿元，其中本公司认缴出资东谈主民币 1 亿元。限制 2024 年        （3）山西信创引导私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于 2020 年 9 月  注册成本为东谈主民币 5 亿元，其中本公司认缴出资东谈主民币 1 亿元。限制 2024 年 12  月 31 日，本公司实缴出资东谈主民币 4,040 万元，剩余东谈主民币 5,960 万元尚未缴付。        （4）山西重器智能高端装备私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于  资产管制，注册成本为东谈主民币 5 亿元，其中本公司认缴出资东谈主民币 1 亿元。截           山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      至 2024 年 12 月 31 日，本公司实缴出资东谈主民币 7,780 万元，剩余东谈主民币 2,220 万      元尚未缴付。         （5）山西省新引擎专科镇产业投资基金合伙企业（有限合伙）于 2023 年 6      月 20 日注册成立，注册地位于山西省太原市，谋划范围为投资管制与资产管制，      注册成本为东谈主民币 2 亿元，其中本公司认缴出资东谈主民币 5,000 万元。限制 2024      年 12 月 31 日，本公司实缴出资东谈主民币 1,500 万元，剩余东谈主民币 3,500 万元尚未      缴付。         （6）山东新引擎文化产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）于 2024 年 6      月 28 日注册成立，注册地位于山东省济南市，谋划范围为投资管制与资产管制，      注册成本为东谈主民币 10 亿元，其中本公司认缴出资东谈主民币 30,000 万元。限制 2024      年 12 月 31 日，本公司实缴出资东谈主民币 9,000 万元，剩余东谈主民币 21,000 万元尚未      缴付。         （7）山西天神股权投资基金合伙企业（有限合伙）于 2024 年 9 月 12 日注      册成立，注册地位于山西省太原市，谋划范围为投资管制与资产管制，注册资      本为东谈主民币 25,100 万元，其中本公司认缴出资东谈主民币 100 万元。限制 2024 年 12      月 31 日，本公司实缴出资东谈主民币 5 万元，剩余东谈主民币 95 万元尚未缴付。         （四）其他重要事项      值为东谈主民币 9,961,265,310 元（2023 年 12 月 31 日：东谈主民币 7,450,630,870 元）。      本集团为开展债券假贷业务用于典质的债券公允价值为东谈主民币 7,895,889,428 元      （2023 年 12 月 31 日：东谈主民币 6,533,368,528 元）。         本集团金融资产神色：                                                         单元：万元                    以公允价值计量且其变动计入其他概述收              以公允价值计量且其变动计入当期 神色        以摊余成本            益                              损益           计量的金融    分类为以公 指定为以公  分类为以公              按照《金融用具   按照《套期会             资产     允价值计量 允价值计量  允价值计量              说明和计量》准 计》准则指定为                    且其变动计 且其变动计  且其变动计              则指定为以公允 以公允价值计量           山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                          入其他概述       入其他概述         入当期损益          价值计量且其变   且其变动计入当                          收益的金融       收益的非交         的金融资产          动计入当期损益   期损益的金融资                            资产        易性权益工                         的金融资产       产                                       具投资 货币资金      2,540,118.78           -             -              -         -           - 结算备付金      402,092.61            -             -              -         -           - 融出资金       732,948.66            -             -              -         -           - 买入返售金融资 产 应收款项        14,067.95            -             -              -         -           - 存出保证金      306,339.98            -             -              -         -           - 养殖金融资产               -           -             -     12,207.52          -           - 金融投资                 -           -             -              -         -           -  交易性金融资                      -           -             -   3,600,804.28         -           - 产  债权投资         2,742.69           -             -              -         -           -  其他债权投资              -    5,744.37             -              -         -           -  其他权益用具                      -           -    21,409.96               -         -           - 投资 其他金融资产      22,435.63            -             -              -         -           - 悉数        4,218,499.70    5,744.37    21,409.96    3,613,011.80         -           -                                                                       单元：万元                          以公允价值计量且其变动计入其他概述收                       以公允价值计量且其变动计入当期                                  益                                      损益                                指定为以公                          分类为以公                                    按照《金融用具    按照《套期会      神色   以摊余成本                允价值计量  分类为以公                          允价值计量                                    说明和计量》准   计》准则指定为           计量的金融                且其变动计  允价值计量                          且其变动计                                    则指定为以公允   以公允价值计量             资产                 入其他概述  且其变动计                          入其他概述                                    价值计量且其变   且其变动计入当                                收益的非交  入当期损益                          收益的金融                                    动计入当期损益   期损益的金融资                                易性权益工  的金融资产                            资产                                      的金融资产       产                                 具投资 货币资金      2,221,970.47           -             -              -         -           - 结算备付金      263,506.32            -             -              -         -           - 融出资金       676,436.07            -             -              -         -           - 买入返售金融资 产 应收款项        12,030.93            -             -              -         -           - 存出保证金      422,943.43            -             -              -         -           - 养殖金融资产               -           -             -     17,176.64          -           -           山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 金融投资  交易性金融资                      -              -            -       3,692,211.43         -       - 产  债权投资         2,914.12              -            -                  -         -       -  其他债权投资              -       8,986.75            -                  -         -       -  其他权益用具                      -              -   23,531.55                   -         -       - 投资 其他金融资产      17,097.56               -            -                  -         -       - 悉数        3,808,523.05       8,986.75   23,531.55        3,709,388.07         -       -             本集团金融欠债神色：                                                                             单元：万元                                              以公允价值计量且其变动计入当期损益      神色      以摊余成本                                       按照《金融用具说明和          按照《套期司帐》准则              计量的金融           分类为以公允价值计量                                                          计量》准则指定为以公          指定为以公允价值计量                欠债            且其变动计入当期损益                                                          允价值计量且其变动计          且其变动计入当期损益                                的金融欠债                                                          入当期损益的金融欠债            的金融欠债 短期借钱            12,979.24                            -                  -             - 应付短期融资券          3,614.07                            -                  -             - 拆入资金         1,033,309.68                            -                  -             - 交易性金融欠债                  -              336,924.59                      -             - 养殖金融欠债                   -                8,642.69                      -             - 卖出回购金融资产款    1,272,964.27                            -                  -             - 代理买卖证券款      1,850,476.22                            -                  -             - 应付债券         1,517,021.53                            -                  -             - 应付款项             9,316.83                            -                  -             - 租出欠债            26,404.29                            -                  -             - 其他金融欠债         124,998.20                            -                  -             - 悉数           5,851,084.31               345,567.28                      -             -                                                                             单元：万元                                              以公允价值计量且其变动计入当期损益      神色      以摊余成本                                       按照《金融用具说明和          按照《套期司帐》准则              计量的金融           分类为以公允价值计量                                                          计量》准则指定为以公          指定为以公允价值计量                欠债            且其变动计入当期损益                                                          允价值计量且其变动计          且其变动计入当期损益                                的金融欠债                                                          入当期损益的金融欠债            的金融欠债 短期借钱            13,731.71                            -                  -             -            山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 应付短期融资券           87,257.35                 -         -         - 拆入资金            1,279,360.25                -         -         - 交易性金融欠债                    -       151,200.74         -         - 养殖金融欠债                     -        13,146.60         -         - 卖出回购金融资产款       1,027,798.02                -         -         - 代理买卖证券款         1,458,661.76                -         -         - 代理承销证券款           12,559.99                 -         -         - 应付债券            1,580,910.15                -         -         - 应付款项              36,668.78                 -         -         - 租出欠债              31,716.95                 -         -         - 其他金融欠债           210,705.73                 -         -         - 悉数              5,739,370.70       164,347.33         -         -        九、资产典质、质押和其他限制用途安排           限制 2024 年末，公司资产权利受限情况如下：                   神色                               受限原因                                价值（亿元）          货币资金                          0.66 公募基金业务风险准备金入款                                             用于卖出回购、债券假贷及冲抵保证金          交易性金融资产                     165.67                                             等用途；已融出证券；流通受限的股票          其他权益用具投资                      0.97 流通受限的股票                   悉数              167.30                    -           限制 2024 年末，除上述资产受限情况外，公司其他资产不存在被典质、质        押或其他限制用途的安排情况。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书               第六节 刊行东谈主及本期债券的资信情景 一、历次主体评级、变动情况及原因    自 2022 年头至本召募说明书签署日，刊行东谈主历史主体评级情况如下：  评级日期         信用评级     评级瞻望         变动地点      评级机构     评级类型    刊行东谈主呈文期内主体评级保持为 AAA，评级瞻望耐久为“平安”，呈文期内 不存在后续主体评级变动情况。 二、信用评级呈文的主要事项    本期债券不设评级，本期债券有用存续期间，资信评级机构将持续露出含 刊行东谈主主体评级结果的评级呈文。 三、其他重要事项    无。 四、刊行东谈主的资信情况    （一）刊行东谈主赢得主要银行的授信及使用情况    公司在各大银行的资信情况细密，与国内主要交易银行保持耐久合作伙伴 关系，赢得各银行较高的授信额度，盘曲债务融资智商较强。限制2025年3月末， 公司赢得的全部银行的授信额度为1,118.07亿元，已使用额度为156.80亿元，未 使用额度为961.27亿元。    限制呈文期末，刊行东谈主银行授信情况如下：                                                         单元：亿元    公司称号         银行称号     概述授信额度             已使用额度      剩余额度 山西证券          兴业银行                  70.00      25.81      44.19 山西证券          招商银行                  67.00       5.00      62.00   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 山西证券    中信银行               66.00        -      66.00 山西证券    浦发银行               56.00     2.65      53.35 山西证券    恒丰银行               47.00        -      47.00 山西证券    交通银行               40.00        -      40.00 山西证券    江西省联社              35.00        -      35.00 山西证券    鹰潭农商行              35.00        -      35.00 山西证券    江南农商银行             30.00        -      30.00 山西证券    东莞银行               30.00     2.90      27.10 山西证券    中国银行               25.00    10.00      15.00 山西证券    秦农农商银行             23.00        -      23.00 山西证券    设立银行               22.25     8.00      14.25 山西证券    上海银行               20.50     4.90      15.60 山西证券    民生银行               20.00     5.00      15.00 山西证券    长安银行               20.00        -      20.00 山西证券    祯祥银行               20.00    13.00       7.00 山西证券    光大银行               17.00        -      17.00 山西证券    瑞丰银行               15.00     2.82      12.18 山西证券    江门农商银行             13.00        -      13.00 山西证券    长沙银行               11.00        -      11.00 山西证券    广发银行               10.00        -      10.00 山西证券    甘肃银行               10.00     3.00       7.00 山西证券    北 京 银 行               10.00        -      10.00 山西证券    中原银行               10.00        -      10.00 山西证券    重庆三峡银行             10.00        -      10.00 山西证券    龙江银行               10.00    10.00          - 山西证券    渤海银行               10.00     2.50       7.50 其他银行                   365.32       61.22   304.10        悉数             1,118.07     156.80   961.27  （二）刊行东谈主及主要子公司呈文期内债务走嘴记录及筹商情况  呈文期内，刊行东谈主及主要子公司未发生债务走嘴记录。  （三）刊行东谈主及子公司呈文期内已刊行的境表里债券情况（含已兑付债券）  呈文期内，刊行东谈主及子公司已刊行的境表里债券变动情况如下：                     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                                    回                                          现时债                                                       债券期              刊行利                   存续及 序    债券    刊行   刊行                 售                          刊行范围            券余额     召募资金                        刊行日期            到期日期            限                率                    偿还情 号    简称    场面   方式                 日                          （亿元）             （亿      用途                                                       （年）              （%）                    况                                    期                                           元）     证05     所   建档                                                                    公司债券     证04     所   建档                                                                    公司债券     证02     所   建档                                                                    有息债务     证01     所   建档                                                                    有息债务     证05     所   建档                                                                    有息债务     证03     所   建档                                                                    有息债务     证01     所   建档                                                                    有息债务     证02     所   建档                                                                    有息债务     证01     所   建档                                                                    有息债务     证01     所   建档                                                                    有息债务     证01     所   建档                                                                    有息债务     证02     所   建档                                                                    有息债务 公募公司债                 -         -        -       -              -   162.00    -     68.00    -      -    小计     证C4     所   建档                                                                    有息债务     证C1     所   建档                                                                    有息债务     证C3     所   建档                                                                    有息债务     证C2     所   建档                                                                    有息债务     证C1     所   建档                                                                    有息债务     证C1     所   建档                                                                    有息债务     证C1     所   建档                                                                    有息债务 公募次级债                 -         -        -       -              -   75.00     -     15.00    -      -    小计     证C3     所   建档                                                                    有息债务            深交   簿记                                                                    偿还公司             所   建档                                                                    有息债务                      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      证C1 私募次级债                           -        -          -           -         20.00     -      20.00      -      -  小计  悉数              -        -        -          -           -        257.00     -      142.00     -      -            港交   簿记                          2.00（好意思      0.00（好意思                                 偿还公司 好意思元债悉数               2021-05-04 2024-05-04 3        3.40                                               已偿还             所   建档                            元）          元）                                   有息债务                 注：“现时债券余额”、“存续及偿还情况”限制召募说明书签署日。                 （四）刊行东谈主及子公司已申报尚未刊行的债券情况（含境外）                 限制召募说明书签署日，刊行东谈主已赢得中国证券监督管制委员会《对于同             意山西证券股份有限公司向专科投资者公设备行公司债券注册的批复》（证监             许可【2025】815 号），注册范围为 70 亿元，已刊行 25 亿元，当今尚存 45 亿             元额度未刊行。刊行东谈主已赢得中国证券监督管制委员会《对于同意山西证券股             份有限公司面向专科投资者公设备行次级公司债券注册的批复》（证监许可             【2023】2288 号），注册范围为 40 亿元，已刊行 15 亿元，当今尚存 25 亿元额             度未刊行。                 除上述债券外，刊行东谈主过火合并范围内子公司不存在已获注册/备案尚未发             行的债券，也不存在已申报尚未获批的债券。                 （五）刊行东谈主及子公司呈文期末存续的境表里债券情况                 限制召募说明书签署之日，刊行东谈主过火合并范围内子公司已刊行尚未兑付             债券情况如下：                                                               债券期    刊行规      刊行      债券余  序              刊行     刊行方    刊行日        回售       到期日       债券简称                                                     限     模（亿      利率      额（亿      召募资金用途  号              场面      式      期         日期        期                                                               （年）     元）      （%）      元）                 深交     公设备    2025-06-            2028-                 所       行        19               06-19                                                                                                投向科技立异                 深交     公设备    2025-06-            2028-                                        领域、补充流                 所       行        03               06-03                                        动资金或偿还                                                                                                 到期债务                 深交     公设备    2024-12-            2027-                                        偿还公司有息                 所       行        03               12-05                                          债务                 深交     公设备    2024-10-            2027-                                        偿还公司有息                 所       行        15               10-17                                          债务                 深交     公设备    2024-07-            2027-                                        偿还公司有息                 所       行        18               07-22                                          债务                 深交     公设备    2024-06-            2027-                                        偿还公司有息                 所       行        20               06-24                                          债务                山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书               深交   公设备    2022-07-       2025-                                偿还公司有息               所     行        21          07-25                                  债务 公募公司债小计               -      -       -     -     -   93.00     -     93.00      -               深交   公设备    2023-11-       2026-                                偿还公司有息               所     行        08          11-10                                  债务 公募公司次级债                       -      -       -     -     -   15.00     -     15.00      -    小计               深交   非公开    2023-09-       2026-                                偿还公司有息               所    刊行        07          09-11                                  债务               深交   非公开    2023-07-       2026-                                偿还公司有息               所    刊行        14          07-18                                  债务 私募公司次级债                       -      -       -     -     -   20.00     -     20.00    小计      悉数               -      -       -     -     -   126.00    -     126.00     -               （六）本次刊行后累计公设备行公司债券余额过火占刊行东谈主最近一期末净           资产的比例               本期债券召募资金用于偿还到期公司债券。本期债券刊行已矣后，刊行东谈主           累计公设备行公司债券余额量度为 116.00 亿元，占 2025 年 3 月末净资产的比例           为 62.65%。 山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书              第七节 增信机制 本期债券未设定任何增信措施。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                     第八节 税项      本期债券的投资者应盲从我国筹商税务方面的法律、法例。本节筹商税项 分析是依据我国现行的税务法律、法例及国度税务总局筹商表率文献的端正作 出的。如果干系的法律、法例发生变更，本节中所说起的税务事项将按变更后 的法律法例推广。      投资者所缴税项与本期债券的各项支付不组成对消。底下所列税项不组成 对投资者的征税建议和投资者征税依据。投资者应就筹商事项照看财税照看人， 公司不承担由此产生的任何牵累。 一、升值税      根据财政部、国度税务总局下发的《对于金融机构同行交游等升值税政策 的补充文告》（财税201670号），金融机构持有照章在中华东谈主民共和国境内 设立的金融机构法东谈主在寰球银行间和交易所债券市集刊行的、按商定还本付息 的有价证券取得的利息收入免征升值税。具体以当地税务局的端正为准。 二、所得税      根据2008年1月1日奏效的《中华东谈主民共和国企业所得税法》过火他干系的 法律、法例，一般企业投资者起首于债券的利息所得应交纳企业所得税。企业 应将当期应收取的债券利息计入企业当期收入，核算当期损益后交纳企业所得 税。 三、印花税      根据2022年7月1日奏效的《中华东谈主民共和国印花税法》，在中华东谈主民共和 国境内书立应税凭证、进行证券交易的单元和个东谈主，为印花税的征税东谈主，应当 交纳印花税。前述证券交易，是指转让在照章设立的证券交易所、国务院批准 的其他寰球性证券交易场面交易的股票和以股票为基础的存托凭证。对债券在 交易所市集进行的交易，我国当今还莫得具体端正。刊行东谈主无法预测国度是否 或将会于何时决定对筹商公司债券交易征收印花税，也无法预测将会适用的税 率水平。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 四、税项抵销  根据国度筹商税收法律、法例的端正，投资者投成本期债券所应交纳的税 款由投资者自行承担，投资者应缴征税项与本期债券的各项支付不组成抵扣。        山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                   第九节 信息露出安排       刊行东谈主承诺，在债券存续期内，将按照法律法例端正和召募说明书的商定， 实时、刚正地履行信息露出义务，保证信息露出内容的真实、准确、完好，简 明明晰，浅易明了。 一、信息露出管制轨制       （一）总则 的真实、准确、完好，切实珍惜公司、股东及投资者的正当权益，根据《中华 东谈主民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华东谈主民共和国证券法》 （以下简称“《证券法》”）、《上市公司信息露出管制办法》（以下简称 “《信披管制办法》”）、《公司信用类债券信息露出管制办法》《深圳证券 交易所股票上市司法》（以下简称“《股票上市司法》”）、《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 5 号——信息露出事务管制》（以下简称“《5 号指 引》”）、《山西证券股份有限公司轨则》（以下简称“《公司轨则》”）以 过火他筹商法律、法例的端正，并结合公司践诺情况，制定本轨制2。 大影响的信息以及证券监管部门要求露出的信息；本轨制所称“露出”是指公司 及干系信息露出义务东谈主按法律、行政法例、部门规章、表恣意文献、证券交易 所干系端正，在监管部门指定媒体公告信息，并投递监管部门备案。 格产生较大影响的，视同公司发生的紧要事项，公司将按端正履行干系信息披 露义务。 股东、践诺限定东谈主，收购东谈主，紧要资产重组、再融资、紧要交易筹商各方等自     本轨制指《山西证券股份有限公司信息露出事务管制轨制》，下同。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 然东谈主、单元过火干系东谈主员，破产管制东谈主过火成员，以及法律、行政法例和中国 证监会端正的其他承担信息露出义务的主体。   （二）信息露出的基本原则和一般端正 露轨制干系轨则所端正的基本原则。 上市公告书、收购呈文书等。 简明明晰，浅易明了，莫得子虚记录、误导性呈文或者紧要遗漏。不可保证公 告内容真实、准确、完好的，应当在公告中作出相应声明并说明根由。 本轨制莫得具体端正，但证券交易所或公司董事会觉得该事件可能对公司证券 过火养殖品种交易价钱产生较大影响的，公司应当比照本轨制实时露出。   除照章需要露出的信息之外，信息露出义务东谈主不错自觉露出与投资者作出 价值判断和投资决策筹商的信息，但不得与照章露出的信息相冲突，不得误导 投资者。信息露出义务东谈主自觉露出的信息应当真实、准确、完好。自觉性信息 露出应当盲从刚正原则，保持信息露出的持续性和一致性，不得进行采用性披 露。信息露出义务东谈主不得利用自觉露出的信息失当影响公司证券过火养殖品种 交易价钱，不得利用自觉性信息露出从事市集主宰等犯法违规行径。 应当将该信息的知情者限定在最小范围内，在内幕信息照章露出前，不得泄漏 公司内幕信息，不得进行内幕交易或者配合他东谈主主宰公司证券过火养殖品种交 易价钱。 明确公司各部门（含控股子公司）和筹商东谈主员的信息露出职责范围及隐藏牵累， 以保证公司的信息露出恰当本轨制要求。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 司的报谈，以及公司证券过火养殖品种的交易情况，实时向筹商方面了解真实 情况，在规按期限内真实答复证券交易所就上述事项提议的问询，并按照本制 度的端正和证券交易所的要求实时就干系情况作出公告。 恰当中国证监会端正条件的媒体发布，同期将其置备于公司住所、证券交易所， 供社会公众查阅。   信息露出文献的全文应当在证券交易所的网站和恰当中国证监会端正条件 的报刊照章开办的网站露出，按期呈文、收购呈文书等信息露出文献的节录应 当在证券交易所的网站和恰当中国证监会端正条件的报刊露出。   信息露出义务东谈主不得以新闻发布或者答记者问等任何相貌代替应当履行的 呈文、公告义务，不得以按期呈文相貌代替应当履行的临时呈文义务。 地证监局。 说明事件真实情况，信息露出文献中不得含有宣传、告白、捧场或者乱骂等性 质的文句。 务东谈主应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以华文文本为准。   （三）信息露出事务管制轨制的制定、实施与监督 轨制的有用实施，确保公司干系信息露出的实时性和刚正性，以及信息露出内 容的真实、准确、完好、实时。   公司的董事、监事、高档管制东谈主员应当古道、勤勉地履行职责，保证露出 信息的真实、准确、完好，信息露出实时、刚正。 织和和洽公司信息露出事务，除董事会秘书外的其他董事、监事、高档管制东谈主   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 员和其他干系东谈主员，非经董事会书面授权并盲从《股票上市司法》《5 号指引》 及本轨制等筹商端正，不得对外发布任何公司未公开紧要信息。 信息露出干系使命，为董事会秘书和董事会办公室 履行职责提供使命便利，财 务负责东谈主应当配合董事会秘书在财务信息 露出方面的干系使命，董事会、监事 会和公司谋划管制层应当建立有用机制，确保董事会秘书能够第一时分获悉公 司紧要信息，保证信息露出的实时性、准确性、刚正性和完好性。 题的，应当实时改正。   孤独董事和监事会负责对信息露出事务管制轨制的实施情况进行监督，对 公司信息露出事务管制轨制的实施情况进行检讨，发现紧要缺点应当实时提议 处理建议并督促公司董事会进行改正，公司董事 会不予改正的，应当立即向证 券交易所呈文。孤独董事、监事会应当在孤独董事年度述职呈文、监事会年度 呈文中露出对公司信息露出事务管制轨制进行检讨的情况。 论断能否成立、外传的影响、干系牵累东谈主等事项进行谨慎观察、核实，观察、 核实外传时应当尽量采用书面函询或委用讼师核查等方式进行。   公司董事会观察、核实的对象应当为与外传有紧要关系的机构或者个东谈主， 举例公司股东、践诺限定东谈主、行业协会、主管部门、公司董事、监事、高档管 理东谈主员、公司干系部门、参股公司、合作方、媒体、研究机构等。 务管制轨制作出校正的，应当重新提交公司董事会审议通过，并履行相应的报 备和公告表率。 二、投资者关系管制的轨制安排   公司制定了《投资者关系管制轨制》，董事会秘书负责公司投资者关系工 作，董事会办公室为公司投资者关系使命的具体事务推广部门。公司通过股东      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 大会、公告、现场调研、投资者热线、电子邮箱、传真等多渠谈、多端倪的沟 通方式与投资者交流，珍惜投资者关系。 三、按期呈文露出      刊行东谈主承诺，将于每一司帐年度扫尾之日起四个月内露出年度呈文，每一 司帐年度的上半年扫尾之日起二个月内露出半年度呈文，且年度呈文和半年度 呈文的内容与步地恰当法律法例的端正和深圳证券交易所干系按期呈文编制要 求。 四、紧要事项露出      刊行东谈主承诺，当发生影响刊行东谈主偿债智商、债券价钱、投资者权益的紧要 事项或召募说明书商定刊行东谈主应当履行信息露出义务的其他事项时，或者存在 对于刊行东谈主过火债券的紧要市集外传时，刊行东谈主将按照法律法例的端正和召募 说明书的商定实时履行信息露出义务，说明事件的起因、当今的状态和可能产 生的后果，并持续露出事件的进展情况。 五、本息兑付露出      刊行东谈主承诺，将按照《深圳证券交易所公司债券上市司法》和深圳证券交 易所其他业务要求实时露出本息兑付安排。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书               第十节 投资者保护机制 一、偿债规划和保障措施  （一）偿债规划   本期债券在存续期内每年付息一次，临了一期利息随本金的兑付一都支付。 本期债券的起息日为 2025 年 7 月 21 日，债券利息将于起息日之后在存续期内每 年支付一次，本期债券于 2026 年至 2028 年每年的 7 月 21 日为上一计息年度的 付息日，前述日期如遇法定节沐日或休息日，则兑付顺延至下一个交易日，顺 缓期间不另计息。   本期债券利息的支付通过证券登记机构和筹商机构办理。利息支付的具体 事项将按照国度筹商端正，由刊行东谈主在中国证监会指定媒体上发布的付息公告 中赐与说明。   根据国度税收法律、法例，投资者投成本期债券应交纳的筹商税费由投资 者自行承担。   本期债券到期一次还本。本期债券的到期日为 2028 年 7 月 21 日，到期支付 本金及临了一期利息，前述日期如遇法定节沐日或休息日，则兑付顺延至下一 个交易日，顺缓期间不另计息。   本期债券本金的偿付通过登记机构和筹商机构办理。本金偿付的具体事项 将按照国度筹商端正，由刊行东谈主在中国证监会指定媒体上发布的兑付公告中加 以说明。  （二）本期债券的偿债资金起首   公司将根据本期债券本息将来到期支付安排制定年度运用规划，合理调度 分派资金，保证按期支付到期利息和本金。公司偿债资金将主要起首于公司日 常的盈利积攒及谋划行径所产生的现款。   耐久以来公司秉持稳健的谋划立场，以风险限定为前提，对峙正当合规经     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 营，构建稳健的业务组合，促使公司耐久健康、平安持续地发展。2022 年度、 元，包摄于母公司股东的净利润分别为 5.74 亿元、6.20 亿元和 7.12 亿元。较高 的收入范围和盈利积攒，是公司按期偿本付息的有劲保障。   （三）本期债券的偿债救急保障决策    当今，刊行东谈主资信情景细密，与多家银行建立了耐久平安的业务合作关系， 盘曲融资渠谈辅导。限制2025年3月末，刊行东谈主从国内各家银行赢得的各种银行 授信总额度为东谈主民币1,118.07亿元，其中未使用额度961.27亿元。刊行东谈主具备较 强的外部融资智商，为本期债券的本息偿付提供了保障。但公司赢得的银行流 动性救助不具备强制推广性，该流动性救助不组成对本期债券的担保，未签署 专诚针对本期债券偿债保障的文献，当债券走嘴时，可能靠近授信资金无法到 位的风险。    公司耐久保持稳健的财务政策，扫视对流动性的管制，资产流动性细密， 必要时不错通过流动资产变现来补充偿债资金。限制2025年3月末，公司货币资 金（扣除客户资金入款）、交易性金融资产、买入返售金融资产等高流动性资 产（扣除代理买卖证券款）悉数达204.23亿元，占总资产（扣除代理买卖证券 款）的比重达37.42%，合并口径流动比率为2.46倍。   （四）本期债券的偿债保障措施    为了充分、有用地珍惜债券持有东谈主的利益，刊行东谈主为本期债券的按时、足 额偿付制定了一系列使命规划，包括成立专项使命小组、专款专用、制定《债 券持有东谈主会议司法》、充分阐述债券受托管制东谈主的作用和严格履行信息露出义 务等，努力形成一套确保债券安全付息、兑付的保障措施。    公司将在每年的财务预算中落实安排本期债券本息的兑付资金，保证本息 的如期偿付，保证债券持有东谈主的利益。在利息和到期本金偿付日之前的15个工    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 作日内，公司将组成偿付使命小组，负责利息和本金的偿付及与之干系的使命。   公司将制定专诚的债券召募资金使用规划，干系业务部门对资金使用情况 将进行严格检讨，切实作念到专款专用，保证召募资金的参预、运用、稽核等方 面的顺畅运作，并确保本期债券召募资金根据本召募说明书露出的用途使用。   刊行东谈主已按照《公司债券刊行与交易管制办法》（2023年校正）的端正与 债券受托管制东谈主为本期债券制定了《债券持有东谈主会议司法》。《债券持有东谈主会 议司法》商定了本期债券持有东谈主通过债券持有东谈主会议哄骗权利的范围、表率和 其他重要事项，为保障本期债券本息实时足额偿付作念出了合理的轨制安排。   筹商《债券持有东谈主会议司法》的具体内容，详见本召募说明书“第十节 投 资者保护机制”之“三、债券持有东谈主会议”。   本期债券引入反璧券受托管制东谈主轨制，由债券受托管制东谈主代表债券持有东谈主 对刊行东谈主的干系情况进行监督，并在债券本息无法按时偿付时，代表债券持有 东谈主采用一切必要及可行的措施，保护债券持有东谈主的高洁利益。   刊行东谈主将严格按照《债券受托管制左券》的端正，配合债券受托管制东谈主履 行职责，按期向债券受托管制东谈主报送刊行东谈主承诺履行情况，并在刊行东谈主可能出 现债券走嘴时实时文告债券受托管制东谈主，便于债券受托管制东谈主根据《债券受托 管制左券》采用其他必要的措施。   筹商债券受托管制东谈主的权利和义务，详见本召募说明书“第十节 投资者保 护机制”之“四、债券受托管制东谈主”。  刊行东谈主将罢免真实、准确、完好的信息露出原则露出公司信息，使公司偿债 智商、召募资金使用等情况受到债券持有东谈主、债券受托管制东谈主和股东的监督， 防护偿债风险。刊行东谈主将按《公司债券刊行与交易管制办法》（2023 年校正）、 《债券受托管制左券》及干系主管部门的筹商端正进行紧要事项信息露出，包    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 括但不限于以下内容：发生或可能发生无法按期履行到期债务的走嘴情况，或 未按照召募说明书及根据公司与登记托管机构的商定将到期的本期债券利息和/ 或本金足额划入登记托管机构指定的账户，或公司不可或量度不可按照召募说 明书的端正按时、足额支付本期债券的利息和/或本金；谋划方针、谋划范围或 坐褥谋划外部条件等发生紧要变化；主要资产被查封、扣押、冻结；公司债券 信用评级发生变化；担保东谈主、公司债券的其他增信措施及偿债保障措施发生或 可能发生紧要变化；发生紧要变化导致可能不恰当公司债券上市条件或公司债 券可能被暂停或拒绝提供交易或转让工作；发生或可能发生卓越上年末净资产 百分之十的紧要损失；公司涉嫌积恶被司法机关立案观察，公司董事、监事、 高档管制东谈主员涉嫌积恶被司法机关采用强制措施；公司债券交易价钱极度的， 存在导致债券价钱异动的应按照中国证监会及交易所招供的方式文告债券持有 东谈主而未文告县项；发生或可能发生对公司债券持有东谈主权益或作出投资决策有重 大影响的其他事项；法律法例和干系文献端正的其他情形。   根据公司于2023年4月26日召开的山西证券股份有限公司第四届董事会第十 六次会议决议以及2023年5月26日召开的山西证券股份有限公司2022年度股东大 会决议，本期债券量度不可按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息 时，公司根据法律、法例或表恣意文献的强制性要求（如适用）采用如下措施：   （1）在债券存续期间提高任意盈余公积金的比例和一般风险准备金的比例， 以裁减偿付风险；   （2）不向股东分派利润；   （3）暂缓紧要对外投资、收购兼并等成人道开销神色的实施；   （4）调减或停发董事和高档管制东谈主员的工资和奖金；   （5）主要牵累东谈主不得调离。 二、走嘴情形过火处分措施  （一）组成债券走嘴的情形   以下任一事件均组成刊行东谈主在《债券受托管制左券》和本期债券项下的违 约事件：      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 本期债券的利息和本金； 布告提前到期，况兼因此对本期债券的还本付息智商产生实质不利影响； 还本付息智商产生实质不利影响，或出售其紧要资产以致对本期债券的还本付 息智商产生实质不利影响； 力、被法院指定接收东谈主或已脱手干系的诉讼表率； 息露出义务； 理左券》的端正，履行文告义务； 则端正的其他义务，且对债券持有东谈主形成实质不利影响。  （二）走嘴牵累及处分措施  （1）在清爽该行径发生之日的五个使命日内以公告方式文告全体债券持有 东谈主；  （2）在清爽刊行东谈主未履行偿还本期债券到期本息的义务时，债券受托管制 东谈主不错根据债券持有东谈主会议决议与刊行东谈主谈判，促使刊行东谈主偿还本期债券本 息；  （3）如果债券持有东谈主会议以决议相貌同意共同承担债券受托管制东谈主系数因 此而产生的保全费、诉讼费、讼师费等用度，债券受托管制东谈主不错在法律允许 的范围内，并根据债券持有东谈主会议决议：   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书  （1）如果前述任一走嘴事件中第 1 项情形发生，或刊行东谈主走嘴事件中第 2 至 第 8 项情形发生且一直持续三十个连气儿使命日仍未得到纠正，债券持有东谈主可按 债券持有东谈主会议司法形成有用债券持有东谈主会议决议，以书面方式文告刊行东谈主， 布告系数未偿还的本期债券本金和相应利息，立即到期应付；  （2）在布告加速清偿后，如果刊行东谈主采用了下述转圜措施，债券受托管制 东谈主可根据债券持有东谈主会议决议筹商取消加速清偿的内容，以书面方式文告刊行 东谈主取消加速清偿的决定： 证金数额足以支付以下各项金额的总和：系数到期应付未付的本期债券利息和/ 或本金、刊行东谈主根据《债券受托管制左券》应当承担的用度，以及债券受托管 理东谈主根据《债券受托管制左券》有权收取的用度和补偿等；  （3）本条项下债券持有东谈主会议作出的筹商加速清偿、取消或豁免等的决 议，须经出席（包括现场、汇注、通讯等方式参加会议）会议并有表决权的债 券持有东谈主（或债券持有东谈主代理东谈主）所持未偿还债券面值总额三分之二以上同意 方为有用。 按照本召募说明书的商定向债券持有东谈主实时、足额支付本金及/或利息以及拖沓 支付本金及/或利息产生的罚息、走嘴金等，并就债券受托管制东谈主因刊行东谈主走嘴 事件承担干系牵累形成的损失赐与抵偿。 适用的法例的任何行径（包括不手脚）而给另一方带来任何诉讼、权利要求、 毁伤、债务、判决、损失、成本、开销和用度（包括合理的讼师用度），该方    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 应负责抵偿并使另一方免受损失。   （三）债券走嘴后的诉讼及争议处分机制 任何争议，启程点应在争议各方之间协商处分。如果协商处分不成，应提交位于 北京的北京仲裁委员会按照该会届时有用的仲裁司法进行仲裁。仲裁应用华文 进行。仲裁裁决是结尾的，对两边均有握住力。 各方有权连续哄骗《债券受托管制左券》项下的其他权利，并应履行《债券受 托管制左券》项下的其他义务。 三、债券持有东谈主会议   为表率本次债券债券持有东谈主会议的组织和行径，界定债券持有东谈主会议的职 权，保障债券持有东谈主的正当权益，根据《中华东谈主民共和国公司法》《中华东谈主民 共和国证券法》《公司债券刊行与交易管制办法》（2023 年校正）、《深圳证 券交易所公司债券持有东谈主会议司法编制指南》等筹商法律、法例、部门规章和 表恣意文献的端正，制定了《债券持有东谈主会议司法》。本节仅列示了本次债券 《债券持有东谈主会议司法》的主要内容，投资者在作出干系决策时，请查阅《债券 持有东谈主会议司法》全文。《债券持有东谈主会议司法》的全文置备于本公司办公场 所。投资者认购或购买或以其他正当方式取得本次债券之行径视为同意接受 《债券持有东谈主会议司法》并受之握住。   投资者认购或持有本次公司债券视作同意本公司与债券受托管制东谈主制定的 《债券持有东谈主会议司法》。债券持有东谈主会议按照公司信用类债券监督管制机构或 市集自律组织端正及会议司法商定的表率要求所形成的决议对全体债券持有东谈主 具有握住力。   （一）债券持有东谈主哄骗权利的相貌   《债券持有东谈主会议司法》中端正的债券持有东谈主会议职责范围内的事项，债 券持有东谈主应通过债券持有东谈主会议珍惜自身的利益；其他事项，债券持有东谈主应依    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 据法律、行政法例和本召募说明书的端正哄骗权利，珍惜自身的利益。   债券持有东谈主会议由全体债券持有东谈主依据《债券持有东谈主会议司法》组成，债 券持有东谈主会议依据《债券持有东谈主会议司法》端正的表率召集并召开，并对《债 券持有东谈主会议司法》端正的权柄范围内事项照章进行审议和表决。   （二）《债券持有东谈主会议司法》的主要内容   以下仅列明《债券持有东谈主会议司法》的主要条件，投资者在作出干系决策 时，请查阅《债券持有东谈主会议司法》的全文。   “                     第一章 总则 券（“本次债券”）债券持有东谈主会议的组织和决策行径，明确债券持有东谈主会议 的权柄与义务，珍惜本期债券持有东谈主的权益，根据《中华东谈主民共和国证券法》 《中华东谈主民共和国公司法》《公司债券刊行与交易管制办法》《对于深化债券 注册制改革的指导意见》等法律、行政法例、部门规章、表恣意文献及深圳证 券交易所干系业务司法的端正，结合本期债券的践诺情况，制订本司法。“本 期债券”是指按照召募说明书商定的给与分期刊行（如有）的本次债券中的任 一期；若本次债券不波及分期刊行，“本期债券”指本次债券。   债券简称及代码、刊行日、兑付日、刊行利率、刊行范围、含权条件及投 资者权益保护条件设立情况等本期债券的基本要素和重要商定以本期债券召募 说明书等文献载明的内容为准。 拒绝后闭幕。债券持有东谈主会议由持有本期债券未偿还份额的持有东谈主（包括通过 认购、交易、受让、继承或其他正当方式持有本期债券的持有东谈主）组成。   债券上市期间，前述持有东谈主范围以中国证券登记结算有限牵累公司登记在 册的债券持有东谈主为准，法律法例另有端正的除外。 范围内的事项进行审议和表决；其他事项，债券持有东谈主应依据法律、行政法例    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 和本期债券召募说明书的端正哄骗权利，珍惜自身利益。   债券持有东谈主应当配合受托管制东谈主等会议召集东谈主的干系使命，积极参加债券 持有东谈主会议，审议会议议案，哄骗表决权，配合推动债券持有东谈主会议奏效决议 的落实，照章珍惜自身正当权益。出席会议的持有东谈主不得利用出席会议获取的 干系信息从事内幕交易、主宰市集、利益运输和证券诓骗等犯法违规行径，损 害其他债券持有东谈主的正当权益。   投资者通过认购、交易、受让、继承或其他正当方式持有本期债券的，视 为同意并接受本司法干系商定，并受本司法之握住。 体持有东谈主均有同等握住力。债券受托管制东谈主依据债券持有东谈主会议奏效决议行事 的结果由全体持有东谈主承担。法律法例另有端正或者本司法另有商定的，从其规 定或商定。   见证讼师应当针对会议的召集、召开、表决表率，出席会议东谈主员阅历，有 效表决权确切定、决议的效力过火正当性等事项出具法律意见书。法律意见书 应当与债券持有东谈主会议决议一同露出。 债券持有东谈主自行承担。因召开债券持有东谈主会议产生的干系会务用度由刊行东谈主承 担。本司法、债券受托管制左券或者其他左券另有商定的除外。 者公设备行公司债券受托管制左券》（“《债券受托管制左券》”）中界说的 词语具有雷同的含义。             第二章 债券持有东谈主会议的权限范围 围，审议并决定与本期债券持有东谈主利益有紧要关系的事项。   除本司法第 2.2 条商定的事项外，受托管制东谈主为了珍惜本期债券持有东谈主利益， 按照债券受托管制左券之商定履行受托管制职责的行径无需债券持有东谈主会议另    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 行授权。 议方式进行决策：   a.变更债券偿付基本要素（包括偿付主体、期限、票面利率诊治机制等）；   b.变更增信或其他偿债保障措施过火推广安排；   c.变更债券投资者保护措施过火推广安排；   d.变更召募说明书商定的召募资金用途；   e.其他波及债券本息偿付安排及与偿债智商密切干系的紧要事项变更。 （包括但不限于受托管制事项授权范围、利益冲突风险防护处分机制、与债券 持有东谈主权益密切干系的走嘴牵累等商定）； 刊行东谈主等干系方进行协商谈判，拿起、参与仲裁或诉讼表率，处置担保物或者 其他故意于投资者权益保护的措施等）的：   a.刊行东谈主曾经或量度不可按期支付本期债券的本金或者利息；   b.刊行东谈主曾经或量度不可按期支付除本期债券除外的其他有息欠债，未偿 金额卓越 5000 万元且达到刊行东谈主母公司最近一期经审计净资产 10 %以上，且可 能导致本期债券发生走嘴的；   c.刊行东谈主合并报表范围内的重要子公司（指最近一期经审计的总资产、净 资产或营业收入占刊行东谈主合并报表相应科目 30%以上的子公司）曾经或量度不 能按期支付有息欠债，未偿金额卓越 5000 万元且达到刊行东谈主合并报表最近一期 经审计净资产 10%以上，且可能导致本期债券发生走嘴的；   d.刊行东谈主过火合并报表范围内的重要子公司（指最近一期经审计的总资产、 净资产或营业收入占刊行东谈主合并报表相应科目 30%以上的子公司）发生减资、    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 合并、分立、被责令停产歇业、被暂扣或者铲除许可证、被托管、闭幕、恳求 破产或者照章进入破产表率的；   e.刊行东谈主管制层不可正常履行职责，导致刊行东谈主偿债智商靠近严重不确定 性的；   f.刊行东谈主或其控股股东、践诺限定东谈主因无偿或以昭着不对理对价转让资产或 毁灭债权、对外提供大额担保等行径导致刊行东谈主偿债智商靠近严重不确定性的；   g.增信主体、增信措施或者其他偿债保障措施发生紧要不利变化的；   h.发生其他对债券持有东谈主权益有紧要不利影响的事项。 书、本司法商定的应当由债券持有东谈主会议作出决议的其他情形。               第三章 债券持有东谈主会议的筹备                  第一节 会议的召集   本期债券存续期间，出现本司法第 2.2 条商定情形之一且具有恰当本司法约 定要求的拟审议议案的，受托管制东谈主原则上应于 15 个交易日内召开债券持有东谈主 会议，经单独或悉数持有本期未偿债券总额 30%以上的债券持有东谈主同意缓期召 开的除外。缓期时分原则上不卓越 15 个交易日。 东谈主、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主（以下统称提议东谈主） 有权提议受托管制东谈主召集债券持有东谈主会议。   提议东谈主拟提议召集债券持有东谈主会议的，应当以书面相貌文告受托管制东谈主， 提议恰当本司法商定权限范围过火他要求的拟审议议案。受托管制东谈主应当自收 到书面提议之日起 5 个交易日内向提议东谈主书面答复是否召集债券持有东谈主会议， 并说明召集会议的具体安排或不召集会议的根由。同意召集会议的，应当于书 面答复日起 15 个交易日内召开债券持有东谈主会议，提议东谈主同意缓期召开的除外。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   悉数持有本期债券未偿还份额 10%以上的债券持有东谈主提议召集债券持有东谈主 会议时，不错共同推举 2 名代表手脚联合东谈主，协助受托管制东谈主完成会议召集相 关使命。 单独或者悉数持有本期债券未偿还份额 10%以上的债券持有东谈主、保证东谈主或者其 他提供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主有权自行召集债券持有东谈主会议，受托 管制东谈主应当为召开债券持有东谈主会议提供必要协助，包括：协助露出债券持有东谈主 会议文告及会议结果等文献、代召集东谈主查询债券持有东谈主名册并提供筹商方式、 协助召集东谈主筹商应当列席会议的干系机构或东谈主员等。               第二节 议案的提议与修改 表恣意文献、证券交易场面业务司法及本司法的干系端正或者商定，具有明确 并切实可行的决议事项。   债券持有东谈主会议审议议案的决议事项原则上应包括需要决议的具体决策或 措施、实檀越体、实施时分过火他干系重要事项。 悉数持有本期债券未偿还份额 10%以上的债券持有东谈主、保证东谈主或者其他提供增 信或偿债保障措施的机构或个东谈主（以下统称提案东谈主）均不错书面相貌提议议案， 召集东谈主应当将干系议案提交债券持有东谈主会议审议。   召集东谈主应当在会议文告中明确提案东谈主提议议案的方式实时限要求。 和践诺限定东谈主、债券清偿义务承继方、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障措 施的机构或个东谈主等履行义务或者激动、落实的，召集东谈主、提案东谈主应当提前与相 关机构或个东谈主充分调换协商，尽可能形成切实可行的议案。   受托管制东谈主、刊行东谈主、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或 个东谈主提议的拟审议议案需要债券持有东谈主同意或者激动、落实的，召集东谈主、提案 东谈主应当提前与主要投资者充分调换协商，尽可能形成切实可行的议案。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 行东谈主或其控股股东和践诺限定东谈主、债券清偿义务承继方、保证东谈主或者其他提供 增信或偿债保障措施的机构或个东谈主等进行谈判协商并签署左券，代表债券持有 东谈主拿起或参加仲裁、诉讼表率的，提案东谈主应当在议案的决议事项中明确下列授 权范围供债券持有东谈主采用：   a.十分授权受托管制东谈主或推选的代表东谈主全权代表债券持有东谈主处理干系事务 的具体授权范围，包括但不限于：达成协商左券或联合左券、在破产表率中就 刊行东谈主重整规划草案和息争左券进行表决等实质影响以至可能减损、让渡债券 持有东谈主利益的行径。   b.授权受托管制东谈主或推选的代表东谈主代表债券持有东谈主处理干系事务的具体授 权范围，并明确在达成协商左券或联合左券、在破产表率中就刊行东谈主重整规划 草案和息争左券进行表决时，十分是作出可能减损、让渡债券持有东谈主利益的行 为时，应当事前征求债券持有东谈主的意见或召集债券持有东谈主会议审议并依债券持 有东谈主意见行事。 干系方进行充分调换，对议案进行修改完善或协助提案东谈主对议案进行修改完善， 尽可能确保提交审议的议案恰当本司法第 3.2.1 条的商定，且同次债券持有东谈主会 议拟审议议案间不存在实质矛盾。   召集东谈主经与提案东谈主充分调换，仍无法幸免同次债券持有东谈主会议拟审议议案 的待决议事项间存在实质矛盾的，则干系议案应当按照本司法第 4.2.6 条的商定 进行表决。召集东谈主应当在债券持有东谈主会议文告中明确该项表决波及的议案、表 决表率及奏效条件。 交易日公告。议案未按端正及商定露出的，不得提交该次债券持有东谈主会议审议。              第三节 会议的文告、变更及取消 券持有东谈主会议的文告公告。受托管制东谈主觉得需要重要召集债券持有东谈主会议以有 利于债券持有东谈主权益保护的，应最晚于现场会议（包括现场、非现场相结合形    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 式召开的会议）召开日前第 3 个交易日或者非现场会议召开日前第 2 个交易日 露出召开债券持有东谈主会议的文告公告。   前款商定的文告公告内容包括但不限于债券基本情况、会议时分、会议召 开相貌、会议地点（如有）、会议拟审议议案、债权登记日、会议表决方式及 表决时分等议事表率、委用事项、召集东谈主及会务负责东谈主的姓名和筹商方式等。 方式进行现场筹商的相貌，下同）、非现场或者两者相结合的相貌召开。召集 东谈主应当在债券持有东谈主会议的文告公告中明确会议召开相貌和干系具体安排。会 议以汇注投票方式进行的，召集东谈主还应当露出汇注投票办法、投票方式、计票 原则、计票方式等信息。 反馈法子，征询债券持有东谈主参会意愿，并在会议文告公告中明确干系安排。   拟出席该次债券持有东谈主会议的债券持有东谈主应当实时反馈参会情况。债券持 有东谈主未反馈的，不影响其在该次债券持有东谈主会议哄骗参会及表决权。 不错与召集东谈主调换协商，由召集东谈主决定是否诊治文告干系事项。 及的召开相貌、会议地点及拟审议议案内容等事项的，应当最迟于原定债权登 记日前一交易日，在会议文告发布的统一信息露出平台露出会议文告变更公告。 管制东谈主觉得如不尽快召开债券持有东谈主会议可能导致持有东谈主权益受损的除外，但 应当确保会议文告时分恰当本司法第 3.3.1 条的商定。 生不可抗力的情形或本司法另有商定的，债券持有东谈主会议不得精炼取消。   召集东谈主拟取消该次债券持有东谈主会议的，原则上应不晚于原定债权登记日前 一交易日在会议文告发布的统一信息露出平台露出取消公告并说明取消根由。   如债券持有东谈主会议设立参会反馈法子，反馈拟出席会议的持有东谈主所代表的    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 本期债券未偿还份额不及本司法第 4.1.1 条商定有用会议成立的最低要求，且召 集东谈主已在会议文告中领导该次会议可能取消风险的，召集东谈主有权决定径直取消 该次会议。 要求，召集东谈主决定再次召集会议的，不错根据上次会议召集期间债券持有东谈主的 干系意见妥贴诊治拟审议议案的部分细节，以寻求赢得债券持有东谈主会议审议通 过的最大可能。   召集东谈主拟就实质雷同或周边的议案再次召集会议的，应最晚于现场会议召 开日前 3 个交易日或者非现场会议召开日前 2 个交易日露出召开债券持有东谈主会 议的文告公告，并在公告中翔实说明以下事项：   a.上次会议召集期间债券持有东谈主对于拟审议议案的干系意见；   b.本次拟审议议案较上次议案的诊治情况过火诊治原因；   c.本次拟审议议案通过与否对投资者权益可能产生的影响；   d.本次债券持有东谈主会议出席东谈主数如仍未达到商定要求，召集东谈主后续取消或 者再次召集会议的干系安排，以及可能对投资者权益产生的影响。             第四章 债券持有东谈主会议的召开及决议               第一节 债券持有东谈主会议的召开 之一以上债券持有东谈主出席方能召开。债券持有东谈主在现场会议中的签到行径或者 在非现场会议中的投票行径即视为出席该次持有东谈主会议。 席债券持有东谈主会议并哄骗表决权，本司法另有商定的除外。   前款所称债权登记日为债券持有东谈主会议召开日的前 1 个交易日。债券持有 东谈主会议因故变更召开时分的，债权登记日相应诊治。 司法第 3.1.3 条商定为干系机构或个东谈主自行召集债券持有东谈主会议提供必要的协助， 在债券持有东谈主现场会议中促进债券持有东谈主之间、债券持有东谈主与刊行东谈主或其控股   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 股东和践诺限定东谈主、债券清偿义务承继方、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保 障措施的机构或个东谈主等进行调换协商，形成有用的、切实可行的决议等。   召集东谈主负责制作出席会议东谈主员的签名册。签名册应载明参加会议的债券持 有东谈主称号或姓名、出席会议代理东谈主的姓名过火身份证件号码、持有或者代表的 未偿还的本期债券表决权总和过火证券账户卡号码或法律端正的其他说明文献 的干系信息等事项。 继方、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主等履行义务或者 激动、落实的，上述机构或个东谈主应按照受托管制东谈主或召集东谈主的要求，安排具有 相应权限的东谈主员按时出席债券持有东谈主现场会议，向债券持有东谈主说明干系情况， 接受债券持有东谈主等的盘算，与债券持有东谈主进行调换协商，并明确拟审议议案决 议事项的干系安排。   若债券持有东谈主为刊行东谈主、持有刊行东谈主 10%以上股权的股东、或刊行东谈主及上 述刊行东谈主股东的关联方，则该等债券持有东谈主在债券持有东谈主会议上可发表意见， 但无表决权，况兼其持有的本期债券在诡计债券持有东谈主会议决议是否赢得通过 时，不计入本期债券表决权总和。确定上述刊行东谈主股东的股权登记日为债权登 记日当日。经召集东谈主同意，本期债券其他重要干系方不错参加债券持有东谈主会议， 并有权就干系事项进行说明，但无表决权。 刊行东谈主或其控股股东和践诺限定东谈主、债券清偿义务承继方、保证东谈主或者其他提 供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主等的资信情况，实时露出追踪评级呈文。 受托管制东谈主、其他债券持有东谈主或者其他代理东谈主（以下统称代理东谈主）出席债券持 有东谈主会议并按授权范围哄骗表决权。   债券持有东谈主自行出席债券持有东谈主现场会议的，应当按照会议文告要求出示 能够说明本东谈主身份及享有参会阅历的说明文献。债券持有东谈主委用代理东谈主出席债 券持有东谈主现场会议的，代理东谈主还应当出示本东谈主身份说明文献、被代理东谈主出具的 载明委用代理权限的委用书（债券持有东谈主法定代表东谈主躬行出席并表决的除外）。       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      债券持有东谈主会议以非现场相貌召开的，召集东谈主应当在会议文告中明确债券 持有东谈主或其代理东谈主参会阅历说明方式、投票方式、计票方式等事项。 有东谈主会议，并按授权范围哄骗表决权。搜集东谈主应当向债券持有东谈主客不雅说明债券 持有东谈主会议的议题和表决事项，不得隐藏、误导或者以有偿方式搜集。搜集东谈主 代理出席债券持有东谈主会议并哄骗表决权的，应当取得债券持有东谈主的委用书。      a.召集东谈主先容召集会议的启事、布景及会议出席东谈主员；      b.召集东谈主或提案东谈主先容所提议案的布景、具体内容、可行性等；      c.享有表决权的债券持有东谈主针对拟审议议案盘算提案东谈主或出席会议的其他 利益干系方，债券持有东谈主之间进行调换协商，债券持有东谈主与刊行东谈主或其控股股 东和践诺限定东谈主、债券清偿义务承继方、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障 措施的机构或个东谈主等就属于本司法第 3.2.3 条商定情形的拟审议议案进行调换协 商；      d.享有表决权的持有东谈主依据本司法商定表率进行表决。                  第二节 债券持有东谈主会议的表决 东谈主为两东谈主，负责该次会议之计票、监票。召集东谈主应主理推举该期债券持有东谈主会 议之监票东谈主，监票东谈主由出席会议的债券持有东谈主或其代理东谈主担任。与刊行东谈主筹商 联关系的债券持有东谈主过火代理东谈主不得担任监票东谈主。债券持有东谈主会议对议案进行 表决时，应由监票东谈主负责计票、监票。 列机构或东谈主员径直持有或盘曲限定的债券份额除外：      a.刊行东谈主过火关联方，包括刊行东谈主的控股股东、践诺限定东谈主、合并范围内 子公司、统一践诺限定东谈主限定下的关联公司（仅同受国度限定的除外）等；      b.本期债券的保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主；      c.债券清偿义务承继方；    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   d.其他与拟审议事项存在利益冲突的机构或个东谈主。   债券持有东谈主会议表决脱手前，上述机构、个东谈主或者其委用投资的资产管制 产物的管制东谈主应当主动向召集东谈主申报关联关系或利益冲突筹商情况并规避表决。 三种类型进行表决，表决意见不可附带干系条件。无明确表决意见、附带条件 的表决、就统一议案的多项表决意见、笔迹无法辩别的表决或者出席现场会议 但未提交表决票的，原则上均视为采用“弃权”。 因不可抗力等特殊原因导致债券持有东谈主会议中止、不可作出决议或者出席会议 的持有东谈主一致同意暂缓表决外，债券持有东谈主会议不得对会议文告载明的拟审议 事项进行摈弃或不予表决。   因汇注表决系统、电子通讯系统故障等技艺原因导致会议中止或无法形成 决议的，召集东谈主应采用必要措施尽快复原召开会议或者变更表决方式，并实时 公告。 提交审议的议案进行表决。 矛盾的议案内容进行十分说明，并将干系议案同次提交债券持有东谈主会议表决。 债券持有东谈主仅能对其中一项议案投“同意”票，不然视为对系数干系议案投 “弃权”票。             第三节 债券持有东谈主会议决议的奏效 项之一的议案作出决议，经全体有表决权的债券持有东谈主所持表决权的三分之二 以上同意方可奏效：   a.拟同意第三方承担本期债券清偿义务；   b.刊行东谈主拟下调票面利率的，债券召募说明书已明确商定刊行东谈主片面享 有相应决定权的除外；       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      c.刊行东谈主或其他负有偿付义务的第三方提议减免、降速偿付本期债券应付 本息的，债券召募说明书已明确商定刊行东谈主片面享有相应决定权的除外；      d.拟减免、降速增信主体或其他负有代偿义务第三方的财富给付义务；      e.拟减少典质/质押等担保物数目或价值，导致剩余典质/质押等担保物价值 不及以消亡本期债券全部未偿本息；      f.拟修改债券召募说明书、本司法干系商定以径直或盘曲达成本款第 a 至 e 神色的；      g.拟修改本司法对于债券持有东谈主会议权限范围的干系商定。 有表决权的持有东谈主所持表决权的二分之一同意方可奏效。本司法另有商定的， 从其商定。      召集东谈主就实质雷同或周边的前款一般事项议案连气儿召集三次债券持有东谈主会 议且每次会议出席东谈主数均未达到本司法第 4.1.1 条商定的会议召开最低要求的， 则干系决议经出席第三次债券持有东谈主会议的债券持有东谈主所持表决权的二分之一 以上同意即可奏效。 偿义务承继方、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主等履行 义务或者激动、落实，因未与上述干系机构或个东谈主协商达成一致而不具备奏效 条件的，债券持有东谈主会议不错授权受托管制东谈主、上述干系机构或个东谈主、恰当条 件的债券持有东谈主按照本司法提议采用相应措施的议案，提交债券持有东谈主会议审 议。 债券持有东谈主拿起或参加要求刊行东谈主或增信主体偿付债券本息或履行增信义务、 恳求或参与刊行东谈主破产重整或破产算帐、参与刊行东谈主破产息争等事项的仲裁或 诉讼，如全部债券持有东谈主授权的，受托管制东谈主或推选的代表东谈主代表全部债券持 有东谈主拿起或参加干系仲裁或诉讼表率；如仅部分债券持有东谈主授权的，受托管制 东谈主或推选的代表东谈主仅代表同意授权的债券持有东谈主拿起或参加干系仲裁或诉讼程      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 序。 盘货、诡计，并由受托管制东谈主负责载入会议记录。召集东谈主应当在会议文告中披 露计票、监票司法，并于会议表决前明确计票、监票东谈主选。      债券持有东谈主会议表决结果原则上不得早于债券持有东谈主会议决议公告露出日 前公开。如召集东谈主现场布告表决结果的，应当将筹商情况载入会议记录。 票、表决诡计结果、会议记录等干系会议材料，召集东谈主等应当配合。            第五章 债券持有东谈主会议的会后事项与决议落实 讼师共同署名说明。      会议记录应当记录以下内容：      （一）债券持有东谈主会议称号（含届次）、召开及表决时分、召开相貌、召 开地点（如有）；      （二）出席（包括现场、非现场方式参加）债券持有东谈主会议的债券持有东谈主 过火代理东谈主（如有）姓名、身份、代理权限，所代表的本期未偿还债券面值总 额及占比，是否享有表决权；      （三）会议议程；      （四）债券持有东谈主盘算要点，债券持有东谈主之间进行调换协商简要情况，债 券持有东谈主与刊行东谈主或其控股股东和践诺限定东谈主、债券清偿义务承继方、保证东谈主 或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主等就属于本司法第 3.2.3 条商定 情形的拟审议议案调换协商的内容及变更的拟决议事项的具体内容（如有）；      （五）表决表率（如为分批次表决）；      （六）每项议案的表决情况及表决结果。      债券持有东谈主会议记录、表决票、债券持有东谈主参会阅历说明文献、代理东谈主的 委用书过火他会议材料由债券受托管制东谈主保存。保存期限至少至本期债券债权    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 债务关系拒绝后的 5 年。   债券持有东谈主有权恳求查阅其持有本期债券期间的历次会议材料，债券受托 管制东谈主不得拒却。 告，会议决议公告包括但不限于以下内容：   （一）债券持有东谈主会议召开情况，包括称号（含届次）、召开及表决时分、 召开相貌、召开地点（如有）等；   （二）出席会议的债券持有东谈主所持表决权情况及会议有用性；   （三）各项议案的议题及决议事项、是否具备奏效条件、表决结果及决议 奏效情况；   （四）其他需要公告的重要事项。   债券持有东谈主会议形成的决议自通过之日起奏效。 受托管制东谈主应当积极落实，实时文告刊行东谈主或其他干系方并督促其进行答复。   债券持有东谈主会议奏效决议需要刊行东谈主或其控股股东和践诺限定东谈主、债券清 偿义务承继方、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主等履行 义务或者激动、落实的，上述干系机构或个东谈主应当按照端正、商定或筹商承诺 切实履行相应义务，激动、落实奏效决议事项，并实时露出决议落实的进展情 况。干系机构或个东谈主未按端正、商定或筹商承诺落实债券持有东谈主会议奏效决议 的，受托管制东谈主应当采用进一步措施，切实珍惜债券持有东谈主权益。   债券持有东谈主应当积极配合受托管制东谈主、刊行东谈主或其他干系方推动落实债券 持有东谈主会议奏效决议筹商事项。 者恳求、参加破产表率的，受托管制东谈主应当按照授权范围及实施安排等要求， 勤勉履行相应义务。受托管制东谈主因拿起、参加仲裁、诉讼或破产表率产生的合 理用度，由作出授权的债券持有东谈主承担，或者由受托管制东谈主依据与债券持有东谈主 的商定先行垫付，债券受托管制左券另有商定的，从其商定。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   受托管制东谈主依据授权仅代表部分债券持有东谈主拿起、参加债券走嘴合同纠纷 仲裁、诉讼或者恳求、参加破产表率的，其他债券持有东谈主后续明确示意委用受 托管制东谈主拿起、参加仲裁或诉讼的，受托管制东谈主应当一并代表其拿起、参加仲 裁或诉讼。受托管制东谈主也不错参照本司法第 4.1.7 条商定，向之前未授权的债券 持有东谈主搜集由其代表其拿起、参加仲裁或诉讼。受托管制东谈主不得因授权时分与 方式不同而区别对待债券持有东谈主，但非因受托管制东谈主主不雅原因导致债券持有东谈主 权利客不雅上有所各异的除外。   未委用受托管制东谈主拿起、参加仲裁或诉讼的其他债券持有东谈主不错自行拿起、 参加仲裁或诉讼，或者委用、推选其他代表东谈主拿起、参加仲裁或诉讼。   受托管制东谈主未能按照授权文献商定勤勉代表债券持有东谈主拿起、参加仲裁或 诉讼，或者在过程中存在其他怠于哄骗职责的行径，债券持有东谈主不错单独、共 同或推选其他代表东谈主拿起、参加仲裁或诉讼。                   第六章 十分商定              第一节 对于表决机制的十分商定 权利，导致部分债券持有东谈主对刊行东谈主享有的给付请求权与其他同期债券持有东谈主 不同的，具有雷同请求权的债券持有东谈主不错就不涉过火他债券持有东谈主权益的事 项进行单独表决。   前款所涉事项由受托管制东谈主、所持债券份额占全部具有雷同请求权的未偿 还债券余额 10%以上的债券持有东谈主或其他恰当条件的提案东谈主手脚十分议案提议， 仅限受托管制东谈主手脚召集东谈主，并由利益干系的债券持有东谈主进行表决。   受托管制东谈主拟召集持有东谈主会议审议十分议案的，应当在会议文告中露出议 案内容、参与表决的债券持有东谈主范围、奏效条件，并明确说明干系议案不提交 全体债券持有东谈主进行表决的根由以及议案通过后是否会对未参与表决的投资者 产生不利影响。   十分议案的奏效条件以受托管制东谈主在会议文告中明确的条件为准。见证律 师应当在法律意见书中就十分议案的效力发标明确意见。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                   第二节 简化表率 理东谈主不错按照本从简定的简化表率召集债券持有东谈主会议，本司法另有商定的从 其商定：   a.刊行东谈主拟变更债券召募资金用途，且变更后不会影响刊行东谈主偿债智商的；   b.刊行东谈主因实施股权激励规划等回购股份导致减资，且累计减资金额低于 本期债券刊行时最近一期经审计合并口径净资产的 10%的；   c.债券受托管制东谈主拟代表债券持有东谈主落实的筹商事项量度不会对债券持有 东谈主权益保护产生紧要不利影响的；   d.债券召募说明书、本司法、债券受托管制左券等文献已明确商定干系不 利事项发生时，刊行东谈主、受托管制东谈主等主体的义务，但未明确商定具体推广安 排或者干系主体未在商定时天职彻底履行相应义务，需要进一步赐与明确的；   e. 受托管制东谈主、提案东谈主曾经就拟审议议案与有表决权的债券持有东谈主调换协 商，且卓越出席债券持有东谈主会议且有表决权的持有东谈主所持表决权的二分之一 （如为第 4.3.2 条商定的一般事项）或者达到全体有表决权的债券持有东谈主所持表 决权的三分之二以上（如为第 4.3.1 条商定的紧要事项）的债券持有东谈主曾经示意 同意议案内容的；   f. 全部未偿还债券份额的持有东谈主数目（统一管制东谈主理有的数个账户合并计 算）不卓越 4 名且均书面同意按照简化表率召集、召开会议的。 于刊行东谈主或受托管制东谈主拟采用措施的内容、量度对刊行东谈主偿债智商及投资者权 益保护产生的影响等。债券持有东谈主如有异议的，应于公告之日起 5 个交易日内 以书面相貌答复受托管制东谈主。落伍不答复的，视为同意受托管制东谈主公告所涉意 见或者建议。   针对债券持有东谈主所提异议事项，受托管制东谈主应当与异议东谈主积极调换，并视 情况决定是否诊治干系内容后重新征求债券持有东谈主的意见，或者拒绝适用简化 表率。单独或悉数持有本期债券未偿还份额 10%以上的债券持有东谈主于异议期内    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 提议拒绝适用简化表率的，受托管制东谈主应当立即拒绝。   异议期届满后，视为本次会议已召开并表决已矣，受托管制东谈主应当按照本 司法第 4.3.2 条第一款的商定确定会议结果，并于次日内露出持有东谈主会议决议公 告及见证讼师出具的法律意见书。 议召开日前 3 个交易日或者非现场会议召开日前 2 个交易日露出召开持有东谈主会 议的文告公告，翔实说明拟审议议案的决议事项过火推广安排、量度对刊行东谈主 偿债智商和投资者权益保护产生的影响以及会议召开和表决方式等事项。债券 持有东谈主不错按照会议文告所明确的方式进行表决。   持有东谈主会议的召开、表决、决议奏效及落实等事项仍按照本司法第四章、 第五章的商定推广。                     第七章 附则 充的司法与本司法共同组成对全体债券持有东谈主具有同等效力的商定。 以债券召募说明书的商定为准；如与债券受托管制左券或其他商定存在不一致 或冲突的，除干系内容已于债券召募说明书中明确商定并露出除外，均以本规 则的商定为准。 因债券持有东谈主会议产生的纠纷，应当向北京仲裁委员会拿起仲裁。仲裁裁决为 结尾裁决，对各方均有握住力。 四、债券受托管制东谈主   （一）债券受托管制东谈主聘任及受托管制左券签订情况    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   称号：中信证券股份有限公司   住所：广东省深圳市福田区中心三路8号超卓期间广场（二期）北座   法定代表东谈主：张佑君   筹商东谈主：宋颐岚、寇志博、黄海博、刘鑫、刘晓   筹商地址：北京市向阳区亮马桥路48号中信证券大厦22层   电话：010-60837524   传真：010-60833504 专科投资者公设备行公司债券受托管制左券》。   除与刊行东谈主签订《债券受托管制左券》以及手脚本期债券的主承销商之外， 债券受托管制东谈主与刊行东谈主之间不存在可能影响其刚正履行本期债券受托管制职 责的利害关系。   （二）《债券受托管制左券》的主要内容   以下仅列明《债券受托管制左券》的主要条件，投资者在作出干系决策时， 请查阅《债券受托管制左券》的全文。   “                     第一条 界说及解释   “本次债券”或“债券”：刊行东谈主 2023 年 5 月 26 日召开山西证券股份有限公司 管机关心册的刊行范围为准）的公司债券。   “本期债券”：按照召募说明书商定的给与分期刊行（如有）的本次债券中 的每一期；若本次债券不波及分期刊行，“本期债券”指本次债券。   “运转登记日”：筹商登记托管机构办理已矣本期债券持有东谈主名册的运转登    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 记之日（如本次债券波及分期刊行，则为筹商登记托管机构办理已矣首期债券 持有东谈主名册运转登记之日）。   “使命日”：兑付代理东谈主和北京市的交易银行均对公营业的任何一天。   “日/天”：日期日。   “召募说明书”：刊行东谈主根据筹商法律为刊行本期债券而制作的本期债券募 集说明书。   “未偿还的本期债券”：除下述债券之外的一切已刊行的本期债券：（1）根 据本期债券条件已兑付本息的债券；（2）已届本金兑付日，兑付资金已按照有 关本期债券的登记及托管左券的商定由刊行东谈主向兑付代理东谈主支付，况兼曾经可 以向债券持有东谈主进行本息兑付的债券。兑付资金包括该债券限制本金兑付日的 根据本期债券条件应支付的任何本金和利息；和（3）刊行东谈主根据本期债券条件 商定回购（若有，包括但不限于刊行东谈主赎回、债券持有东谈主回售等情形）并刊出 的债券。   “债券持有东谈主”或“登记持有东谈主”：在筹商登记托管机构的托管名册或者及格 证券账户上登记的持有本期债券的投资者（包括通过认购或购买或其他正当方 式取得本期债券的投资者）。   “债券受托管制东谈主”或“受托管制东谈主”：中信证券股份有限公司（除非根据本 左券商定赐与更换）。   “本期债券条件”：召募说明书中商定的本期债券条件。   “本左券”：本左券以实时常补充或校蓝本左券的补充左券。   “兑付代理东谈主”：根据适用法律或筹商左券的端正或商定，受刊行东谈主的委用 为本期债券办理本息兑付业务的机构。   “元”：东谈主民币元。   “中国证监会”：中国证券监督管制委员会。   “筹商登记托管机构”：受托办理本期债券登记托处事务的机构。   “中国”：中华东谈主民共和国（为本左券之目的，不包括香港十分行政区、澳 门十分行政区和台湾地区）。                   第二条 受托管制事项 的受托管制东谈主，并同意接受乙方的监督。乙方接受全体债券持有东谈主的委用，行 使受托管制职责。本次债券分期刊行且受托管制东谈主均为乙方的，各期债券均适   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 用本左券。 券的债权债务关系拒绝的其他情形期间，乙方应当勤勉尽职，根据干系法律法 规、部门规章、行政表恣意文献与自律司法（以下合称法律、法例和司法）的 端正以及召募说明书、本左券及债券持有东谈主会议司法的端正，哄骗权利和履行 义务，珍惜债券持有东谈主正当权益。   乙方依据本左券的商定与债券持有东谈主会议的有用决议，履行受托管制职责 的法律后果由全体债券持有东谈主承担。个别债券持有东谈主在受托管制东谈主履行干系职 责前向受托管制东谈主书面昭示自行哄骗干系权利的，受托管制东谈主的干系履职行径 不对其产生握住力。乙方若接受个别债券持有东谈主单独成见权利的，在代为履行 其权利成见时，不得与本左券、召募说明书和债券持有东谈主会议有用决议内容发 生冲突。法律、法例和司法另有端正，召募说明书、本左券或者债券持有东谈主会 议决议另有商定的除外。 有本期债券，即视为同意乙方手脚本期债券的受托管制东谈主，且视为同意并接受 本左券项下的干系商定，并受本左券之握住。                 第三条 甲方的权利和义务 全面贯穿和推广公司债券存续期管制的筹商法律法例、债券市集表率运作和信 息露出的要求。甲方董事、监事、高档管制东谈主员应当按照法律法例的端正对甲 方按期呈文签署书面说明意见，并实时将干系书面说明意见提供至乙方。 护干系要求过火在召募说明书投资者保护条件项下所作出的承诺（如有），按 期足额支付本期债券的利息和本金。 储、划转。甲方应当在召募资金到达专项账户前与乙方以及存放召募资金的银 行坚韧监管左券。   甲方不得在专项账户中将本期债券召募资金与其他债券召募资金过火他资 金混同存放，并确保召募资金的流转旅途明晰可辨，根据召募资金监管左券约 定的必须由召募资金专项账户支付的偿债资金除外。在本期债券召募资金使用 已矣前，专项账户不得用于接收、存储、划转其他资金。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   甲方应当为本期债券的召募资金制定相应的使用规划及管制轨制。召募资 金的使用应当恰当现行法律法例的筹商端正及召募说明书的商定。召募资金的 使用应当恰当现行法律法例的筹商端正及召募说明书的商定，如甲方拟变更募 集资金的用途，应当按照法律法例的端正或召募说明书、召募资金三方监管协 议的商定及召募资金使用管制轨制的端正履行相应表率。   本期债券召募资金商定用于固定资产投资神色或者股权投资、债权投资等 其他特定神色的，甲方应当确保债券召募资金践诺参预与神色进程相匹配，保 证神色顺利实施。甲方使用召募资金时，应当书面文告乙方。   甲方应当根据乙方的核查要求，【按季度】实时向乙方提供召募资金专项 账户过火他干系账户（若波及）的活水、召募资金使用凭证、召募资金使用的 里面决策经过等贵寓。   若召募资金用于偿还有息债务的，召募资金使用凭证包括但不限于借钱合 同、转账凭证、有息债务还款凭证。 露出义务，确保所露出或者报送的信息真实、准确、完好，不得有子虚记录、 误导性呈文或者紧要遗漏。 面文告乙方，配合乙方要求提供干系凭据、文献和贵寓，并根据乙方要求持续 书面文告县件进展和结果：   （1）甲方谋划方针、谋划范围、股权结构或坐褥谋划外部条件等发生紧要 变化；   （2）甲方称号或者注册地址变更，或者甲方境表里主体信用评级或甲方发 行的债券信用评级发生变化或者资信评级机构拒绝对甲方或其债券信用评级的， 或者甲方的控股股东、践诺限定东谈主发生变更；   （3）甲方可能影响其偿债智商的资产被查封、扣押、冻结或者紧要资产被 典质、质押、出售、转让、报废；   （4）甲方发生或量度发生未能清偿到期债务的走嘴情况，以及刊行东谈主刊行 的公司债券走嘴或拟转移债券清偿义务；或者甲方成立债权东谈主委员会的；   （5）甲方新增借钱卓越上年末净资产的百分之二十，或者对外提供紧要担 保、承担流动性救助或差额补足义务等以自身信用对外提供增信可能影响其偿 债智商的，或者承担他东谈主的有息债务卓越上年末净资产百分之十；   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （6）甲方毁灭债权、无偿划转或者赠予资产卓越上年末净资产的百分之十；   （7）甲方发生卓越上年末净资产百分之十的紧要损失，或者甲方丧失对重 要子公司的践诺限定权；   （8）甲方 1 个当然年度内拟分派现款股利卓越上年末净资产 10%的，或者 甲方分派股利、作出减资、合并、分立、分拆、闭幕的决定，股权、谋划权等 被委用管制，被托管或接收，或者恳求破产及照章进入破产表率、被责令关闭；   （9）甲方手脚被告、被恳求东谈主或者第三东谈主发生紧要诉讼、仲裁事项或者受 到刑事处罚、紧要行政处罚、行政监管措施或自律组织作出的公司信用类债券 业务干系的贬责，或者甲方或者其重要子公司，刊行东谈主法定代表东谈主、控股股东、 践诺限定东谈主、董事、监事、高档管制东谈主员等存在严重失信行径；   （10）增信主体、担保物或者其他偿债保障措施发生变化、变更等；   （11）甲方情况发生紧要变化导致可能不恰当公司债券上市条件；   （12）甲方涉嫌犯法违规被司法机关立案观察，甲方董事、监事、高档管 理东谈主员等涉嫌犯法违规被有权机关观察、被司法机关采用强制措施或涉嫌紧要 犯法非法被有权机关观察的，或上述干系东谈主员犯法失信、无法履行职责、发生 变更或波及紧要变动；   （13）甲方拟变更召募说明书的商定；或者甲方未按照干系端正与召募说 明书的商定使用召募资金；或者甲方违抗召募说明书承诺且对债券持有东谈主权益 有紧要影响；甲方募投神色情况发生紧要变化，可能影响召募资金参预和使用 规划，或者导致神色预期运营收益达成有在较大不确定性；   （14）甲方不可按期支付到期债务本息等走嘴情形；   （15）甲方法定代表东谈主、董事长、总司理或具有同等职责的东谈主员无法履行 职责，以及甲方在 1 个当然年度内董事长或者总司理或具有同等职责的东谈主员、 三分之一以上董事、三分之二以上监事发生变动的；或者本期债券存续期内， 甲方变更信息露出事务负责东谈主的；   （16）甲方发生紧要资产出售、转让、紧要投资行径或紧要资产重组；   （17）本期债券可能被暂停或者拒绝提供交易或转让工作、债券停牌的， 以及债券暂停上市后复原上市的、债券停牌后复牌的；   （18）甲方波及紧要不利报谈、负面不利外传过火他需要说明的市集外传；   （19）甲方的偿债智商、信用情景、谋划与财务情景发生紧要变化，或者 甲方遭受当然灾害、发生坐褥安全事故，可能影响如期偿还本期债券本息的；   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （20）甲方聘用的司帐师事务所发生变更的，甲方为刊行的公司债券聘用 的债券受托管制东谈主、资信评级机构发生变更的；   （21）召募说明书商定或甲方承诺的其他应当露出事项；   （22）甲方拟变更债券召募说明书的商定或拟修改债券持有东谈主会议司法；   （23）甲方拟变更债券受托管制东谈主或受托管制左券的主要内容；   （24）本期债券初度出现价钱极度大幅着落，或者连气儿多日成交价钱昭着 低于合理价值的，或者债券交易出现极度波动的；   （25）发生其他可能影响甲方资信情景、偿债智商、增信主体代偿智商、 增信措施有用性、债券价钱或投资者权益，或者触发商定的投资者权益保护条 款、组成持有东谈主会议召开事由的事项；   （26）法律、行政法例、部门规章、表恣意文献及自律司法端正或者中国 证监会、证券交易所、行业自律组织要求的其他事项。   就上述事件文告乙方同期，甲方就该等事项是否影响本期债券本息安全向 乙方作出版面说明，并对有影响的事件提议有用且切实可行的应付措施。触发 信息露出义务的，甲方应当按照干系端正实时露出上述事项及后续进展。   甲方的控股股东或者践诺限定东谈主对紧要事项的发生、进展产生较大影响的， 甲方清爽后应当实时书面文告乙方，并配合乙方履行相应职责。   本条说起的“甲方”包括根据监管司法所指的甲方、甲方子公司、甲方重要 子公司、甲方控股股东、甲方践诺限定东谈主或其他干系关联方等。深圳证券交易 所对刊行东谈主过火子公司、重要子公司、控股股东、践诺限定东谈主或关联方等主体 的紧要事项所涉的信息露出义务过火履行时分另有端正的，从其端正。本条提 及的“紧要”、“影响偿债智商”等界定模范如在监管端正或自律司法中有明确要 求的，从其端正。   甲方应按月向乙方出具限制上月底是否发生包括但不限于本条所列事宜的 紧要事项的书面说明。甲方应当保证上论说明内容的真实、准确、完好。 取得债权登记日的本期债券持有东谈主名册，并承担相应用度。 有东谈主会议，接受债券持有东谈主等干系方的问询，并就会议决议的落实安排发标明 确意见。甲方片面拒却出席债券持有东谈主会议的，不影响债券持有东谈主会议的召 开和表决。甲方意见不影响债券持有东谈主会议决议的效力。      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      甲方过火董事、监事、高档管制东谈主员、控股股东、践诺限定东谈主、承销机构、 增信主体过火他专科机构应当履行债券持有东谈主会议司法及债券持有东谈主会议决议 项下干系各方应当履行的各项职责和义务并向债券投资者露出干系安排，配合 受托管制东谈主履行受托管制职责，实时向乙方通报与本期债券干系的信息，积极 提供受托管制所需的贵寓、信息和干系情况，为乙方履行职责提供必要的条件 和便利，充分保护债券持有东谈主的各项权益。 求追加担保，并履行本左券商定的其他偿债保障措施，并应当配合乙方办理其 照章恳求法定机关采用的财产保全措施。甲方追加担保或其他偿债保障措施的 用度应由甲方承担。财产保全措施所需相应担保的提供方式包括：（1）恳求东谈主 提供物的担保或现款担保；（2）第三东谈主提供信用担保、物的担保或现款担保； （3）专科担保公司提供信用担保；（4）恳求东谈主自身信用。      本条上一款端正的其他偿债保障措施包括但不限于：（1）不向股东分派利 润；（2）暂缓紧要对外投资、收购兼并等成人道开销神色的实施；（3）调减 或停发董事和高档管制东谈主员的工资和奖金；（4）主要牵累东谈主不得调离。 并实时文告乙方和债券持有东谈主。      本条上一款端正的后续偿债措施包括但不限于：（1）部分偿付过火安排； （2）全部偿付措施过火达成期限；（3）由增信主体或者其他机构代为偿付的 安排；（4）重组或者破产的安排。      债券持有东谈主有权对甲方安排的后续偿债措施提议异议，若甲方无法舒适债 券持有东谈主合理要求的，债券持有东谈主可要求甲方提前偿还本期债券本息。      甲方出现召募说明书商定的其他走嘴事件的，应当实时整改并按照召募说 明书商定承担相应牵累。      甲方无法按时偿付本期债券本息时，乙方根据召募说明书商定及债券持有 东谈主会议决议的授权恳求处置抵质押物的，甲方应当积极配合并提供必要的协 助。      本期债券走嘴风险处置过程中，甲方拟聘用财务照看人等专科机构参与走嘴 风险处置，或聘用的专科机构发生变更的，应实时文告乙方，并说明聘用或变     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 更的合感性。该等专科机构与受托管制东谈主的使命职责应当明确差异，不得阻挠 受托管制东谈主正常履职，不得毁伤债券持有东谈主的正当权益。干系聘用行径应恰当 法律法例对于清廉从业风险防控的干系要求，不应存在以各式相貌进行利益输 送、交易行贿等行径。   甲方成立金融机构债权东谈主委员会且乙方被授权加入的，应当协助乙方加入 其中，并实时向乙方文告筹商信息。 合和救助，并提供便利和必要的信息、贵寓和数据。甲方应指定专东谈主【胡鹏， 财务部处事，电话 0351-8686707，电子邮箱 hupeng@sxzq.com】负责与本期债 券干系的事务，并确保与乙方能够有用调换。前述东谈主员发生变更的，甲方应当 在 3 个使命日内文告乙方。在不违抗应盲从的法律端正的前提下，于每个司帐 期间扫尾且甲方年度呈文已公布后一个月内，尽可能快地向乙方提供经审计的 司帐呈文；于公布半年度呈文和/或季度呈文后一个月内，应尽快向乙方提供半 年度和/或季度财务报表；根据乙方的合理需要，向其提供与经审计的司帐呈文 干系的其他必要的说明文献。 作及档案布置的筹商事项，并向新任受托管制东谈主履行本左券项下应当向乙方履 行的各项义务。 果本期债券停牌，刊行东谈主应当至少每个月露出一次未能复牌的原因、干系事件 的进展情况以及对刊行东谈主偿债智商的影响等。如果本期债券拒绝上市，刊行东谈主 将委用乙方提供拒绝上市后债券的托管、登记等干系工作。 以本左券商定的文告方式实时文告乙方。 限于：（1）就依据适用法律和甲方公司轨则的端正应当提交甲方董事会和/或 股东大会审议的关联交易，甲方应严格照章提交其董事会和/或股东大会审议， 关联董事和/或关联股东应规避表决，孤独董事应就该等关联交易的审议表率及 对甲方全体股东是否刚正发表孤独意见；和（2）就依据适用法律和甲方公司章 程的端正应当进行信息露出的关联交易，甲方应严格照章履行信息露出义务。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   甲方过火关联方交易甲方刊行公司债券的，应当实时书面文告乙方。 保，除非：（1）该等担保在召募说明书公告日曾经存在；或（2）召募说明书 公告日后，为反璧券持有东谈主利益而设定担保；或（3）该等担保不会对甲方本期 债券的还本付息智商产生实质不利影响；或（4）经债券持有东谈主会议同意而设定 担保。 且不会对甲方对本期债券的还本付息智商产生实质不利影响；或（2）经债券持 有东谈主会议决议同意。 附带甲方高档管制东谈主员（为幸免疑问，本左券中甲方的高档管制东谈主员指甲方的 总司理、副总司理、董事会秘书或财务负责东谈主中的任何一位）就该等事项签署 的说明文献，对该等事项进行翔实说明息争释并提议拟采用的措施。 他应付干系款项。在本期债券任何一笔应付款到期日前甲方应按照本期债券兑 付代理东谈主的干系要求，将应付款项划付至兑付代理东谈主指定账户，并文告乙方。   （1）制定债券还本付息（含回售、分期偿还、赎回过火他权利行权等，下 同）管制轨制，安排专东谈主负责债券还本付息事项；   （2）提前落实偿债资金，按期还本付息，不得逃废债务；   （3）表里部增信机制、偿债保障措施等发生紧要变化的，甲方应当实时书 面文告乙方；   （4）采用有用措施，防护并化解可能影响偿债智商及还本付息的风险事项， 实时处置债券走嘴风险事件；   （5）配合受托管制东谈主过火他干系机构开展风险管制使命。 实质不利影响。 履行受托管制东谈主职责产生的突出用度。甲方追加担保或其他偿债保障措施的费 用应由甲方承担。此外，在中国法律允许的范围内，且在必要、合理的情况下， 乙方在履行本左券项下债券受托管制东谈主牵累时发生的以下用度，由甲方承担：      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书      （1） 因召开债券持有东谈主会议所产生的会议费、公告费、讼师费等合理费 用，且该等用度恰当市集刚正价钱；      （2）乙方基于合理且必要的原则聘用第三方专科机构（包括讼师、司帐师、 评级机构等）提供专科工作而发生的用度；      （3） 因甲方未履行本左券和召募说明书项下的义务而导致 乙方突出开销 的用度。      如需发生上述（1）、（2）项下的用度，由甲方径直支付，但乙方应事前 文告甲方上述用度合理忖度的最大金额，并赢得甲方同意，但甲方不得以不对 理的根由拒却同意。      甲方同意补偿乙方哄骗本左券项下债券受托管制职责而发生的上述（1）、 （2）、（3）项下的合理用度，直至一切未偿还的本期债券均已根据其条件得 到兑付或成为无效。甲方应启程点补偿乙方上述用度，再偿付本期债券的到期本 息。      乙方因参加债券持有东谈主会议、恳求财产保全、达成担保物权、拿告状讼或 仲裁、参与债务重组、参与破产算帐等受托管制履职行径所产生的干系用度由 甲方承担。甲方暂时无法承担的，干系用度可由乙方进行垫付，垫付方有权向 甲方进行追偿。 务。如存在违抗或可能违抗商定的投资者权益保护条件的，甲方应当实时采用 转圜措施并书面文告乙方。                 第四条 乙方的职责、权利和义务 业务里面操作司法，明确履行受托管制事务的方式和表率，配备充足的具备履 职智商的专科东谈主员，对甲方履行召募说明书及本左券约界说务的情况进行持续 追踪和监督。乙方为履行受托管制职责，有权按照每月代表债券持有东谈主查询债 券持有东谈主名册及干系登记信息，以及专项账户中召募资金的存储与划转情况。 诚信意志，全面贯穿和推广公司债券存续期管制的筹商法律法例、债券市集规 范运作和信息露出的要求。乙方应核查甲方董事、监事、高档管制东谈主员对甲方 按期呈文的书面说明意见签署情况。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 信用风险情景、担保物情景、表里部增信机制、投资者权益保护机制及偿债保 障措施的有用性与实施情况，可采用包括但不限于如下方式进行核查：   （1）就本左券第 3.5 条商定的情形，列席甲方和增信主体的里面有权机构 的决策会议；   （2）每年查阅前项所述的会议贵寓、财务司帐呈文和司帐账簿；   （3）每年调取甲方、增信主体银行征信记录；   （4）每年对甲方和增信主体进行现场检讨；   （5）每年约见甲方或者增信主体进行说话；   （6）每年对担保物（如有）进行现场检讨，关心担保物情景；   （7）每年查询干系网站系统或进行实地走访，了解甲方及增信主体的诉讼 仲裁、处罚贬责、诚信信息、媒体报谈等内容；   （8）每年结合召募说明书商定的投资者权益保护机制（如有），检讨投资 者保护条件的推广情景。   波及具体事由的，乙方不错不限于固定频率对甲方与增信主体进行核查。 波及增信主体的，甲方应当给予乙方必要的救助。 行监督，并应当在召募资金到达专项账户前与甲方以及存放召募资金的银行订 立监管左券。乙方应当监督本期债券召募资金在专项账户中是否存在与其他债 券召募资金过火他资金混同存放的情形,并监督召募资金的流转旅途是否明晰可 辨，根据召募资金监管左券商定的必须由召募资金专项账户支付的偿债资金除 外。在本期债券召募资金使用已矣前，若发现召募资金专项账户存在资金混同 存放的，乙方应当督促甲方进行整改和纠正。   在本期债券存续期内，乙方应当每季度检讨甲方召募资金的使用情况是否 与召募说明书商定一致，召募资金按商定使用已矣的除外。乙方有权要求甲方 实时向其提供干系文献贵寓并就筹商事项作出说明。乙方应当按季度检讨召募 资金专项账户活水、召募资金使用凭证、召募资金使用的里面决策经过，核查 债券召募资金的使用是否恰当法律法例的要求、召募说明书的商定和召募资金 使用管制轨制的干系端正。   召募资金用于偿还有息债务的，乙方应按期核查的召募资金的使用凭证包 括但不限于借钱合同、转账凭证、有息债务还款凭证。   召募资金使用存在变更的，乙方应当核查召募资金变更是否履行了法律法    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 规要求、召募说明书商定和甲方召募资金使用管制轨制端正的干系经过，并核 查甲方是否按照法律法例要求履行信息露出义务。   乙方发现债券召募资金使用存在犯法违规的，应督促甲方进行整改，并披 露临时受托管制事务呈文。 东谈主会议司法全文，并应当通过本期债券交易场面的网站和证监会指定的网站 （如需）及报刊，向债券持有东谈主露出包括但不限于受托管制事务呈文、本期债 券到期不可偿还的法律表率以及中国证监会及自律组织要求的其他需要向债券 持有东谈主露出的紧要事项或文献。 督甲方对召募说明书约界说务的推广情况，并作念好回拜记录，持续动态监测、 排查、预警并实时呈文债券信用风险，采用或者督促甲方等筹商机构或东谈主员采 取有用措施防护、化解信用风险和处置走嘴事件，出具受托管制事务呈文。 易日内，乙方应当问询甲方或者增信主体，要求甲方或者增信主体解释说明， 提供干系凭据、文献和贵寓，并根据《债券受托管制东谈主执业行径准则》的要求 向市集公告临时受托管制事务呈文。发生触发债券持有东谈主会议情形的，召集债 券持有东谈主会议。 定召集债券持有东谈主会议，并监督甲方或干系各方严格推广债券持有东谈主会议决议， 监督债券持有东谈主会议决议的实施。   债券持有东谈主会议奏效决议需要刊行东谈主或其控股股东和践诺限定东谈主、债券清 偿义务承继方、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个东谈主等履行 义务或者激动、落实的，上述干系机构或个东谈主应当按照端正、商定或筹商承诺 切实履行相应义务，激动、落实奏效决议事项，并实时露出决议落实的进展情 况。干系机构或个东谈主未按端正、商定或筹商承诺落实债券持有东谈主会议奏效决议 的，乙方应当采用进一步措施，切实珍惜债券持有东谈主权益。 关承诺的义务。对影响偿债智商和投资者权益的紧要事项，乙方应当督促甲方 实时、刚正地履行信息露出义务，督导甲方种植信息露出质料，有用珍惜债券 持有东谈主利益。乙方应当关心甲方的信息露出情况，汇注、保存与本期债券偿付    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 干系的系数信息贵寓，根据所获信息判断对本期债券本息偿付的影响，并按照 本左券的商定呈文债券持有东谈主。 的偿债资金准备情况与资金到位情况。乙方应按照证监会过火派出机构要求滚 动摸排兑付风险。 促甲方等履行本左券第 3.8 条商定的偿债保障措施，或者不错照章恳求法定机关 采用财产保全措施。甲方追加担保或其他偿债保障措施的用度应由甲方承担。 或者诉官司务。 书商定的时天职取得担保的权利说明或者其他筹商文献，并在增信措施有用期 内妥善看护。 记录、误导性呈文或者紧要遗漏，致使债券持有东谈主遭受损失的，乙方应当实时 通过召开债券持有东谈主会议等方式搜集债券持有东谈主的意见，并勤勉尽职、实时有 效地采用干系措施，包括但不限于与刊行东谈主、增信主体、承销机构过火他干系 方进行谈判，督促刊行东谈主、增信主体和其他具有偿付义务的机构等落实相应的 偿债措施和承诺，接受全部或者部分债券持有东谈主的委用，以我方口头代表债券 持有东谈主照章恳求法定机关采用财产保全措施、拿起民事诉讼、恳求仲裁、参与 重组或者破产的法律表率等。债券持有东谈主按照召募说明书或持有东谈主会议司法的 商定对乙方采用上述措施进行授权。   乙方要求甲方追加担保的担保物因局面变化发生价值减损或灭失导致无法 消亡走嘴债券本息的，乙方不错要求再次追加担保。   甲方成立金融机构债权东谈主委员会的，乙方有权接受全部或部分债券持有东谈主 的委用参加金融机构债权东谈主委员会会议，珍惜本期债券持有东谈主权益。乙方接受 委用代表全部或者部分债券持有东谈主参加债权东谈主委员会的，乙方应当在搜集委用 前露出公告说明下列事项：   （一）债权东谈主委员会的职能、成员范围；   （二）债权东谈主委员会的成就地间、闭幕条件和表率；   （三）持有东谈主参加或者退出债权东谈主委员会的条件和方式；    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （四）持有东谈主参加债权东谈主委员会享有的权利、义务以及可能对其哄骗权利 产生的影响；   （五）债权东谈主左券的主要内容；   （六）债权东谈主委员会议事司法的主要内容、债权东谈主委员会的使命经过和决 策机制；   （七）未参加债权东谈主委员会的其他持有东谈主哄骗权利的方式、旅途；   （八）受托管制东谈主代表持有东谈主参加债权东谈主委员会的相应安排；   （九）其他参加债权东谈主委员会的风险领导以及需要说明的事项。   甲方应当和洽债权东谈主委员会的成员机构向乙方提供其代表持有东谈主参加债权 东谈主委员会和履行职责所必需的各项信息。 交易高明等非公开信息，不得利用提前获知的可能对本期债券持有东谈主权益有重 大影响的事项为我方或他东谈主谋取利益。 包括但不限于本左券、债券持有东谈主会议司法、受托管制使命底稿、与增信措施 筹商的权利说明（如有），看护时分不得少于本期债券债权债务关系拒绝后二 十年。   对于乙方因依赖其合理觉得是真实且经甲方签署的任何文告、指令、同意、 文凭、书面呈文、声明或者其他文书或文献而采用的任何手脚、不手脚或遭受 的任何损失，乙方应得到保护且不应付此承担牵累。   （1） 债券持有东谈主会议授权受托管制东谈主履行的其他职责；   （2） 召募说明书商定由受托管制东谈主履行的其他职责。   乙方应当督促甲方履行召募说明书的承诺与投资者权益保护商定。 他第三方代为履行。   乙方在履行本左券项下的职责或义务时，不错聘用讼师事务所、司帐师事 务所等级三方专科机构提供专科工作。 召募款项分期到账，则乙方应赢得确当期债券受托管制报答=当期债券刊行期限 *15 万元。若本次债券不波及分期刊行，则乙方应赢得的本次债券受托管制报答       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 =本次债券刊行期限*15 万元。 会议作出的决议，照章采用任何其他可行的法律转圜方式回收未偿还的本期债 券本金和利息以保障全体债券持有东谈主权益。 利，应当履行本左券、召募说明书及法律、法例和司法端正的其他义务。                     第五条 受托管制事务呈文 告。 义务的推广情况，对债券存续期卓越一年的，在每年 6 月 30 日前向市集公告上 一年度的受托管制事务呈文。      前款端正的受托管制事务呈文，应当至少包括以下内容：      （1）乙方履行职责情况；      （2）甲方的谋划与财务情景；      （3）甲方召募资金使用及专项账户运作情况与核查情况；      （4）表里部增信机制、偿债保障措施的有用性分析，发生紧要变化的，说 明基本情况及处理结果；      （5）甲方偿债保障措施的推广情况以及本期债券的本息偿付情况；      （6）甲方在召募说明书中商定的其他义务的推广情况（如有）；      （7）债券持有东谈主会议召开的情况；      （8）偿债智商和意愿分析；      （9）与甲方偿债智商和增信措施筹商的其他情况及乙方采用的应付措施。      上述内容可根据中国证监会或筹商证券交易所的端正和要求进行校正、调 整。 形之日起五个交易日内向市集公告临时受托管制事务呈文：      （1）乙方在履行受托管制职责时发生利益冲突的；      （2）表里部增信机制、偿债保障措施发生紧要变化的；    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （3）发现甲方过火关联方交易其刊行的公司债券；   （4）出现本左券第 3.5 条干系情形的；   （5）出现其他可能影响甲方偿债智商或债券持有东谈主权益的事项。   乙方发现甲方提供材料不真实、不准确、不完好的，或者拒却配合受托管 理使命的，且经提醒后仍拒却补充、纠正，导致乙方无法履行受托管制职责， 乙方不错露出临时受托管制事务呈文。   临时受托管制事务呈文应当说明上述情形的具体情况、可能产生的影响、 乙方已采用或者拟采用的应付措施（如有）等。 或者甲方信用风险情景及程度不清的，乙方应当按照干系端正实时对甲方进行 排查，并实时出具并露出临时受托管制事务呈文，说明核查过程、核查所了解 的甲方干系信息过火进展情况、甲方信用风险情景及程度等，并领导投资者关 注干系风险。               第六条 利益冲突的风险防护机制   （1）乙方通过本东谈主或代理东谈主，在全球通常波及投资银行行径（包括投资顾 问、财务照看人、资产管制、研究、证券刊行、交易和经纪等）可能会与乙方履 行本左券之受托管制职责产生利益冲突。   （2）乙方其他业务部门或关联方不错在职何时候（a）向任何其他客户提 供工作，或者（b）从事与甲方或与甲方属统一集团的任何成员筹商的任何交易， 或者（c）为与其利益可能与甲方或与甲方属统一集团的其他成员的利益相对立 的东谈主的干系事宜行事，并可为自身利益保留任何干系的报答或利润。   为防护干系风险，乙方已根据监管要求建立完善的里面信息阻碍和防火墙 轨制，保证：（1）乙方承担本左券职责的雇员不受冲突利益的影响；（2）乙 方承担本左券职责的雇员持有的隐藏信息不会露出给与本左券无关的任何其他 东谈主；（3）干系隐藏信息不被乙方用于本左券之外的其他目的；（4）防护与本 左券筹商的敏锐信息不妥贴流动，对潜在的利益冲突进行有用管制。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 易或者其对甲方采用的任何行径均不会毁伤债券持有东谈主的权益。 债券持有东谈主产生任何诉讼、权利要求、毁伤、开销和用度（包括合理的讼师费 用）的，应负责抵偿受损方的径直损失。                 第七条 受托管制东谈主的变更 议，履行变更受托管制东谈主的表率：   （1）乙方未能持续履行本左券商定的受托管制东谈主职责；   （2）乙方歇业、闭幕、破产或照章被撤废；   （3）乙方提议书面离职；   （4）乙方不再恰当受托管制东谈主阅历的其他情形。   在乙方应当召集而未召集债券持有东谈主会议时，刊行东谈主、单独或悉数持有本 期债券总额百分之十以上的债券持有东谈主、保证东谈主或者其他提供增信或偿债保障 措施的机构或个东谈主有权自行召集债券持有东谈主会议。 有东谈主会议作出变更债券受托管制东谈主的决议且甲方与新任受托管制东谈主签订受托协 议之日或两边商定之日起，新任受托管制东谈主继承乙方在法律、法例和司法及本 左券项下的权利和义务，本左券拒绝。新任受托管制东谈主应当实时将变更情况向 中国证券业协会呈文。 布置手续。 议之日或两边商定之日起拒绝，但并未免除乙方在本左券奏效期间所应当享有 的权利以及应当承担的牵累。                   第八条 呈文与保证   （1） 甲方是一家按照中国法律正当注册并有用存续的股份有限公司；   （2）甲方签署和履行本左券曾经得到甲方里面必要的授权，况兼莫得违抗 适用于甲方的任何法律、法例和司法的端正，也莫得违抗甲方的公司轨则以及 甲方与第三方签订的任何合同或者左券的端正。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （1） 乙方是一家按照中国法律正当注册并有用存续的证券公司；   （2）乙方具备担任本期债券受托管制东谈主的阅历，且就乙方所知，并不存在 任何情形导致或者可能导致乙方丧失该阅历；   （3）乙方签署和履行本左券曾经得到乙方里面必要的授权，况兼莫得违抗 适用于乙方的任何法律、法例和司法的端正，也莫得违抗乙方的公司轨则以及 乙方与第三方签订的任何合同或者左券的端正。   （4）乙方不对本期债券的正当有用性作任何声明；除监督义务外，不对本 次召募资金的使用情况负责；除依据法律和本左券出具的说明文献外，不对与 本期债券筹商的任何声明负责（为幸免疑问，若乙方同期为本期债券的主承销 商，则本款项下的免责声明不影响乙方手脚本期债券的主承销商应承担的责 任）。                     第九条 不可抗力 服的当然事件和社会事件。成见发生不可抗力事件的一方应当实时以书面方式 文告其他方，并提供发生该不可抗力事件的说明。成见发生不可抗力事件的一 方还必须尽一切合理的努力收缩该不可抗力事件所形成的不利影响。 决策，并应当尽一切合理的努力尽量收缩该不可抗力事件所形成的损失。如果 该不可抗力事件导致本左券的成见无法达成，则本左券提前拒绝。                     第十条 走嘴牵累 书及本左券的端正根究走嘴方的走嘴牵累。   （1）甲方未能依据法律、法例和司法及召募说明书的商定，按期足额支付 本期债券的利息和本金；   （2）甲方或合并报表范围内的企业在职何其他紧要债务项下出现走嘴或被 布告提前到期，况兼因此对本期债券的还本付息智商产生实质不利影响；   （3）甲方在其资产、财产或股份上设定典质或质押权利以致对本期债券的 还本付息智商产生实质不利影响，或出售其紧要资产以致对本期债券的还本付 息智商产生实质不利影响；   （4）在债券存续期间内，甲方发生闭幕、刊出、歇业、算帐、丧失清偿能       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 力、被法院指定接收东谈主或已脱手干系的诉讼表率；      （5）本期债券存续期内，甲方未能根据法律、法例和司法的端正，履行信 息露出义务；      （6）本期债券存续期内，甲方未能根据法律、法例、司法和本左券的端正， 履行文告义务；      （7）违抗本左券项下的呈文与保证；      （8）甲方未能履行本左券、召募说明书及法律、法例和司法端正的其他义 务，且对债券持有东谈主形成实质不利影响。      （1）在清爽该行径发生之日起五个使命日内以公告方式文告全体债券持有 东谈主；      （2）在清爽甲方未履行偿还本期债券到期本息的义务时，乙方不错根据债 券持有东谈主会议决议与甲方谈判，促使甲方偿还本期债券本息；      （3）如果债券持有东谈主会议以决议相貌同意共同承担乙方系数因此而产生的 保全费、诉讼费、讼师费等用度，乙方不错在法律允许的范围内，并根据债券 持有东谈主会议决议：      (a)拿告状前财产保全，恳求对甲方采用财产保全措施；      (b)对甲方拿告状讼/仲裁；      (c)参与甲方的重组或者破产等法律表率。      （1）如果本左券 10.2 条项下的甲方走嘴事件中第（1）项情形发生，或甲 方走嘴事件中第（2）至第（8）项情形发生且一直持续三十个连气儿使命日仍未 得到纠正，债券持有东谈主可按债券持有东谈主会议司法形成有用债券持有东谈主会议决议， 以书面方式文告刊行东谈主，布告系数未偿还的本期债券本金和相应利息，立即到 期应付；      （2）在布告加速清偿后，如果甲方采用了下述转圜措施，乙方可根据债券 持有东谈主会议决议筹商取消加速清偿的内容，以书面方式文告甲方取消加速清偿 的决定：      (a)乙方收到甲方或甲方安排的第三方提供的保证金，且保证金数额足以支 付以下各项金额的总和：系数到期应付未付的本期债券利息和/或本金、甲方根 据本左券应当承担的用度，以及乙方根据本左券有权收取的用度和补偿等；或    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   (b)本左券项下甲方走嘴事件已得到转圜或被债券持有东谈主通过会议决议的形 式豁免；或   (c)债券持有东谈主会议决议同意的其他措施。   （3）本条项下债券持有东谈主会议作出的筹商加速清偿、取消或豁免等的决议， 须经有表决权的债券持有东谈主（或债券持有东谈主代理东谈主）所持未偿还债券面值总额 三分之二以上同意方为有用。 按照召募说明书的商定向债券持有东谈主实时、足额支付本金及/或利息以及拖沓支 付本金及/或利息产生的罚息、走嘴金等，并就乙方因甲方走嘴事件承担干系责 任形成的损失赐与抵偿。 任何行径（包括不手脚）而给另一方带来任何诉讼、权利要求、毁伤、债务、 判决、损失、成本、开销和用度（包括合理的讼师用度），该方应负责抵偿并 使另一方免受损失。              第十一条       法律适用和争议处分 之间协商处分。如果协商处分不成，应提交位于北京的北京仲裁委员会按照该 会届时有用的仲裁司法进行仲裁。仲裁应用华文进行。仲裁裁决是结尾的，对 两边均有握住力。 各方有权连续哄骗本左券项下的其他权利，并应履行本左券项下的其他义务。             第十二条      左券的奏效、变更及拒绝 或合同专用章后，自本期债券刊行的运转登记日（如系分期刊行，则为首期发 行的运转登记日）起奏效并对本左券两边具有握住力。 协商一致坚韧书面补充左券后奏效。本左券于本期债券刊行完成后的变更，如 波及债券持有东谈主权利、义务的，应当事前经债券持有东谈主会议同意。任何补充协 议均为本左券之不可分割的组成部分，与本左券具有同等效力。    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   （1）甲方履行已矣本期债券项下的全部本息兑付义务；   （2）债券持有东谈主或甲方按照本左券商定变更受托管制东谈主；   （3）本期债券未能刊行完成或因不可抗力致使本左券无法连续履行；   （4）出现本左券商定其他拒绝情形导致本左券拒绝。                       第十三条     文告 过邮局挂号方式或者快递工作，或者传真发送到本左券两边指定的以下地址。   甲方通讯地址：太原市府西街 69 号山西国际贸易中心东塔楼   甲方收件东谈主：胡鹏   甲方电话：15635977522   甲方传真：0351-8686667   乙方通讯地址：北京市向阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦 22 层   乙方收件东谈主：黄海博   乙方电话：18810521668   乙方传真：010-60833504 变更发诞辰起三个使命日内文告另一方。   （1）以专东谈主递交的文告，应当于专东谈主递交之日为有用投递日期；   （2）以邮局挂号或者快递工作发送的文告，应当于收件回执所示日期为有 效投递日期；   （3）以传真发出的文告，应当于传真得胜发送之日后的第一个使命日为有 效投递日期。 在收到文告或要求后两个使命日内按本左券商定的方式将该文告或要求转发给 甲方。                      第十四条     清廉从业   两边应严格盲从筹商法律法例以及行业谈德表率和行径准则，共同营造公 平刚正的交易环境，增强两边里面使命主谈主员的合规和清廉从业意志，自觉按捺 不清廉行径。两边不得为谋取不高洁利益或交易契机进行各式相貌的交易行贿   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 或利益运输，包括但不限于向左券敌手方过火干系成员支付除本左券商定之外 的突出使命报答或其他经济利益、利用内幕信息或未公开信息径直或者盘曲为 本方、左券敌手方或者他东谈主谋取不高洁利益等。                  第十五条       附则 让其在本左券中的权利或义务。 无效或不可推广的，且不影响到本左券举座效力的，则本左券的其他条件仍应 彻底有用并应当被推广。 的用度、走嘴金和补偿款项均包含升值税。 供报送筹商部门。各份均具有同等法律效力。”   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书     第十一节 本期债券刊行的筹商机构及利害关系 一、本期债券刊行的筹商机构  （一）刊行东谈主：山西证券股份有限公司  住所：太原市府西街 69 号山西国际贸易中心东塔楼  法定代表东谈主：王怡里  筹商东谈主：梁颖新  电话：0351-8686668  传真：0351-8686667  （二）主承销商  法定代表东谈主：侯巍  住所：北京市向阳区开国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层  筹商电话：010-59026947  传真： 010-5902 6602  筹商承办东谈主员：高飞、高杨、杨欣、连博文、钟文超  住所：广东省深圳市福田区中心三路8号超卓期间广场（二期）北座  法定代表东谈主：张佑君  筹商东谈主：宋颐岚、寇志博、黄海博、刘鑫、刘晓  筹商地址：北京市向阳区亮马桥路48号中信证券大厦  电话：010-60837524  传真：010-60833504  （三）讼师事务所：国浩讼师（上海）事务所  住所：上海市静安区山西北路99号苏河湾中心MT25-28层  山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 负责东谈主：徐晨 承办讼师：雷丹丹、徐雪桦 电话：021-52341668 传真：021-52433320 （四）司帐师事务所：安永华明司帐师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京市东长安街1号东方广场安永大楼17层 推广事务合伙东谈主： 毛鞍宁 注册司帐师： 顾珺、俞溜 电话：010-58153000 传真：010-85188298 （五）债券受托管制东谈主：中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号超卓期间广场（二期）北座 法定代表东谈主：张佑君 筹商东谈主：宋颐岚、寇志博、黄海博、刘鑫、刘晓 筹商地址：北京市向阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦 电话：010-60837524 传真：010-60833504 （六）监管银行 住所：山西省太原市小店区平阳路65号31幢 负责东谈主：曲嵩 筹商电话：0351-7737688 筹商承办东谈主员：白宇波    山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   住所： 山西省太原市万柏林区长风西大街1号丽华大厦A座   负责东谈主：薛静瑾   筹商电话：0351-5658188转580401   筹商承办东谈主员：付晓丽   住所： 中国（上海）解脱贸易历练区张杨路699号   负责东谈主：朱守元   筹商电话：021-68409637   筹商承办东谈主员：王嘉晨   （七）本期债券恳求上市的证券交易场面：深圳证券交易所   地址：深圳市福田区深南通衢2012号   法定代表东谈主：沙雁   电话：0755-88668888   （八）本期债券登记机构：中国证券登记结算有限牵累公司深圳分公司   地址：广东省深圳市福田区深南通衢2012号深圳证券交易所广场25楼   负责东谈主：汪有为   电话：0755-21899999   传真：0755-21899000   邮政编码：518038 二、刊行东谈主和中介机构利害关系   限制2025年3月31日，刊行东谈主系本期债券的主承销商中德证券的控股股东， 持有中德证券66.70%的股权。中德证券的董事长与刊行东谈主的董事长均为侯巍。   限制2025年3月末，中信证券自营业务账户持有山西证券（002500.SZ）合 计1,881,544股，信用融券专户持有山西证券（002500.SZ）悉数6,900股。   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   除上述股权关系外，刊行东谈主与所聘用的上述与本期债券刊行筹商的中介机 构过火负责东谈主、高档管制东谈主员及承办东谈主员之间不存在其他径直或盘曲的股权关 系或其他紧要利害关系。 山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书   第十二节 刊行东谈主、中介机构及干系东谈主员声明   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                   刊行东谈主声明   根据《公司法》《证券法》和《公司债券刊行与交易管制办法》的筹商规 定，本公司恰当公设备行公司债券的条件。 法定代表东谈主签名：                 王怡里                                  山西证券股份有限公司                                          年   月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     侯巍                                     山西证券股份有限公司                                            年   月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     王怡里                                     山西证券股份有限公司                                           年   月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     刘鹏飞                                     山西证券股份有限公司                                            年       月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     李小萍                                     山西证券股份有限公司                                            年   月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     周金晓                                     山西证券股份有限公司                                             年       月        日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     夏贵所                                     山西证券股份有限公司                                            年       月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     李海涛                                     山西证券股份有限公司                                             年       月        日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     邢会强                                     山西证券股份有限公司                                            年       月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     朱祁                                     山西证券股份有限公司                                            年       月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     郭洁                                     山西证券股份有限公司                                          年       月    日      山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书             刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明     本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体董事签名： _____________     乔俊峰                                     山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：   焦杨                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  郭志宏                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  李国林                                  山西证券股份有限公司                                         年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  武爱东                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  白景波                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  刘奇旺                                                     v                                  山西证券股份有限公司                                            年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  王国峰                                  山西证券股份有限公司                                            年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  崔秋生                                  山西证券股份有限公司                                            年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  胡朝日                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  刘文康                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  司海红                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 全体监事签名：  张红兵                                  山西证券股份有限公司                                            年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 除董事外其他高档管制东谈主员签名：  汤建雄                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 除董事外其他高档管制东谈主员签名：  高晓峰                                  山西证券股份有限公司                                         年   月   日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 除董事外其他高档管制东谈主员签名：  韩丽萍                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 除董事外其他高档管制东谈主员签名：   赵雪                                  山西证券股份有限公司                                            年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 除董事外其他高档管制东谈主员签名：   谢卫                                  山西证券股份有限公司                                           年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 除董事外其他高档管制东谈主员签名：   刘军                                  山西证券股份有限公司                                            年   月    日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书        刊行东谈主全体董事、监事及高档管制东谈主员声明   本公司全体董事、监事及高档管制东谈主员承诺本召募说明书不存在子虚记 载、误导性呈文或紧要遗漏，并对其真实性、准确性、完好性承担相应的法律 牵累。 除董事外其他高档管制东谈主员签名：  孙嘉锋                                  山西证券股份有限公司                                         年       月   日     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                       主承销商声明   本公司已对召募说明书进行了核查，说明不存在子虚记录、误导性呈文或 紧要遗漏，并对其真实性、准确性和完好性承担相应的法律牵累。 神色负责东谈主署名：___________     ___________   ___________               杨欣           连博文          钟文超 法定代表东谈主署名（授权代表东谈主）：___________             ___________                          高颖               吴东强                                       中德证券有限牵累公司                                                年         月   日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 法定代表东谈主授权书   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 法定代表东谈主授权书     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                        主承销商声明   本公司已对召募说明书进行了核查，说明不存在子虚记录、误导性呈文或 紧要遗漏，并对其真实性、准确性和完好性承担相应的法律牵累。 神色负责东谈主署名： ___________     ___________              【】                【】 法定代表东谈主署名（授权代表东谈主）：___________________                                【】                                        中信证券股份有限公司                                                   月   日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书 法定代表东谈主授权书     山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                      司帐师事务所声明    本所及署名注册司帐师已阅读山西证券股份有限公司2025年面向专科投资 者公设备行公司债券（第二期）召募说明书，说明召募说明书援用的筹商山西 证券股份有限公司经审计的2022年度财务报表、2023年度财务报表及2024年度 财务报表的内容，与本所出具的审计呈文（呈文号为：安永华明（2023）审字 第 61680322_A01 号、 安永华明（ 2024 ）审 字第 70021381_A01 号 、安永华明 （2025）审字第70021381_A01号）无矛盾之处。本所及署名注册司帐师对山西 证券股份有限公司在召募说明书中援用的财务呈文的内容无异议，说明召募说 明书不致因上述所援用内容而出现子虚记录、误导性呈文或紧要遗漏，并对其 真实性、准确性和完好性承担相应的法律牵累。 署名司帐师：                 【】                【】 司帐师事务所负责东谈主：                        【】                           安永华明司帐师事务所（特殊普通合伙）                                             年   月       日   山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                  讼师事务所声明   本所及署名的讼师已阅读山西证券股份有限公司2025年面向专科投资者公 设备行公司债券（第二期）召募说明书，说明召募说明书与本所出具的呈文不 存在矛盾。本所及署名的讼师对刊行东谈主在召募说明书中援用的法律意见书内容 无异议，说明召募说明书不致因所援用内容而出现子虚记录、误导性呈文或重 大遗漏，并对其真实性、准确性和完好性承担相应的法律牵累。   承办讼师签名：                雷丹丹              徐雪桦   讼师事务所负责东谈主签名：                      徐晨                                 国浩讼师（上海）事务所       山西证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公设备行公司债券（第二期）召募说明书                   第十三节 备查文献 一、备查文献清单 表； 二、备查文献查阅地点及网站      在本期债券刊行期内，投资者不错至本公司及主承销商处查阅本召募说明 书全文及上述备查文献，或探望深交所网站（http://www.szse.cn/）查阅本召募 说明书。